金融工程市场跟踪周报：市场风格或有切换-光大证券

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 6 月 15 日 总量研究 市场风格或有切换 ——金融工程市场跟踪周报 20250615 本周市场核心观点： 本周（2025.06.09-2025.06.13，下同）市场震荡收跌，主要宽基指数仅创业板指实现上涨。资金面方面，本周 ETF 延续净流出，大盘 ETF 为净流出主力。 主题方面，交易主线尚不明朗，周内仍呈现主题快速轮动特征。近期市场逐步从宽幅震荡过渡至窄幅震荡，指数运行区间收缩过程中量能整体亦有放大，且高位常伴资金止盈——后市运行或转向弱市整固。风格层面，前期以北证、微盘为代表的极小市值方向或有持续调整压力，短期或呈现大市值占优特点。 本周市场各指数涨跌不一，上证综指下跌 0.25%，上证 50 下跌 0.46%，沪深300 下跌 0.25%，中证 500 下跌 0.38%，中证 1000 下跌 0.76%，创业板指上涨 0.22%，北证 50 指数下跌 3.11%。 截至 2025 年 6 月 13 日，宽基指数来看，上证指数、上证 50、沪深 300、中证500、中证 1000 处于估值分位数“适中”等级，创业板指处于估值分位数“安全”等级。 中信一级行业分类来看，电力及公用事业、家电、食品饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运输处于估值分位数“安全”等级。 截面波动率来看，最近一周沪深 300 指数成分股横截面波动率环比上周上升，短期 Alpha 环境好转；最近一周中证 500、中证 1000 指数成分股横截面波动率环比上周下降，短期 Alpha 环境减弱。 时间序列上来看，最近一周沪深 300 指数成分股时间序列波动率环比上周上升，Alpha 环境好转；中证 500、中证 1000 指数成分股时间序列波动率环比上周下降，Alpha 环境恶化。 资金面跟踪： 机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前 5 大个股依次为中科曙光（145家）、海光信息（145 家）、中文在线（144 家）、四创电子（133 家）和孩子王（123 家）。 本周港股通交易区间为 2025 年 6 月 9 日-2025 年 6 月 13 日，南向资金净流入154.57 亿港元，其中沪市港股通净流入 56.26 亿港元，深市港股通净流入 98.31亿港元。 股票型 ETF 本周收益中位数为-0.10%，资金净流出 154.20 亿元。港股 ETF 本周收益中位数为 0.65%，资金净流入 18.66 亿元。跨境 ETF 本周收益中位数为0.63%，资金净流出 22.78 亿元。商品型 ETF 本周收益中位数为 1.54%，资金净流入 20.39 亿元。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-57378031 qiyanran@ebscn.com 分析师：张威 执业证书编号：S0930524070004 010-57378050 zhangw@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 本周核心观点与市场复盘 ................................................................................................. 5 1.1 本周核心观点 ......................................................................................................................................... 5 1.2 主要指数表现与热点复盘 ....................................................................................................................... 5 1.3 宽基指数和行业指数估值 ....................................................................................................................... 6 1.4 量化情绪跟踪 ......................................................................................................................................... 7 1.4.1 量能择时 .............................................................................................................................................. 7 1.4.2 沪深 300 上涨家数占比情绪指标 ......................................................................................................... 7 1.4.3 沪深 300 上涨家数占比择时跟踪 ......................................................................................................... 8 1.4.4 均线情绪指标 ....................................................................................................................................... 9 1.5 市场赚钱效应观察 ................................................................................................................................ 10 1.5.1 横截面波动率 ...................................................................................................................................