轻工行业25W24：5月我国出口同比增速收窄，周大福4-5月零售值降幅收窄到负1.7%

发布日期：2025年6月15日行业动态报告证券研究报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：叶乐yele@csc.com.cn18521081258SAC编号：S1440519030001SFC编号：BOT812分析师：黄杨璐huangyanglu@csc.com.cn17717092294SAC编号：S1440521100001分析师：张舒怡zhangshuyi@csc.com.cn18817875613SAC编号：S144052307000425W24：5月我国出口同比增速收窄，周大福4-5月零售值降幅收窄到-1.7%2核心要点要点1）5月出口同比增速收窄。25年5月我国出口当月同比+4.8%（美元口径，25年3月为+8.1%），同比增速收窄。其中家具、服装、鞋靴、纺织品5月出口当月同比分别为-9.7%、+2.5%、-5.6%、-2.0%（25年4月分别为-7.8%、-1.2%、-0.2%、+3.2%）。2）周大福发布FY25财报。FY25（截至25.3.31）周大福实现收入896.56亿港元/-17.5%，经营溢利147.46亿港元/+9.8%，归母净利润59.16亿港元/-9.0%，定价黄金产品在内地黄金产品中的零售值占比提升至19.2%（去年为7.1%），传福和故宫系列年销售额均达到40亿港元。25年4-5月，周大福集团零售值-1.7%，其中中国内地加盟、中国内地直营、中国香港和澳门市场同店同比分别-1.0%、-2.7%、+1.3%，较前期降幅大幅收窄，接近或已实现同比转正。3本周数据数据本周地产&家居数据：新房销售面积：本周（5.31-6.6）, 33个城市新房共成交156.50万平，同比-16.59%、上周为-11.59%；环比-35.81%、上周为+9.50%；本周（6.7-6.13）北上广深新房成交8.28、24.05、13.03、4.91万平，同比+39.25%、+63.61%、-13.85%、-11.51%；环比-6.00%、+36.73%、+22.57%、+25.90%。5月，33个城市新房共成交859.6万方，环比+13.7%、同比-1.8%。二手房销售面积：本周（6.7-6.13）16个城市二手房共成交177.47万平，同比+18.55%、上周为-25.56%；环比+26.46%、上周为-22.16%；本周（6.7-6.13）北京、深圳二手房成交3508、1251套，同比+10.58%、+58.25%,环比-3.98%、-5.92%。5月，16个重点跟踪城市二手房共成交719.6万平方，环比-15.5%、同比+5.5%。造纸数据：截至6/13（周五），1）浆价：阔叶浆均价为4144元/周环比-0.1%/年同比-26.3%，针叶浆均价为5957元/周环比-0.3%/年同比-6.1%，2）主要纸品：双胶纸均价为5163元/周环比持平/年同比-10.0%，生活用纸均价为5750元/周环比持平/年同比-14.4%，白卡纸均价为4095元/周环比持平/年同比-6.1%，箱板纸均价为3503元/周环比-0.9%/年同比-3.7%。纺服数据：棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至6月13日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为14842、13495、13607元/吨，环比上周+1.9%、+1.0%、-0.6%，年同比-8.7%、-8.6%、-3.7%；国际棉花价格为78美分/磅，环比上周+0.1%，同比-4.9%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为20300、19715元/吨，环比上周0.0%、+0.4%，年同比-10.0%、-4.2%。品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据：5月，安踏（+26.2%）、李宁（+24.3%）、斐乐（+36%）、迪桑特（+85.6%）、始祖鸟（+12.7%）、特步（+30.4%）、361度（+5.8%）、耐克（-1.8%）、阿迪达斯（+77%）；波司登（+37.9%）4本周数据数据黄金珠宝数据：金价：截止6月13日,COMEX黄金收盘价为3452.6美元/盎司，环比上周+3.65%、年同比+48.31%；SHFE黄金收盘价为794.36元/克，环比上周+1.42%、年同比+44.84%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：5月，老铺（+898%）、周大福（+11.3%）、周大生（-10.4%）、潮宏基（-16.1%）、曼卡龙（-73.6%）。印度培育钻石进出口：25年4月印度培育钻石毛坯进口额0.91亿美元/+54.8%、环比+51.7%；培育钻石裸钻出口金额1.11亿美元/+0.6%、环比-16.0%。出口数据：25年5月我国出口当月同比+4.8%（美元口径，25年3月为+8.1%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为-9.7%、+2.5%、-5.6%、-2.0%（25年4月分别为-7.8%、-1.2%、-0.2%、+3.2%）。在我们跟踪的细分品类中，4月出口额增速前五：弹簧床垫+16.8%、纺织纱线+7.4%、保温杯+7.3%、体育设备+6.9%、拉锁+6.8% ；4月出口额增速后五：休闲沙发-21.4%、功能沙发-14.6%、人造草坪-14.1%、遮阳蓬-13.9%、电子烟-13.2%。奢侈品箱包服饰数据：爱马仕、LVMH、开云、Prada集团25Q1营收同比+7.2%、-3%、-14%、+12.5%（固定汇率下），整体增速较Q4有所降速。分区域：25Q1日本市场增速环比收窄但仍表现最优，其他各地区均有一定程度增速变缓。分品类，表现上整体降幅收窄，美妆出现下降、皮具和珠宝有所承压，高奢皮具韧性强，腕表受到的冲击最大。医美数据：NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证8张（透明质酸为70+张左右），其中25年4月锦波生物旗下带填充功能的重组胶原凝胶产品注册获批。肉毒素（乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针为8、10张。美妆个护电商流水月度同比跟踪：5月，韩束（+37.4%）、可复美（-26.5%）、可丽金（+78.8%）、毛戈平（+60.2%）；润本（-14.4%）、自由点（-1.5%）、冷酸灵（+1.2%）。5数据来源：Wind，中信建投涨跌幅排名幅排名：轻工：轻工纺服美纺服美护教育护教育行业行业本周涨跌幅（2025.6.6-6.13）近30日涨跌幅（2025.5.13-2025.6.13）涨幅前10名跌幅前10名涨幅前10名跌幅前10名哈尔斯32.8%滨海能源-19.9%金陵体育155.2%巨子生物-27.9%柏星龙32.2%希教国际控股-11.6%共创草坪110.9%华纺股份-21.7%华业香料30.1%思考乐教育-11.5%金时科技71.1%趣睡科技-19.5%ST雪发25.4%锦波生物-11.4%曼卡龙69.8%麒盛科技-18.2%共创草坪23.2%可靠股份-10.7%潮宏基69.6%酷特智能-18.1%安妮股份21.3%新华锦-10.0%莱绅通灵69.3%