基础化工行业周报：政策将助推化工供给侧优化，雅鲁藏布江下游水电工程开工

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1基础化工行业周报（20250714-0720）同步大市-A(维持)政策将助推化工供给侧优化，雅鲁藏布江下游水电工程开工2025 年 7 月 23 日行业研究/行业周报基础化工行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级600309.SH万华化学买入-B600426.SH华鲁恒升买入-B600160.SH巨化股份买入-B600378.SH昊华科技买入-B002601.SZ龙佰集团买入-B600486.SH扬农化工买入-B000422.SZ湖北宜化增持-B688722.SH同益中买入-A601058.SH赛轮轮胎买入-B601966.SH玲珑轮胎增持-B600469.SH风神股份中性-B相关报告：分析师：李旋坤执业登记编码：S0760523110004邮箱：lixuankun@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com研究助理：王金源邮箱：wangjinyuan@sxzq.com投资要点“新一轮十大重点行业稳增长工作方案”即将出台，产能结构优化加速，建议关注化工行业周期复苏与供给侧优化赛道。工信部总工程师谢少锋在 7月 18 日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。我们认为供给侧优化需聚焦“成本绝对优势”或“技术绝对稀缺”的龙头企业。建议关注：MDI 和 TDI 龙头万华化学，技术壁垒与全产业链优势驱动高端材料国产替代，穿越周期成长；低成本煤化工龙头华鲁恒升，成本控制极致化与高端新材料转型；三代制冷剂全球龙头巨化股份，配额锁定供给，需求回暖带动高景气；高端氟材料龙头昊华科技，氟化工与特品驱动成长；钛白粉龙头龙佰集团，行业整合+氯化法升级，量价弹性大；国内农药标杆扬农化工，研发驱动与绿色农药布局，受益全球农化格局重构；磷肥/氯碱区域龙头湖北宜化，落后产能出清，区域定价权强化带来盈利反转；UHMWPE 纤维龙头同益中，3+X 战略布局产品协同性加强。雅鲁藏布江下游水电工程开工，建议关注民爆和全钢工程胎行业。据新华社报道，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式 7 月 19 日上午在西藏自治区林芝市举行。工程总投资约 1.2 万亿元，这一超级工程将显著拉动化工行业多个细分领域的投资机会，核心集中在民爆、全钢胎、水泥及特种化学品等领域。建议关注民爆行业和全钢胎行业，赛轮轮胎、玲珑轮胎、风神股份等。科思创宣布其 TDI 被迫停产，建议关注 TDI 行业龙头。7 月 12 日，科思创（Covestro）位于德国多尔马根（Dormagen）的工厂发生电气火灾，导致其烧碱、氯气和盐酸（HCl）生产遭遇不可抗力。7 月 16 日，科思创宣布其 TDA/TDI、基于 OTDA 的产品、聚醚多元醇产品遭遇不可抗力。另外，科思创的聚氨酯分散体（PUD）和聚醚多元醇装置也受到影响，被迫安全停车。截至 7 月 18 日，TDI 价格 14913 元/吨，较 17 日提升 6.04%，较上周提升 18.83%较上月提升 30.82%。投资建议建议关注：1）化工行业周期复苏与供给侧优化赛道，万华化学、华鲁恒升、巨化股份、昊华科技、龙佰集团、扬农化工、湖北宜化、同益中等。2）民爆和全钢工程胎行业，赛轮轮胎、玲珑轮胎、风神股份等。风险提示原油价格大幅波动、贸易摩擦持续恶化、行业竞争加剧、下游需求不及预期等风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 化工市场：政策将助推化工供给侧优化，雅鲁藏布江下游水电工程开工...............................................................32. 投资建议........................................................................................................................................................................... 63. 风险提示........................................................................................................................................................................... 7图表目录图 1： 中国制造业 PMI（%）.......................................................................................................................................... 4图 2： 工业品 PPI 及工业增加值同比（%）...................................................................................................................4图 3： 中国出口（亿美元）............................................................................................................................................... 4图 4： 化工细分板块涨跌幅............................................................................................................................................... 5图 5： 周度个股涨跌幅前五............................................................................................................................................... 5图 6： 周度重点公司涨跌幅............................................................................................................................................... 6行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明31. 化工市场：政策将助推化工供给侧优化，雅鲁藏布江下游水电工程开工“新一轮十大重点行业稳增长工作方案”即将出台，产能结构优化加速，建议关注化工行业周期复