交通运输行业周报：中东冲突升级关注油运市场风险溢价，国航5月旅客周转量同比上升8.4%

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 16 日 强于大市 相关研究报告 《交通运输行业周报》20250610 《交通运输行业周报》20250605 《交通运输行业周报》20250527 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 交通运输 证券分析师：王靖添 jingtian.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522030004 证券分析师：刘国强 guoqiang.liu_01@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524070002 交通运输行业周报 中东冲突升级关注油运市场风险溢价，国航 5月旅客周转量同比上升 8.4% 航运方面，中东冲突升级关注油运市场风险溢价，美西航线集运运价明显下跌。航空方面，中国国航 5 月旅客周转量同比上升 8.4%，浦东国际机场 5月旅客吞吐量同比增长 13.03%。快递物流方面，菜鸟在加拿大加开海外仓，5 月中国快递发展指数同比提升 5.7%。  核心观点： ①中东冲突升级关注油运市场风险溢价，美西航线集运运价明显下跌。据央视报道，以色列当地时间 12 日凌晨，以色列对伊朗发动袭击。6 月13 日，受地缘局势升级影响，国际油价大涨超 7%。我们认为油运市场的风险溢价明显上升，未来需关注霍尔木兹海峡通航情况，霍尔木兹海峡宽仅 21 英里，承载全球 30%海运石油贸易和 20%液化天然气出口。若遭封锁，中东主要产油国的能源出口或出现瘫痪，相当于全球供应量减少 1/3。我们认为短期需紧盯霍尔木兹通航状态与伊朗反击手段。若局势向全面冲突发展，能源通胀与供应链断裂或将重塑全球贸易格局，届时战略石油储备（SPR）和替代通道（红海-地中海管线）或成为关键缓冲。2025 年 6 月 13 日，宁波出口集装箱运价指数（NCFI）报 1536.8点，环比减少 7.9%，21 条主要航线中 13 条回落。美线方面，美西航线运价指数报 2231.0 点，环比减少 31.5%，创下本轮调整周期内最大单周跌幅。美东航线报 2403.3 点，跌幅为 3.4%。②中国国航 5 月旅客周转量同比上升 8.4%，浦东国际机场 5 月旅客吞吐量同比增长 13.03%。中国国航 6 月 13 日发布 5 月主要运营数据公告， 5 月旅客周转量同比上升 8.4%。上海机场 6 月 13 日公布 5 月运输生产情况简报，浦东国际机场 5 月公司旅客吞吐量 707.42 万人次，同比增长 13.03%。③菜鸟在加拿大加开海外仓，5 月中国快递发展指数同比提升 5.7%。菜鸟加拿大第二座自营海外仓正式投入使用。由此，菜鸟在美国、加拿大和墨西哥共布局 13 个海外仓，为全球商家提供包含头程运输、海外仓储及末端派送的跨境一站式物流仓储解决方案。2025 年 5 月中国快递发展指数为458.9，同比提升 5.7%，快递业发展稳中有进，市场规模持续扩增，多业态融合发展，跨境服务能力增强，智能化水平不断提高。  行业高频动态数据跟踪： ①航空物流：2025 年 6 月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳。②航运港口：内贸集运运价指数下降，干散货运价上升。③快递物流：2025 年 4 月快递业务量同比上升 19.10%，快递业务收入同比增加 10.80%。④航空出行：2025 年 6 月第二周国际日均执飞航班 1777.71 次，环比-3.58%，同比+20.65%。⑤公路铁路：6 月 2 日-6 月 8 日，全国高速公路累计货车通行5200.4 万辆，环比下降 0.01%。⑥交通新业态：2025 年 Q1，联想 PC 电脑出货量达 1520 万台，同比上升 10.95%，市场份额环比下降 0.3pct。  投资建议： 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。 关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。 关注公路铁路板块投资机会。建议关注四川成渝、赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。 关注电商快递投资机会。推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。 关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股。  风险提示： 航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。 2025 年 6 月 16 日 交通运输行业周报 2 目录 1 本周行业热点事件点评 ................................................................................. 5 1.1 中东冲突升级关注油运市场风险溢价，美西航线集运运价明显下跌 ....................................... 5 1.2 国航 5 月旅客周转量同比上升 8.4%，浦东国际机场 5 月旅客吞吐量同比增长 13.03% ......... 6 1.3 菜鸟在加拿大加开海外仓，5 月中国快递发展指数同比提升 5.7% ........................................... 7 2 行业高频动态数据跟踪 ................................................................................. 8 2.1 航空物流高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 8 2.2 航运港口高频动态数据跟踪 ........................................................................................................... 9 2.3 快递物流动态数据跟踪 ................................................................................................................. 11 2.4 航空出行高频动态数据跟踪 ......................................................................................................... 15 2.5 公路铁路高频动态数据跟踪 ..............................................................................