计算机行业：超高清视频赛道景气加速，技术升级驱动产业安可机会

请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明 证券研究报告 | 行业深度 2019 年 12 月 16 日 计算机 超高清视频赛道景气加速，技术升级驱动产业安可机会 从模拟电视到标清、高清（全高清）、超高清 4K/8K，视频编解码技术存在两次大的技术跃迁。从模拟电视到标清数字电视是一次大的技术跃迁，从标清到高清（全高清）主要是分辨率和色彩还原度的提升，从高清（全高清）到超高清是新的一次技术跃迁，而不是一次简单的分辨率提升。 《超高清视频产业行动计划》出炉，央视引领新一轮超高清 4K 投资浪潮。今年 3 月多部委联合印发《超高清视频产业发展行动计划》，北京瞄准 2022年冬奥会转播直播需求，央视开启新一轮超高清 4K 投资浪潮，超高清赛道景气度将在未来 2-3 年持续保持高景气状态。 视频编解码核心器件领域，海外巨头积累深厚，国内呈现寡头垄断。视频编解码是赛道的核心技术环节，海外巨头积累深厚，在国内上一轮从模拟到数字更迭的浪潮中获得了国内市场的较大份额，并持续巩固了领先优势，使得国内厂商在标清、高清（全高清）时代一直面临着较大的市场竞争压力，经过过去二十年的大浪淘沙，国内视频编解码核心器件的竞争厂商已为数不多，呈现出明显的寡头垄断格局。 技术路线各有千秋，场景是关键。从行业的技术路径来看，编解码领域主要分为三种，分别是基于 FPGA/ASIC 架构的硬编码、基于 CPU 架构的软编码以及基于 CPU+GPU 架构的服务器硬编码（产业链调研中也有业内人士称其为软编码）。总的来说，技术路线没有绝对的优劣，更多是基于不同场景下的技术路线选择。 海外 H.265 专利收费现乱局，自主可控 AVS有望弯道超车。自 2013 年发布的 H.265 专利现收费乱局，超高清编码标准亟需建立新的行业标准。国产AVS 标准突围，AVS2 对标 H.265 主打 4K，AVS3 有望引领 8K 潮流。AVS2相比 H.265 略有劣势，但是 AVS3 有望弯道超车，自主可控成为超高清视频赛道未来发展的核心驱动力。 4K 先行，兼顾 8K，产业落地面临加速，超高清赛道后应用前景广阔。海外超高清视频起步较早，同样 4K 先行。《超高清视频产业发展行动计划》提出“4K 先行，兼顾 8K”，伴随着中国超高清产业步伐加快落地，赛道后应用前景广阔，三年剑指四万亿产业规模，广播电视、文教娱乐领域将首先得到应用。 推荐当虹科技、数码科技和淳中科技。基于各公司在技术壁垒、赛道和资源卡位方面的竞争优势，我们推荐关注当虹科技、数码科技和淳中科技。 风险提示：产业投资和政策实施进度低于预期的风险；技术更新风险；宏观环境低于预期的风险。 增持（维持） 行 业走势 作 者 分析师 刘 高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 杨 烨 执业证书编号：S0680519060002 邮箱：yangye@gszq.com 相 关研究 1、《计算机：景气主线与科创碰撞的机会》2019-12-15 2、《计算机：操作系统领军齐发力，安可投资进入新阶段》2019-12-08 3、《计算机：股票期权政策迎重大落地，金融 IT 领军再获政策催化》2019-12-07 2019 年 12 月 16 日 P.2 请 仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、超高清视频赛道景气加速，技术升级驱动产业安可机会 ......................................................................................4 从模拟电视到标清、高清（全高清）、超高清 4K/8K，存在两次大的技术跃迁 .......................................................4 《超高清视频产业行动计划》出炉，央视引领新一轮超高清 4K 投资浪潮 .............................................................7 视频编解码核心器件领域，海外巨头积累深厚，国内呈现寡头垄断 ......................................................................9 技术路线各有千秋，场景是关键 ...................................................................................................................... 11 海外 H.265 专利收费现乱局，自主可控 AVS 有望弯道超车 ................................................................................ 12 4K 先行，兼顾 8K，产业落地面临加速，超高清赛道后应用前景广阔 ................................................................. 16 二、相关标的推荐 ................................................................................................................................................ 18 当虹科技 ....................................................................................................................................................... 18 数码科技 ....................................................................................................................................................... 20 淳中科技 ....................................................................................................................................................... 22 风险提示 .......................................................................................................................................