交运行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 6 月 30 日看好行情综述上周沪深 300 指数上涨 1.95%，申万交运行业指数回落 0.24%，跑赢落后 2.19 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 29。上周交运 二 级 细 分 行 业 中 ， 航 运 港 口 板 块 （ +2.58% ） 、 物 流 板 块（+0.31%）、铁路公路板块（-0.32%）、航运港口板块（-2.89%）。上周三级行业中，涨幅前三的板块是中间产品及消费品供应链服务（ +7.56% ） 、 原 材 料 供 应 链 服 务 （ +3.52% ） 和 航 空 运 输（+3.23%）；跌幅前三的是航运（-4.39%）、快递（-2.72%）和高速公路（-1.45%）。个股：上周交运板块 132 家上市公司中，92 家实现上涨，涨幅前三为三羊马(+12.40%)、普通路（+11.21%)和富临运业(+10.37%)；跌幅前三为国航远洋（-9.40%)、招商南油（-7.62%)和皖通高速（-7.32%)。估值：截至 2025 年 6 月 27 日，申万交运板块 PE（TTM）16.23 倍，位于近 5 年的 64.60%分位点。投资建议航运：7 月 9 日是美国对一系列国家征收更高对等关税的最后期限。对于窗口期是否延长、附加关税是否会降至最低 10%的基准关税还是征收更激进的关税仍存在不确定性。当前中国至美国的集装箱运费已明显下滑，未来受到关税不确定性影响，美线运价面临持续波动。油价：近期，以色列和伊朗之间达成停火协议将缓解中东地区潜在石油供应中断的危机，叠加下半年 OPEC 增产预期，油价出现回落且呈现下滑趋势，但未来美联储降息等因素对油价形成支撑。航空：当前中东局势缓和、油价下跌、离岸人民币走强均有助于降低航司运营成本。需求端，暑期旅游需求增加、免签政策等因素进一步提振票价。我们认为航司盈利能力有望逐步上涨。航空货运方面主要关注全球贸易的恢复情况以及关税影响，跨境电商物流需求的增加是航空货运重要利好因素。风险提示1、油价大幅反弹；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。行业研究交运行业周报（2025/6/23-6/27）市场表现截至2025/6/30分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）中国至美国的集装箱运费下滑明显.........................................................................................................................7（二）VLCC（超大型原油运输船）价格“跳水”..........................................................................................................7（三）全球燃油价格呈下降趋势.........................................................................................................................................8（四）未来十年大批老龄船舶将退场.................................................................................................................................8（五）国航远洋：将对外投资设立新加坡公司.................................................................................................................8（六）交通运输部：力争到 2030 年建成现代化内河水运联通体系...............................................................................8（七）国家邮政局公布 2025 年 5 月邮政行业运行情况................................................................................................... 9三、 行业数据................................................................................................................................................................................9（一） 航空机场....................................................................................................................................................................9（二） 航运港口..................................................................................................................................................................11（三） 物流.............................................................................