建筑与工程行业周报：香港政策落地，重视建筑RWA的机会

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建筑与工程 [Table_Title] 香港政策落地，重视建筑 RWA 的机会 报告要点 [Table_Summary][Table_Summary]6 月 26 日，香港特别行政区政府发表《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，拟推动更广泛资产及金融工具的代币化，明确将现实世界资产代币化（RWA）纳入核心发展框架。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 龚子逸 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title2] 香港政策落地，重视建筑 RWA 的机会 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 香港落地数字资产新政，RWA 赋能建筑行业新机遇 香港落地数字资产新政，RWA 赋能建筑行业新机遇。6 月 26 日，香港特别行政区政府发表《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，拟推动更广泛资产及金融工具的代币化，明确将现实世界资产代币化（RWA）纳入核心发展框架。RWA 是指通过将现实世界的资产锚定在区块链等数字基础设施上，实现资产的数字化映射、确权、估值与交易。对于建筑行业，RWA 的全面引入将重塑建筑项目的融资模式，释放建筑资产流动性，并增强监管的合规性。 重构建筑资本生态，融资破壁、资产碎片、链上透明三维跃迁 RWA 技术正在系统性重构建筑行业的融资生态，通过资产代币化机制实现融资渠道拓宽、周期压缩与成本下降的三维突破。该技术打破传统信贷依赖模式，吸引全球散户资本及主权基金通过链上份额参与投资，显著扩展资金来源；同时将资产证券化流程从传统 ABS 项目的 6-12个月压缩至数周，实现效率跃升；更依托智能合约自动清算替代中介服务，并结合稳定币结算规避跨境汇兑损耗，驱动综合融资成本大幅降低。RWA 技术正使中小企业获得传统金融体系难以触达的资本支持，推动行业融资壁垒全面瓦解。 大额资产拆分链上碎片，中小投资者广泛参与。建筑资产具有高价值、低交易频率特点，传统交易模式下流动性差，引入 RWA 技术将建筑资产数字化后，建筑资产交易门槛降低，流动性得到提高。5 月，MultiBank Group 与顶级开发商 MAG、区块链机构 Mavryk 合作，将迪拜丽思卡尔顿公寓、度假村等总价 30 亿美元的建筑资产拆分为 500 美元/份的链上份额，迎来广泛中小投资者关注参与。该项目创下全球最大规模 RWA 案例纪录，通过区块链中心设施实现资产上链及去中心化整合，连结了受监管金融资产与下一代基础设施投资。 RWA 技术通过构建不可篡改的资产数字镜像与链上透明机制，重塑监管合规范式。 美国纽约州锡拉丘兹 158 Nelson St 房产项目将实体资产转化为 13750 枚链上代币（每枚 10 美元，对应 0.00727%产权），通过房屋地址、实景照片链上存证确保标的真实性，通过法律实体锚定链上-链下权属关系，通过全量收支数据（税费、保险等 27 项明细）透明化资产，通过网站动态风控模型让投资者掌握收益率。使监管模式从事后抽查升级为“全周期链上管控”，实现监管误差与审计成本大幅降低。 全球 RWA 规模加速扩张预期强，海南华铁积累链上资产提前布局 全球 RWA 规模加速扩张预期强，海南华铁 260 亿硬件级链上资产提前布局。RWA 资产截止2025 年 7 月 4 日，全球链上 RWA 资产规模已达到 247.9 亿美元，相比于 2022 年同期的 33.08亿美元，三年 CAGR 达到 95.69%，成为加密货币领域增速最快的板块之一。代币化房地产方面，据 ScienceSoft 团队乐观预测，至 2030 年全球代币化房地产规模可达到 3 万亿美元，占房地产管理资产的 15%。自 2021 年起，海南华铁通过物联网传感器将高空作业平台、钢支撑架等工程设备数据实时上链，构建“上线上链”（资产数据化）与“在线在链”（价值链上化）双轨闭环，奠定 RWA 规模化落地基础，已累积近 260 亿元线上化的硬件级链上资产，先发优势强劲。 风险提示 1、价值评估模糊；2、法律属性模糊。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《数读基建深度 2025M5：基建投资结构分化，政府债发行略有放缓》2025-06-27 •《第二届中国—中亚峰会召开，重视“一带一路”投资机会》2025-06-22 •《5 月基建韧性维持，水利增速保持高位》2025-06-17 -14%1%15%30%2024/72024/102025/22025/6建筑与工程沪深300指数2025-07-07%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 本周要点回顾 ............................................................................................................................... 5 行情回顾 ......................................................................................................................................................... 5 重要公告 ......................................................................................................................................................... 7 行业新闻 ......................................................................................................................................................... 8 重点数据更新 ............................................................................................................................... 9 PMI ..........................................................