银行兴衰专题报告之七：招商银行的一路坚守

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2019 年 12 月 24 日 深度研究 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 021-68930187 jiny01@ghzq.com.cn 证券分析师： 张赢 S0350519070001 021-60338169 zhangy18@ghzq.com.cn 招商银行的一路坚守 ——银行兴衰专题报告之七 相关报告 《银行兴衰专题报告之六：马车上建立起来的商业帝国》——2019-12-13 《银行兴衰专题报告之五：利率市场化下的美国银行业倒闭潮》——2019-06-14 《银行兴衰专题报告之四：巴林银行的快速死亡》——2019-06-03 《银行兴衰专题报告之二：亚洲巨人的急速陨落》——2019-05-27 《银行兴衰专题报告之一：另一家被托管的商业银行》——2019-05-27 投资要点：  1994 年，招商银行股份有限公司正式成立；2006 年，招商银行 H股成功发行。截至 2017 年，招商银行已成长为拥有境内外分支机构1800 余家并全资控股多家公司的大型银行集团。回顾招商银行的成长历程，我们将企业的发展分为以下几个阶段：1987—2002 年：敢为人先，零售业务“第一个吃螃蟹者”；2003—2009 年：曙光初现，零售业务成为经营核心；2010—2016 年：因时而变，在转型中依然坚守零售根本；2017 年至今：竭尽全力，将零售带入数字科技时代。  1987-2002 年：招商银行成立初期创新推出“一卡通”、“一网通”为其奠定了良好的零售基础；同时沉淀大型集团客户，弥补先天弱势，开拓理财业务，完善业务架构。  2003-2009 年：招商银行开始第一次零售转型，随后将小微企业条线划入零售条线统一管理；大力拓展非利息收入业务，充分挖掘信用卡盈利潜力，进一步开启第二次零售转型。  2010-2016 年：招商银行将“轻型银行”确立为深化“二次转型”的具体目标，战略主要包含“轻资本，轻资产，轻负债和轻运营”。  2017 至今：招商银行管理层提出：要举全行之力打造“金融科技银行”，作为“轻型银行”战略的深化，让金融科技成为战略转型下半场的“核动力”。  在利率自由化改革，金融脱媒的大背景下，客户粘性高，利润率高的零售业务已经成为各家银行的主战场，招商银行取得今日的成就，与 20 多年对零售业务的坚守和重视分不开，纵观招商银行 30 年成长历史，我们针对股份制银行和中小银行分别得到如下的启示。对股份制银行：（1）突出经营重点和比较优势；（2）重视人才培养，重视信息科技系统构建；（3）做好客户服务。 对中小银行：（1）定位特定区域，避免盲目扩张；（2）发挥区位特色，深耕细作。  风险提示 宏观经济风险、企业经营风险 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 内容目录 1、 速览 ....................................................................................................................................................................... 4 2、 1987—2002 年：敢为人先，零售业务“第一个吃螃蟹者” ...................................................................................... 4 2.1、 改革开放浪潮下的“蛇口基因” .......................................................................................................................... 5 2.2、 登录 A 股，进一步增强资本实力 .................................................................................................................... 6 2.3、 业务创新，初步确立技术领先优势 ................................................................................................................. 6 2.4、 招商银行的战略重点 ....................................................................................................................................... 6 3、 2003—2009 年：曙光初现，零售业务成为经营核心 ............................................................................................ 7 3.1、 战略层面确定零售条线地位 ............................................................................................................................ 7 3.2、 招商银行主要发展战略 .................................................................................................................................... 7 4、 2010—2016 年：因时而变，在转型中依然坚守零售根本 ..................................................................................... 8 4.1、 “二次转型”，开启招商银行内涵式发展 ........................................................................................................... 8 4.2、 全面打造“轻型银行”，优化资产结构 ............................................................................................................... 9 4.3、 推行“一体两翼”，全面增强盈利能力 ................................................................