机械行业6月投资策略：重点关注工程机械、电测仪器、燃机叶片等细分方向

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月19日优于大市机械行业 6 月投资策略重点关注工程机械、电测仪器、燃机叶片等细分方向核心观点行业研究·行业投资策略机械设备优于大市·维持证券分析师：吴双证券分析师：王鼎0755-819813620755-81981000wushuang2@guosen.com.cn wangding1@guosen.com.cnS0980519120001S0980520110003证券分析师：年亚颂0755-81981159nianyasong@guosen.com.cnS0980523100002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《制造成长周报（第 18 期）-养老服务机器人加速攻关，深入推进深圳低空产业发展》 ——2025-06-16《制造成长周报（第 17 期）-台积电人形机器人订单强劲，天工机器人 2.0 正式发布》 ——2025-06-09《AI 基建产业梳理：基建加速迎景气周期》 ——2025-06-03《制造成长周报（第 16 期）-我国推进人工智能和物流结合，特斯拉将启动 Robotaxi 试点》 ——2025-06-03《制造成长周报（第 15 期）-Figure 机器人完成连续 20H 产线轮班，宇树机器人完成 720 度回旋踢》 ——2025-05-295 月行情回顾&重要数据跟踪：5 月机械行业（申万分类）指数上涨 0.79%，跑输沪深 300 指数 1.06 个 pct。机械行业 TTM 市盈率/市净率约为31.03/2.42 倍 ， 环 比 稳 定 。 5 月 钢 / 铜 / 铝 价 格 指 数 环 比 变 动-2.53%/+4.65%/+2.84%。PMI（国家统计局 5 月 31 日数据）：5 月 PMI 指数 49.50%，环比提升 0.5个百分点，前期经济受外部冲击影响加大，扩内需力度逐步加强。工程机械（中国工程机械工业协会 6 月 9 日数据）：2025 年 5 月销售各类挖掘机 18202 台，同比增长 2.12%。其中国内销量 8392 台，同比下降 1.48%；出口量 9810 台，同比增长 5.42%。重点组合&6 月投资观点：深耕价值，把握前瞻重点组合：华测检测、广电计量、伊之密；柏楚电子、绿的谐波、汇川技术；徐工机械、恒立液压、三一重工；奥特维、捷佳伟创；应流股份。5 月金股推荐：【龙溪股份】【金帝股份】【徐工机械】【应流股份】【鼎阳科技】【奕瑞科技】。从长期投资主线的角度，自上而下我们建议关注以下方向：从需求侧看新兴市场成长和出口崛起，重点关注 1）新兴成长的细分行业（从 0 到 1）：人形机器人、AI 基建-燃气轮机、智能焊接机器人、煤化工设备行业等；2）具备全球竞争力、出口加速的细分行业龙头：工程机械、商用餐饮设备、注塑机、石化设备、油气设备、木工机械、手/电动工具、防爆电器等。从供给侧看看存量更新及进口替代，重点关注 1）受益存量更新或逆周期调节景气相对稳健的细分行业：船舶、轨交设备、核电设备等；2）在竞争加剧市场中具备持续提份额能力的细分行业龙头：顺周期通用设备（注塑机、激光控制系统、工控、FA 零部件、 叉车等）、检测服务等； 3）进口替代空间大的细分行业：电子测量仪器、实验分析仪器、半导体设备等。看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会：1.1、人形机器人：重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】；2）灵巧手：【兆威机电】【雷赛智能】等；3）减速器环节：【绿的谐波】【国茂股份】【金帝股份】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【兆威机电】【雷赛智能】【伟创电气】【步科股份】等；7）本体及代工：【中坚科技】【永创智能】；8）设备；9）其他：【德马科技】【国机精工】【东华测试】【信测标准】【华翔股份】等。1.2、AI 基建-燃气轮机：重点关注【应流股份】【豪迈科技】【冰轮环境】【联德股份】。1.3、智能焊接机器人：重点关注【柏楚电子】。1.4、煤化工设备：重点关注【中泰股份】。2.1、出口链设备公司：重点关注【伊之密】【中泰股份】【应流股份】请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告【华荣股份】等。2.2、工程机械：重点推荐【恒立液压】【徐工机械】【三一重工】【中联重科】。3、核电设备：重点推荐【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】【应流股份】。4.1、顺周期通用设备：零部件环节重点推荐【汇川技术】【绿的谐波】【柏楚电子】【国茂股份】，整机环节重点推荐【伊之密】【杭叉集团】【安徽合力】。4.2、检测服务：重点推荐【广电计量】【苏试试验】【华测检测】，关注【信测标准】。5、进口替代方向：科学仪器重点推荐【鼎阳科技】【普源精电】【优利德】等；光刻机产业链重点推荐【汇成真空】。6、其他低估值业绩稳健或高分红的细分行业隐形冠军：重点关注【优利德】【广日股份】【中泰股份】等。风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告表1：重点推荐标的及可比标的最新估值（截止到 6 月 13 日）公司市值（亿元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE2024A2025E2026E2024A2025E2026E2024A2025E2026E华测检测1949.2110.3411.570.550.610.69211917广电计量973.524.104.840.600.700.83272420伊之密936.087.288.571.301.551.83151311柏楚电子4028.8311.1514.003.063.874.86463629绿的谐波2170.560.971.290.310.530.70387225169汇川技术171942.8554.4765.831.592.022.44403226怡合达1384.045.136.220.640.810.98342722徐工机械93859.7680.16101.280.510.680.8616s9柳工19813.2720.4726.790.661.011.3315107恒立液压91925.0928.3632.991.872.122.46373228三一重工150859.7585.08106.420.711.001.26251814奥特维9912.7310.519.874.033.333.138910捷佳伟创17727.6424.1018.407.956.935.296710表2：隐形冠军组合、成长&前瞻方向组合及可比标的最新估值（截止到 6 月 13 日）公司市值（亿元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE2023A2024E2025E2023A2024E2025E2023A2024E2025E佳电股份752.563.734.210.370.540.61292018杭叉集团26520.2222.4325.091.541.711.92131211安徽合力15513.2014.4116.191.481.621.82121110中密控股763.924.334.971.892.08