国防军工行业报告：16家军工上市公司披露2025H1业绩预告，船舶和国防信息化板块相关标的业绩高增长

证券研究报告：国防军工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1632.72 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 7 月第 1 周：中央财经委员会第六次会议强调推动海洋经济高质量发展》 - 2025.07.08 国防军工行业报告 16 家军工上市公司披露 2025H1 业绩预告，船舶和国防信息化板块相关标的业绩高增长 ⚫ 投资要点 截至 7 月 13 日，我们跟踪的 120 家军工行业上市公司中,16 家披露 2025H1 业绩预告。按 2025H1 预告业绩的中值看，7 家上市公司预告业绩为正且实现同比增长；3 家上市公司预告业绩为正但同比下滑；2 家上市公司预告业绩为负但同比减亏；4 家上市公司预告业绩为负且亏损同比扩大。 国防信息化板块中，高德红外、铖昌科技、北方导航、火炬电子等 2025H1 业绩高速增长，预告的业绩增速中枢分别为 846%、335%、252%和 60%。高德红外原延期的型号项目类产品恢复交付，且外贸产品合同完成国外验收交付。铖昌科技受益于下游市场需求持续回暖且增速加快，公司在手订单及重大项目数量均实现增长。北方导航受益于进入“十四五”末，公司本部交付主要产品较上年同期增加，实现扭亏为盈。火炬电子所属电子元器件领域迎来积极转变，行业景气度逐步改善，市场需求呈现增长态势，公司订单量迅速回升。 船舶板块上市公司业绩高增长。船舶板块上市公司中，中国重工、中国船舶、中国动力等 2025H1 业绩高速增长，业绩增速中枢分别为209%、109%和 105%。船舶行业保持高景气，相关上市公司产品交付数量增长、订单结构优化、价格同比提升、盈利能力进一步提升。 展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等； 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。 ⚫ 风险提示： 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。 -9%-4%1%6%11%16%21%26%31%36%41%2024-072024-092024-122025-022025-042025-07国防军工沪深300发布时间：2025-07-15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 16 家军工上市公司披露 2025H1 业绩预告，船舶和国防信息化板块相关标的业绩高增长 ........... 4 1.2 投资建议 ............................................................................. 5 2 行情概览 ................................................................................. 6 2.1 军工板块表现 ......................................................................... 6 2.2 个股表现 ............................................................................. 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ........................................................... 7 3 数据跟踪 ................................................................................. 8 3.1 定增数据跟踪 ......................................................................... 8 3.2 股权激励数据跟踪 ..................................................................... 8 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................ 10 4 风险提示 ................................................................................ 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 部分军工上市公司 2025H1 业绩预告 ................................................ 5 图表 2： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 6 图表 3： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ............................................... 7 图表 4： 军工板块 PE-TTM 估值 ............................................................ 7 图表 5： 部分军工标的估值分位（2025 年 7 月 11 日） ........................................ 8 图表 6： 部分军工上市公司定向增发情况 ..................................................