6月高频数据跟踪

证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 07 月 04 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 6 月高频数据跟踪 [Table_Author] 魏争 分析师 沈夏宜 分析师 Email:weizheng@lczq.com Email:shenxiayi@lczq.com 证书:S1320524100001 证书:S1320523020004 摘要： 生产端看，开工率涨跌互现：钢铁、化工品开工延续改善，玻璃开工仍处低位，水泥磨机运转回落，汽车全、半钢胎开工率边际修复；库存有增有减：水泥、玻璃、主要化工品累库，钢材、铁矿石延续去库；产能利用率回落：电炉、水泥熟料、焦化企业产能利用率回落，玻璃低位震荡。开工率方面，截至 6 月第四周，全国 247 家高炉开工率、主要钢企电炉开工率、螺纹钢开工率总体企稳，分别为 83.84%、77.60%、43.62%，环比均正增；水泥磨机运转率、浮法玻璃开工率小幅回落，录得 38.14%、74.99%；化工品开工率出现分化：PVC、PTA、纯碱开工率月内环比负增，第四周分别录得 78.09%、78.61%、82.21%；石油沥青开工率 6 月边际改善，录得 31.50%；汽车全钢胎、半钢胎开工率 6 月边际修复，第四周分别为 65.64%、78.05%。库存方面，冷热轧库存分化：冷轧累库而热轧去库；螺纹钢、铁矿石库存下降，第四周同比分别为-10.06%、-7.06%；水泥库容比、发运率回升，第四周同比分别为 1.73%、8.13%；浮法玻璃、纯碱库存维持高位，第四周同比增速分别为 12.39%、83.29%；沥青库存于第四周回升，但仍处于低位。产能利用率方面，焦化、电炉、水泥熟料产能利用率回落，分别为 76.49%、52.36%、63.36%。 需求端看，6 月地产销售显著上升；消费方面，出行升温；乘用车销售、快递揽收量保持增长；电影票房边际修复；贸易方面，港口吞吐量反弹回升，集运价格出现分化：CCFI 指数上涨而 SCFI 指数回落。地产方面，6月，30 城、100 城商品房成交面积回升，同比负增，分别为-22.78%、-26.21%；一、二、三线城市二手房挂牌量指数均有回落，挂牌价指数总体小幅下降，其中，三线城市环比下降最明显；一、二、三线城市二手房挂牌价与上期基本持平。消费方面，居民出行升温：6 月，十大城市地铁客运量周日均值呈上升趋势，第四周地铁客运量周日均值为 6178.99 万人，环比上升 1.63%；第四周国内执行航班次数为 13385.57 架次，环比上升 4.92%，同比上升 1.06%；邮政快递揽收量 37.55 亿件，环比下降8.03%，同比上升 16.00%；乘用车日均销量 95374.00 辆，延续 5 月较高景气，环比增速为 18.44%，同比增速为 3.00%；电影市场景气度修复，第四周票房收入 53900.00 万元，环比增速 22.78%，同比依旧负增，增速为-9.87%。贸易方面，数量上看，港口货物吞吐量环比有修复，同比增速放缓。第四周同换比增速分别为 0.57%、4.01%。价格上看，截至 6 月第四周，中国出口集装箱运价指数（CCFI）为 1369.34，持续上升，环比增相关报告 美国“大而美法案”表决进展及两院分歧 2025.07.02 6 月 PMI 数据点评：制造业 PMI 仍偏弱，但供需均在改善 2025.07.01 5 月财政数据点评：收入降幅连续收窄，支出增速边际下降 2025.06.24 宏观经济点评 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 速均值为 2.00%，或因运输需求旺盛拉动。上海出口集装箱运价指数（SCFI）回落至 1861.51 点，环比增速-0.43%，同比增速-49.88%。 价格端看，消费品价格结构性修复，工业品价格普遍走弱。CPI 方面，农产品批发价格 200 指数低位波动，结构分化：蔬菜价格低位波动，鸡蛋、猪肉、水果价格走低；粮油价格稳中偏弱；除大带鱼价格有波动较大外，水产品普遍上涨明显且多数高于去年同期水平；能源类产品价格结束前四个月下跌趋势，反弹上涨：汽柴油价格环比增速为 3.63%、3.13%，同比增速仍处低位，分别为-5.17%、-3.13%。PPI 方面，在市场需求逐渐恢复的背景下，铜、铝价格持续上涨，高于去年同期；螺纹钢价格持续走低，同比跌幅扩大；柴油、动力煤价格扔处低位，压制 PPI 修复；化工品价格指数依旧偏弱。 风险提示：国内政策落地不及预期，海外政策超预期。 宏观经济点评 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 目录 1. 生产端 ........................................................................................................................... 6 1.1 开工率 ................................................................................................................. 6 1.2 库存 ..................................................................................................................... 8 1.3 产能利用率 ........................................................................................................ 10 1.4 钢铁产品产量..................................................................................................... 10 2. 需求端 ......................................................................................................................... 11 2.1 地产 ................................................................................................................... 11 2.2 基建 ................................................................................................................... 13 2.3 制造业 ....................................................