房地产行业跟踪周报：二手房成交面积持续回落，更大力度推动房地产市场止跌回稳

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 二手房成交面积持续回落，更大力度推动房地产市场止跌回稳 2025 年 07 月 07 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《二手房成交面积同环比回落，加快构建房地产发展新模式》 2025-07-01 《新房成交面积同比下滑，多地放松政策持续出台》 2025-06-23 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周（2025.6.30-2025.7.4）：上周房地产板块（中信）涨跌幅 0.1%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 1.5%、1.2%，超额收益分别为-1.4%、-1.1%。29 个中信行业板块中房地产位列第 24。 ◼ （1）新房市场：上周（2025.6.27-2025.7.4）36 城新房成交面积 296.6 万方，环比+1.6%，同比+0.1%。2025 年 7 月 1 日至 7 月 4 日累计成交 98.4万方，同比-20.0%。今年截至 7 月 4 日累计成交 5343.2 万方，同比-4.7%。 ◼ （2）二手房市场：上周（2025.6.27-2025.7.4）15 城二手房成交面积 148.4万方，环比-10.7%，同比-8.5%。2025 年 7 月 1 日至 7 月 4 日累计成交99.1 万方，同比-9.2%。今年截至 7 月 4 日累计成交 4168.1 万方，同比+16.7%。 ◼ （3）库存及去化：13 城新房累计库存 7786.0 万方，环比-0.8%，同比-9.6%；13 城新房去化周期为 19.4 个月，环比变动-0.8 个月，同比变动-1.8 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 14.1 个月、11.6个月、17.1 个月、41.7 个月，环比分别变动-0.4 个月、-1.0 个月、-2.4 个月、-0.9 个月。 ◼ （4）土地市场：2025 年 6 月 30 日-2025 年 7 月 6 日百城土地成交建筑面积 2063.1 万方，环比-36.3%，同比+15.3%；成交楼面价 1326 元/平，环比-43.8%、同比+41.7%；土地溢价率 5.8%,环比-2.0%，同比+4.2%。截至 7 月 6 日，2025 年累计成交土地建筑面积为 55688.6 万方，同比-4.0%。 ◼ 周观点： 7 月第 1 周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比下降、同比下降。住房城乡建设部调研组上周赴广东、浙江两省调研。调研组表示，促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义。各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。调研组要求，要加快建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，满足人民群众新期待。要多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -7%-1%5%11%17%23%29%35%41%47%53%2024/7/82024/11/62025/3/72025/7/6房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 18 图表目录 图 1： 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比........................