交运行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 12 月 29 日看好行情综述上周沪深 300 指数上涨 1.95%，申万交运行业指数上涨 1.37%，落后大盘 0.58 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 19。上周交运 二 级 细 分 行 业 中 ， 航 运 港 口 板 块 （ +3.49% ） 、 物 流 板 块（ +1.96% ） 、 铁 路 公 路 板 块 （ +0.49% ） 、 航 空 机 场 板 块 （ -0.75%）。上周交运三级行业涨幅居前的三个板块是原材料供应链服务（+6.57%）、航运（+4.70%）和公交（+4.65%）。上周交运板块 132 家上市公司中，由 69 家实现上涨。投资建议快递：行业反内卷带动快递单票价格提升。低价商品对运费价格敏感度较高，提价对其件量形成压制。看好反内卷下业绩具备强弹性的龙头上市公司：1、电商出海加速，带动跨境业务拓展；2、中高端时效业务需求提升；3、无人车、大平台整合带来件量规模效应，带动成本下降。油运：受到船队老化、西方对于“影子船队”的打击制裁力度加大等因素影响，持续看好 VLCC 市场，明年上半年运价有望维持高位。航空：当前油价利率利好航空板块，行业“反内卷”推动票价提升，航司盈利能力有望提升。风险提示1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。行业研究交运行业周报（2025/12/22-12/26）市场表现截至2025/12/29分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）国家发改委：加快构建现代化基础设施体系.........................................................................................................7（二）央行等八部门：加大物流企业发展的信贷支持.....................................................................................................8（三）13 家央企合力挖掘物流行业降本新空间................................................................................................................8（四）海南自贸港封关首周进口“零关税”享惠货物超 4 亿元......................................................................................... 8（五）DHL 警告：供应链将出现重大中断........................................................................................................................9三、 行业数据................................................................................................................................................................................9（一） 航空机场....................................................................................................................................................................9（二） 航运港口..................................................................................................................................................................11（三） 物流..........................................................................................................................................................................15（四） 铁路公路..................................................................................................................................................................16四、投资建议...............................................................................................................................................................................18五、风险提示....................................................................................................................................................