装备制造行业周报（8月第1周）：高效率光伏电池景气度上升

证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 高效率光伏电池景气度上升 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 04 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报（8 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾： 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.76%、-2.62%及-2.36%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 9、24、21 位；同期沪深 300 涨跌幅为-1.75%。 行业观点： 1) 7 月工程机械景气度有所改善。据今日工程机械数据，2025 年7 月，中国工程机械市场指数 CMI 为 100.73，同比增长 5.54%，环比降低 4.20%。依据 CMI 判断标准，7 月指数值略高于收缩值（100），国内市场处于年内淡季。但与 6 月相比，7 月份 CMI指数同比增速微幅提高 0.46pct，环比降幅收窄 7.79pct，表明 7 月国内工程机械市场继续呈现同比改善趋势。国内上半年挖掘机销售增长较快但有波动，预计下半年趋于平稳增长，在国内基建提供支撑及更新周期向上的行业趋势下，建议继续关注工程机械板块，尤其是业绩确定性较高的龙头企业。 2) 光伏：组件招标要求促使高效率电池短期景气度上升。近日华电集团发布了 2025-2026 年光伏组件集中采购招标公告。本次集采包括 N 型 TOPCon 组件框架、N 型高效组件框架两个标段，采购规模共计 20GW。其中，标段二要求为 N 型 TOPCon、HJT、BC 等类型的产品，转换效率要求≥23.8%，规模 2GW。目前爱旭股份的 N 型 ABC 组件量产交付效率高达 24.6%，隆基绿能 HPBC 2.0 组件效率达 24.8%。我们认为 BC 电池技术凭借高效率、美观性及政策支持，正成为光伏行业降本增效的核心方向，长期增长潜力显著，但需关注技术迭代与成本控制挑战。 3) 汽车：7 月第 4 周（7.21-7.27）乘用车市场日均零售 6.7 万辆，同比去年同期增长 5%。据乘联会数据显示，7 月第 4 周乘用车市场日均零售 6.7 万辆，同比去年同期增长 5%，较上月同期下降 30%。我们认为，在以旧换新等一系列促销优惠活动的加持下以及出口的快速增长，国内车市有望继续维持快速发展，建议关注具备品牌和规模效应的整车厂商。 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 5 2.1 行业要闻...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 6 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.07.28-2025.08.01） .................................. 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.07.28-2025.08.01） ............ 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2025.07.28-2025.08.01） ......................................... 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2025.07.28-2025.08.01） ......................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 08 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.76%、-2.62%及-2.36%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 9、24、21 位；同期沪深 300 涨跌幅为-1.75%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.07.28-2025.08.01） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为风电设备上涨 1.86%，专用设备上涨 0.66%，其他电源设备涨 0.52%；表现靠后的细分方向为电池下跌 4.69%，汽车服务下跌 4.19%，轨交设备下跌 3.41%。 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.07.28-2025.08.01） 资