宠物食品行业简评：618宠物消费持续增长，国产龙头表现亮眼

行业研究 行业简评 农林牧渔 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2025年06月22日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 618宠物消费持续增长，国产龙头表现亮眼 ——宠物食品行业简评 [Table_Authors] 证券分析师 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.618抢先购宠物消费火爆，国产品牌表现强劲——宠物食品行业简评 2.温氏股份（300498）：生产成绩持续提升，猪鸡稳步扩张——公司简评报告 3.乖宝宠物（301498）：高端化战略成效显著，盈利能力持续提升——公司简评报告 [table_main] 投资要点： ➢ 宠物食品GMV持续增长，销售热度不减。根据星图数据，2025年“618”期间（2025年5月13日-6月18日），综合电商平台销售总额达8556亿元，同比增长15.2%（同比2024年5月20日-6月18日）。其中，宠物食品全网销售总额75亿元，同比增长36%，持续增长。 ➢ 天猫618期间国产品牌占据主导，高端赛道优势明显。乖宝宠物：天猫618全周期品牌榜中，麦富迪位列天猫宠物品牌第2，同比下降1名；猫狗食品第2，同比维持；猫主粮第8，同比上升1名；狗主粮第1，同比维持；猫/狗零食第1，同比维持。弗列加特位列天猫宠物品牌第5，同比上升3名；猫狗食品第5，同比上升3名；猫主粮第2，同比上升3名；猫全价湿粮/主食罐第1，同比上升1名；猫全价风干/烘焙粮，同比上升1名。在高端赛道猫全价湿/粮猫全价风干/烘焙粮中，弗列加特均拔得头筹。中宠股份：天猫618全周期品牌榜中，顽皮位列猫零食第4，同比上升2名；狗零食第4，同比上升1名。领先位列猫全价风干/烘焙粮第3，同比上升1名；狗全价风干/烘焙粮第3，为新上榜。Zeal位列狗零食第5，同比下降1名。佩蒂股份：天猫618全周期品牌榜中，爵宴位列狗零食第2，同比维持。狗全价风干/烘焙粮第4，为新上榜。爵宴全渠道GMV突破3800万元，同比去年618增长52%。 ➢ 麦富迪位列京东宠物零食双榜单第一，弗列加特排名明显提升。京东宠物618全周期400个商家成交翻倍，成交用户同比增长32%。乖宝宠物：京东宠物618全周期内，麦富迪位列猫干粮品牌榜第2，同比上升2名；狗干粮第2，同比维持，猫零食/湿粮第1，同比上升1名；狗零食/湿粮第1，同比维持。弗列加特位列猫干粮第8，为新上榜；猫零食/湿粮第4，为新上榜。中宠股份：京东宠物618全周期内，ZEAL位列狗零食/湿粮品牌榜第4，同比维持；顽皮位列第5，同比维持。佩蒂股份：爵宴位列狗零食/湿粮品牌榜第2，同比维持。 ➢ 受关税政策扰动5月宠物食品进出口波动。2025年5月宠物食品出口量受关税扰动同比下滑，出口金额同比微降。根据海关总署，2025年5月我国宠物食品出口量为2.89万吨，同比-5.5%，1-5月累计出口量13.91万吨，同比+10.9%；5月出口金额1.27亿美元，同比-0.4%，1-5月出口金额累计5.81亿美元，同比+4.6%。进口方面，5月宠物食品进口金额0.55亿美元，同比+5.5%，1-5月进口金额累计1.93亿美元，同比+9.5%。5月进口额增速放缓，随着中美贸易战的缓和，预计进口金额波动将逐步平稳。 ➢ 投资建议：根据《中国宠物行业白皮书》，2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比+7.5%，其中2015-2024年CAGR为13.3%。预计2025年规模将达到3311亿元，同比+10.3%。我国宠物行业景气延续，国产品牌替代加速，凭借产品、品牌和渠道优势，市占率不断提升。今年618期间，国产龙头呈现强劲势能，各品牌矩阵成绩突出。产品高端化和差异化是我国宠物行业发展趋势，占据先发优势和具备规模效应的公司有望优先受益，建议持续关注乖宝宠物、中宠股份以及佩蒂股份。 ➢ 风险提示：原材料价格波动风险；宠物食品安全风险；自有品牌推广不力风险；关税政策波动风险。 -27%-17%-8%2%12%21%31%24-0624-0924-1225-03申万行业指数:农林牧渔(0711)沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业简评 正文目录 1. 618 宠物食品国产品牌表现亮眼 ................................................... 4 1.1. 国产品牌占据主导，各平台排名有所提升 ................................................... 4 1.2. 受外部因素扰动 5 月宠物食品出口下滑 ....................................................... 5 2. 投资建议 ..................................................................................... 6 3. 风险提示 ..................................................................................... 6 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/8 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业简评 图表目录 图 1 美元兑人民币中间价 .............................................................................................................. 6 图 2 中国宠物食品进口金额 .......................................................................................................... 6 图 3 中国宠物食品出口量 .............................................................................................................. 6 图 4 中国宠物食品出口金额 .......................................................................................................... 6 表 1 天猫宠物 618 全周期品牌榜 ..........................................................................