纺织服装行业周报：电商“618”大促落幕，老铺黄金海外首店6月21日于新加坡开

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20250615-20250621）同步大市-A(维持)电商“618”大促落幕，老铺黄金海外首店 6 月 21 日于新加坡开业2025 年 6 月 23 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】周大福公布 2025 财年年度业绩，经营质量显著提升-【山证纺服】行业周报 2025.6.16【山证纺织服装】5 月国内社零同比增长 6.4%，限上纺织服装品类增速环比回升- 【 山证 纺 服】 5 月 社零 数 据点 评2025.6.16分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周观察：电商“618”大促数据根据星图数据，2025 年 “618”购物节综合电商销售总额为 8556 亿元，同比增长15.2%；即时零售销售额达 296 亿元，同比增长 18.7%；社区团购销售额为 126 亿元，同比增长-9.1%。（同比时间为：2025 年 5 月 13 日-6 月 18 日 VS 2024 年 5 月 20 日-2024 年 6 月 18 日）。根据易观数字商业，2025 年 “618”主要平台（淘宝天猫、京东、拼多多、抖音、快手）全周期成交额同比增长 10.4%，其中，淘宝天猫、京东、拼多多、抖音、快手同比分别增长 9.2%、9.0%、8.9%、15.2%、10.6%。根据青眼情报，2025 年 618 全周期（5 月 13 日-6 月 18 日）四大平台（淘系、抖音、京东、快手）的美妆总 GMV 达 659.09 亿元，同比增长超 10%。其中，淘系以 41.3%的份额稳居线上第一渠道，GMV 同比增长 11.10%。根据南方都市报，今年 618，天猫的“剔除退款后 GMV（商品交易总额）”，也就是商家实际售出的销售额增长了 10%，是近三年最大幅度的增长。截至 6 月 18 日 24 点，453个品牌在天猫 618 成交破亿，同比去年增长 24%。根据京东黑板报，截至 6 月 18 日 23:59，2025 年京东 618 再创新高，下单用户数同比增长超 100%领跑行业，京东零售线上业务、线下业态及京东外卖整体订单量超 22 亿单。京东 618 期间，京东 APP 的 DAU 创历史新高。3C、家电品类的规模、增速稳居行业第一，服饰美妆、日百品类增速领跑行业，多元业态同频共振带动百万线下门店订单强劲增长，京东采销直播成交额同比增长 285%。根据抖音电商，今年 618 抖音商城这场持续 37 天的大促里，商城成交额同比增长 77%，超值购全域成交额同比增长 171%，搜索渠道成交额同比增长 56%。平台上的商家们取得了这样的成绩：超 6 万个品牌成交额同比翻倍，超 2000 个单品成交额破千万，53 万名电商作者成交额翻倍，超 6.7 万中小商家成交额破百万元，直播成交额破千万元商家中，近七成采用店播模式。根据快手电商，快手 618 购物节，泛货架商品卡 GMV 同比增长超 53%，搜索 GMV 同比增长超 143%，快手商城大牌大补频道百万 GMV 单品数同比增长超 124%，内容场消费繁荣，挂车短视频 GMV 同比增长超 29%。GMV 成交破千万的商家数同比增长超 43%，GMV 成交破亿的商家数同比增长超 61%。行业动态：1)6 月 17 日 ， 北 京 商 报 记 者 获 悉 ， 优 衣 库 与 泡 泡 玛 特 旗 下 人 气 IP “ THEMONSTERS”开展合作，最近热度居高不下的 Labubu 便是这一 IP 中的一员，这也意味着 LABUBU 系列产品将会被推出。根据优衣库官宣的合作信息，此番“THEMONSTERS”合作系列新品上市销售时间为 8 月 29 日，联名产品包含印有LABUBU 的短袖 T 恤、长袖卫衣的成人及儿童商品，售价从 79 元至 199 元不等。这不是优衣库首次与泡泡玛特合作。早在 2022 年 4 月，优衣库就曾携手泡泡玛特推行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2出过“THE MONSTERS”联名系列 UT，部分当年售价 99 元的联名短袖 T 恤，如今在转售平台成交价接近 500 元。2)“古法黄金第一股”老铺黄金（HK：6181）开启全球扩张，首家海外门店将于 6月 21 日在新加坡地标性高端商业体滨海湾金沙（Marina Bay Sands）开业。滨海湾金沙于 2010 年开业，一直被誉为新加坡天际线上的建筑奇迹和皇冠上的明珠。这家综合娱乐胜地拥有全球最壮观的屋顶无边际泳池，以及约 1850 间客房和套房，提供卓越的餐饮、购物和娱乐选择，全年举办各种特色活动。其中，滨海湾金沙购物商城坐拥 19 家奢侈品牌旗舰店，汇聚全球 170 多家时尚大牌，各种品类一应俱全，例如：Apple 苹果全球唯一水上旗舰店、世界首家 Louis Vuitton Island Maison（路易威登岛屿店）等。3)一年又一年，关于 618、双 11 购物节的讨论逐渐从购物节疲劳变成消费疲劳，到今年已经很少有人去讨论。但阿里巴巴集团副总裁、天猫总裁刘博说，今年 618，真实的销售额其实增长了—— 618 全周期天猫剔除退款后的 GMV 同比增长 10%，且平台购买用户数实现双位数增长。“真实” 是指统计口径的改变。假设一个人下单买了几件总价 1000 元的商品，其中有 200 元的订单没付款，收货后又退掉了其中300 元的商品。下单 GMV 是 1000 元，但支付 GMV 是 800 元，而剔除退款后的GMV 只有 500 元。800 元是曾经的普遍口径，而 500 元才是商家获得的收入。行情回顾（2025.06.16-2025.06.20）本周，SW 纺织服饰板块下跌 5.12%，SW 轻工制造板块下跌 3.06%，沪深 300 下跌0.45%，纺织服饰板块落后大盘 4.66pct，轻工制造板块落后大盘 2.61pct。SW 纺织服饰各子板块中，SW 纺织制造下跌 3.84%，SW 服装家纺下跌 3.66%，SW 饰品下跌9.72%；SW 家居用品下跌 3.45%，SW 包装印刷下跌 1.88%。截至 6 月 20 日，SW 纺织制造的 PE-TTM 为 19.36 倍，为近三年的 9.87%分位；SW 服装家纺的 PE-TTM 为 25.64倍，为近三年的 86.18%分位；SW 饰品的 PE-TTM 为 30.22 倍，为近三年的 98.03%分位。SW 家居用品的 PE-TTM 为 21.52 倍，为近三年的 45.39%分位。投资建议：品牌服饰板块：（一）本周，电商“618”大促落幕，根据易观数字商业，2025 年 618 全周期（5 月 13 日-6 月 18 日）主要平台成交额同比增长 10.4%，其中，淘天/京东/抖音/拼多多/快手同比增长 9.2%/9.0%/15.2%/8.9%/10.6%；618 全周期天猫剔除退款后的 GMV同比增长 10%，且平台购买