天弘国证航天航空行业ETF投资价值分析：多重因素共振下的军工行业投资机会

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 7 月 9 日 专题报告 ——天弘国证航天航空行业 ETF 投资价值分析 在军工主题行业近段时间火热的背后，除了有抗战胜利 80 周年大阅兵情绪催化，还叠加了十四五顺利收官的要求以及十五五规划即将出台的预期，更加是国内外军工需求持续提升、行业新域新质发展亮点不断等多重因素共振下的结果 ， 未 来 行 业 超 额 收 益 或 将 持 续 。 天 弘 国 证 航 天 航 空 行 业 ETF（159241.OF），作为高纯度、高弹性的军工细分板块投资工具，一键布局军工板块核心资产，值得投资者重点关注。 ❑ 我国近年军费支出增速保持增长，已连续三年维持 7.2%，奠定军工板块景气根基；2025 年作为“十四五”的收官之年，习近平主席强调如期完成既定目标的重要性，订单有望加速下达，助推军工板块景气进一步向上。 ❑ 国际军贸市场受俄乌冲突等地缘政治影响，进入新一轮增长通道。2022年俄乌冲突的爆发，让欧洲及世界多国的国防政策迎来了历史性改变，在地区安全形势发生变化的背景下，各国军费开支有了进一步的提升。 ❑ 紧抓航空主线：主机厂合同负债不断消耗，叠加军贸新增量，盈利有望持续改善。新域新质发展方向亮点频频：低空经济、商业航天、无人装备等。 ❑ 国证航天航空行业指数（CN5082.CNI）由深圳证券信息有限公司编制，为反映沪深北交易所航天航空行业公司证券的市场表现。 ❑ 指数特色：1）小市值风格：总市值在 500 亿元以下的有 45 只，权重占比达 67%；2）“含军工量”高：国防军工行业权重占比达 97%；3）“含航量”高：航天航空行业权重占比达 51%。 ❑ 指数表现：近五年，国证航天航空行业指数具有较为出色的收益特征，优于主流宽基指数。指数年化收益和 Sharpe 比率分别为 6.26%和 0.33。近一年，国证航天指数的指数收益为 33.78%，表现十分亮眼。此外，指数在牛市时爆发力强，弹性较大。 ❑ 天弘国证航天航空行业 ETF（159241.OF）是天弘基金发行的一只被动指数型基金。航空航天 ETF 紧密跟踪国证航天航空行业指数，高度聚焦战机和卫星产业链等航空航天核心发展方向，样本公司与低空经济、大飞机、卫星互联网等热门主题高度契合，成分股深度参与商业航天等新兴领域。 ❑ 基金经理沙川先生，现管理天弘中证全指证券公司 ETF 等多只基金，合计规模 243.68 亿元；基金经理祁世超先生，被动基金管理经验丰富，合计管理规模 209.96 亿元。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议，新发基金无历史业绩可参考。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 刘凯 S1090524120001 liukai11@ cmschina.com.cn 杨航 S1090523010004 yanghang4@cmschina.com.cn 多重因素共振下的军工行业投资机会 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、多重因素共振下的军工行业投资机遇 .......................................................... 4 1、市场空间：国内外需求持续提升 ................................................................... 4 国内：国防支出预算稳步增长，“十四五”规划下订单有望加速 ...................... 4 国外：军贸市场打开空间 .................................................................................... 5 2、紧抓航空主线，新域新质发展方向亮点频频 ................................................. 7 航空主线 ……………………………………………………………………………7 低空经济 ……………………………………………………………………………8 无人装备 ……………………………………………………………………………9 二、国证航天航空行业指数（CN5082.CNI）的投资价值分析 ........................ 11 1、指数的基本信息 .......................................................................................... 11 2、市值分布偏小市值，军工行业占比达 97% ................................................. 12 3、军工主题指数对比 ....................................................................................... 13 编制方式 …………………………………………………………………………..13 指数成分股对比 ................................................................................................ 14 4、历史风险收益特征具备相对优势 ................................................................. 15 5、指数弹性大，牛市爆发力强 ........................................................................ 16 三、产品的相对优势分析 .................................................................................. 18 1、产品基本信息 .............................................................................................. 18 2、资深基金经理掌舵 ....................................................................................... 18 图表目录 图 1：2025 年 6 月军工行业超额收益显著 ......................................................... 4 图 2：天弘国证航空航天行业 ETF 受市场青睐 .................................................. 4 图 3