计算机行业：央行数字货币相关测试工作已完成，关注数字货币投资方向

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 央行数字货币相关测试工作已完成，关注数字货币投资方向 行情回顾 上周，计算机(申万)指数下跌 0.98%，跑输沪深 300 指数 0.25pct。 投资建议 央行数字货币相关测试工作已完成，看好与华为深度合作的金融IT 企业。12 月 21 日，数字货币研究所所长穆长春表示人民银行数字货币 DCEP 基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作，下一步将遵循稳步、安全、可控原则，合理选择试点验证地区、场景和服务范围，不断优化和丰富 DC/EP 功能，稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。随着试点验证的逐步推进，央行数字货币有望迎来面世。穆长春还表示央行数字货币和Facebook 拟发行的 Libra 为两种不同技术路径的数字货币，央行数字货币具有无限法偿性、仅替代 M0、支持双离线支付以及支持匿名等特点，并且没有明确要求采用区块链技术路线，与 Libra具有较大差别。11 月，中国人民银行旗下的清算总中心以及数字货币研究所分别与华为达成合作协议、合作备忘录，同日华为还向央行领导展示了基于鲲鹏生态、分布式数据库的解决方案和基于自研芯片的网络设备，获得相关领导肯定。 本周组合 用友网络、启明星辰、浪潮信息、中科创达、深信服、顺网科技、拉卡拉、中国软件、中国长城、诚迈科技 产业要闻 【人民银行数字货币 DCEP 基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作】 【工信部：将从五方面入手推动云计算产业快速发展】 【IMF 发文讨论央行数字货币：各国根据实际情况权衡利弊】 风险提示 行业整体基本面回暖低于预期；云计算服务市场拓展进程低于预期；自动驾驶进度低于预期；医疗信息化下游需求低于预期。 维持 买入 石泽蕤 shizerui@csc.com.cn 18616092669 执业证书编号：S1440517030001 发布日期： 2019 年 12 月 22 日 市场表现 相关研究报告 -32%-12%8%28%48%68%2018/12/222019/1/222019/2/222019/3/222019/4/222019/5/222019/6/222019/7/222019/8/222019/9/222019/10/222019/11/222019/12/22计算机上证指数计算机 1 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、行情回顾 上周计算机板块表现有所回落。计算机（申万）指数下跌 0.98%，跑输沪深 300 指数 0.25pct，申万一级行业中排名第 24 位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨 1.24%，计算机应用上涨 0.92%。 图表1： 申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 个股方面，涨幅前五个股分别为：诚迈科技（26.8%）、达华智能（19.7%）、华阳集团（16.0%）、康拓红外（15.5%）、同有科技（12.1%）；跌幅前五个股分别为：万集科技（-7.3%）、汉鼎宇佑（-6.8%）、天夏智慧（-6.6%）、数字认证（-6.6%）、中科创达（-6.3%）。 图表2： 计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表3： 计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 -2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%传媒(申万)房地产(申万)轻工制造(申万)纺织服装(申万)农林牧渔(申万)汽车(申万)有色金属(申万)国防军工(申万)建筑装饰(申万)电子(申万)化工(申万)交通运输(申万)非银金融(申万)采掘(申万)机械设备(申万)通信(申万)商业贸易(申万)公用事业(申万)电气设备(申万)建筑材料(申万)综合(申万)银行(申万)家用电器(申万)计算机(申万)医药生物(申万)休闲服务(申万)钢铁(申万)食品饮料(申万)26.8%19.7%16.0%15.5%12.1%11.8%9.6%9.4%8.84%8.82%0%10%20%30%诚迈科技达华智能华阳集团康拓红外同有科技格尔软件*ST索菱中新赛克汇金科技能科股份-7.35%-6.82%-6.59%-6.57%-6.26%-6.14%-6.08%-6.05%-5.84%-5.71%-8%-6%-4%-2%0%万集科技汉鼎宇佑天夏智慧数字认证中科创达四方精创聚龙股份中国软件汉邦高科京天利 2 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、央行数字货币相关测试工作已完成，央行数字货币呼之欲出， 2.1 DC/EP 相关测试工作已完成，与 Libra 技术路线不同 官方表示央行数字货币已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。12 月 21 日，穆长春表示目前人民银行数字货币 DCEP 基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作，下一步，将遵循稳步、安全、可控原则，合理选择试点验证地区、场景和服务范围，不断优化和丰富 DC/EP 功能，稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。 图表4： 8 月以来央行数字货币新闻整理 时间 相关新闻 8 月 2 日 央行在 2019 年下半年工作电视会议上表示，将加快推进法定数字货币的研发步伐 8 月 10 日 穆长春在中国金融四十人伊春论坛上称，“央行数字货币可以说是呼之欲出了” 8 月 18 日 中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见，提到支持在深圳开展数字货币研究等创新应用。 8 月 21 日 央行官微发布两篇有关数字货币的文章，一是发表于 2018 年 1 月的副行长范一飞谈央行数字货币几点考虑，二是支付结算司副司长穆长春 8 月 10 日在伊春的演讲。 9 月 4 日 《中国日报》报道，央行数字货币已开始进行“闭环测试”，模拟涉及“一些商业和非政府机构”的支付场景。 9 月 6 日 央行支付结算司副司长穆长春已确认出任数字货币研究所所长 11 月 13 日 央行发布《关于冒用人民银行名义发行或推广法定数字货币情况的公告》 12 月 21 日 中国人民银行数字货币研究所所长穆长春表示，目前人民银行数字货币 DCEP 基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。下一步，将遵循稳步、安全、可控原则，合理选择试点验证地区、场景和服务范围，不断优化和丰富 DC/EP功能，稳妥推进数字化形态法定货币出台应用。 资料来源：相关新闻，中信建投证券研究发展部 官方表示央行数字货币和 Facebook 拟发行的 Libra 为两种不同技术路径的数字货币。穆长春强调人民银行数字货币既不是比特币等加密资产形态，也不是 Libra 等的稳定币形态。我国的央行数字货币 DC/EP 与 Libra有以下不同：1) 央行的数字货币属性与纸钞一样，属于法币，具有无限法偿性，Libra 则不具有无限法偿性，其信用基础为一篮子银行存款和短期国债的储备资产；2）DC/EP 仅用于替代 M0，不会涉及 M1 及 M2 领域，不包含活期存款等任何其他货币形态，而 Libra 则涉及 M