分析师预期选股策略月报(2025年7月)：分析师预期沪深300增强组合月超额近2%25

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·金融工程跟踪报告 分析师预期沪深 300 增强组合月超额近 2%——分析师预期选股 策略月报(2025 年 7 月) 核心观点 “分析师预期修正增强选股策略”从 2021 年 1 月开始 样本外 跟踪，截至 2025 年 6 月底，累计绝对收益 51.91%，累计超额中证 500 收益 61.66%。“行业轮动组合”从 2022 年年初开始样本外跟踪，截至 2025年 6 月底，累计绝对收益 11.35%，累计超额收益 17.81%。“沪深 300指数增强策略”从 2009 年 6 月至 2025 年 6 月底，组合年化收益 7.75%，相对沪深 300 指数的年化超额收益为 6.38%，超额最大回撤-10.67%。 分析师预期修正选股策略效果跟踪 2009 年 7 月 31 日至 2025 年 6 月 30 日，组合累计绝 对收益1175%，相对中证全指累计超额收益 894%。另外，从 2019 年 7 月开始样本外跟踪（专题报告数据截至 2019 年 8 月），截至 2025 年 6月底，累计绝对收益 141.28%，累计超额收益 108.21%，样本外 跟踪71 个月只有 20 个月超额收益为负，月度胜率 72%，回撤为-10.1%。 分析师预期修正增强选股策略效果跟踪 从 2010 年 1 月至 2025 年（截至 6 月底）15 年时间，组 合年化收益 25.48%，相对中证 500 指数的年化超额收益为 23.09%。另 外，从 2021 年 1 月开始样本外跟踪，截至 2025 年 6 月底，累计绝 对收益 51.91%，累计超额中证 500 收益 61.66%，样本外跟踪 54 个 月只有 20 个月超额收益为负，月度胜率 63%，回撤为-11.30%。 “预期双击”组合选股策略和行业轮动策略效果跟踪 “选股策略”从 2010 年 1 月至 2025 年（截至 6 月底）15 年 时间，组合年化收益 22.62%，相对中证 500 指数的年化超 额收 益为20.24%。 “行业轮动策略” 从 2010 年 1 月至 2025 年（截至 6 月 底）15 年时间，组合年化收益 10.32%，相对行业等权指数的年化 超额收益为 5.73%。另外，从 2022 年年初开始样本外跟踪，截至 2025 年 6月底，累计绝对收益 11.35%，累计超额收益 17.81%，样本外跟 踪 42个月仅有 18 个月超额收益为负，月度胜率 57%，回撤为-9.00%。我们基于最新 2025 年 6 月底的数据进行行业选择，“预期双击 ”组合行业轮动所选的五个行业分别为消费者服务、非银行金融、交通运 输、食品饮料、石油石化。 分析师预期指数增强策略效果跟踪 “沪深 300 指数增强策略”从 2009 年 6 月至 2025 年 6 月底 ，组合年化收益 7.75%，相对沪深 300 指数的年化超额收益为 6.38%，超额最大回撤-10.67%。 “中证 500 指数增强策略” 从 2010 年 1 月至2025 年 6 月底，组合年化收益 11.63%，相对中证 500 指数的 年化超额收益为 9.42%，超额最大回撤-6.69%。 陈升锐 chenshengrui@csc.com.cn 021-68821600 SAC 编号：s1440519040002 姚紫薇 yaoziwei@csc.com.cn SAC 编号：S1440524040001 发布日期： 2025 年 07 月 03 日 市场表现 相关研究报告 25.06.04 25.05.07 25.04.05 25.03.04 25.02.06 25.01.02 分析师预期修正选股策略今年相对中证全指超额 3.06%——分析师预期选股策略月报(2025 年 6 月) 分析师预期中证 500 增强组合年化超额近 10%——分析师预期选股策略月报(2025 年 5 月) 分析师预期指数增强组合效果显著——分析师预期选股策略月报(2025 年 4 月) 短期关注银行煤炭农林牧渔食品饮料电子行业股票——分析师预期选股策略月报(2025 年 3 月) 短期关注非银石油传媒家电汽车行业股票——分析师预期选股策略月报(2025年 2 月) 短期关注家电食饮消服汽车医药行业股票——分析师预期选股策略月报(2025年 1 月) -9%1%11%21%31%2024/6/282024/7/282024/8/282024/9/282024/10/282024/11/282024/12/282025/1/282025/2/282025/3/312025/4/302025/5/31上证指数沪深300金融工程研究 1 金 融工程研究 金融工程跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一）分析师预期修正选股策略 ................................................................................................................ 3 1.1 分析师预期修正选股策略概述 .......................................................................................................... 3 1.2 分析师预期修正选股策略效果跟踪 ................................................................................................... 4 二）分析师预期修正增强选股策略 ......................................................................................................... 5 2.1 分析师预期修正增强选股策略概述 ................................................................................................... 5 2.2 分析师预期修正增强组合效果跟踪 ................................................................................................... 6 三）“预期双击”组合 ..............................................................................