金融与AI融合持续深化：【AI金融新纪元】系列报告（四）

【AI金融新纪元】系列报告（四）——金融与AI融合持续深化证券研究报告证券分析师 ：武欣姝执业证书编号：S0600524060001联系邮箱：wuxs@dwzq.com.cn二零二五年六月十一日证券分析师 ：孙婷执业证书编号：S0600524120001联系邮箱：sut@dwzq.com.cn引言：IT电子化→互联网金融→AI金融，金融与科技融合持续深化2004年之前2004年-2010年2010年-2022年2023年-至今⚫中国金融与技术的融合始于20世纪80年代，互联网及数字技术出现，传统金融机构受到提高工作效率等需求推动，开始通过传统IT软硬件实现办公自动化、电子化，实现业务升级。IT部门、银行卡、ATM、证券交易所等线下部门快速普及。⚫互联网在中国迅速发展，2008年牛市下PC端金融网络门户兴起，新浪、搜狐、网易等传统门户财经频道日益成熟，和讯网、金融界、证券之星等垂直财经网址厚积薄发。但是受限于时代条件，互联网金融领域仍处于起步阶段。东方财富后来居上，成为该阶段的集大成者。⚫2009年移动应用市场兴起，财经类移动APP开始出现；2010年代后半段-2020年初，财经类移动APP开始致力于满足用户多元化的财富管理需求。AI技术的兴起使得智能营销、智能投顾等获得助推，东方财富、同花顺和华泰证券在该阶段大放异彩。⚫随着人工智能、大数据、区块链等技术的快速发展，AI金融技术持续完善。2023年ChatGPT引发广泛关注，大模型与金融的结合赋能财富管理及金融科技行业。2023年3月彭博发布金融大模型BloombergGPT，开启金融AI大模型的数字金融新时代。东方财富、同花顺、恒生电子引领金融科技前沿。金融信息化互联网金融PCAI金融技术作为业务基础设施，未能进入核心领域科技从后台支持的位置走向前端，进入金融业务核心环节AI成为金融公司业务发展核心力量，甚至发展为企业主营业务，渗透率不断加速2数据来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所互联网金融APP专业财经频道、财经网址兴起，成为金融业“门面”3核心要点➢金融行业科技投入逐年提升。随着数字经济发展，金融行业科技投入逐年提升，推动金融科技快速增长。➢我们认为AI+金融时代的到来将从存量、增量2个方面利好金融行业。存量：①后台部门效率提升；②与大数据结合后，金融产品个性化与精准营销将增强客户粘性，带来业务增长。 ③投资者数量增长、用户基数提升，投融资需求提升，市场交投活跃促进存量业务边际增长率提高。增量：AI赋能下新兴产品及应用应运而生。✓AI赋能券商：AI终端加速金融后台智能化转型，在风控、合规、人力等基础岗位中提升效率。AI智能客服嵌入APP助力客户交互率提升，AI支撑画像分析助力精准营销，帮助券商实现各业务条线收入提升，推动行业稳健发展。✓AI赋能互联网金融：在C端智能投顾自动化定制建议，赋能人工投顾提效，提升智能投顾的普惠性与个性化服务体验，在B端利用AI大模型解析数据生成投研报告，助力分析师提炼关键结论。此外，打开AI驱动的金融产品创新、企业级AI解决方案服务等新生业务新局面，推动服务效率和业务增长双重跃升。✓AI赋能保险行业：推动保险价值链实现自动化与个性化，在产品设计、承保理赔及中后台管理等环节全面提升效率与决策能力，并逐步拓展至精算等核心领域。此外，开拓AI驱动的保险业务创新、跨境保险服务与多语言支持服务等新生业务新局面，助力保险机构实现高质量数字化转型。✓AI赋能银行：AI大模型在C端实现智能个性化服务与交叉销售提升，在B端深化对企业客户的风险管理与解决方案输出。此外，开拓AI驱动的金融产品创新、跨境结算与流程自动化等新生业务服务，推动银行业务全面智能化升级。➢投资建议：在金融科技政策利好、海外垂类模型落地背景下，金融垂类模型成发展重点，我们推荐【同花顺】、【东方财富】、【恒生电子】，建议关注【顶点软件】、【金证股份】、【长亮科技】、【新致软件】；金融科技弹性小票，我们推荐【九方智投控股】、【指南针】，建议关注【财富趋势】。➢风险提示：监管环境趋严抑制行业创新；行业竞争加剧；权益市场大幅波动；技术风险；金融风险传导。目录2. AI赋 能 券 商 ， 存 量 降 本 增 效+新 生 业 务 可 能 性2. AI赋能券商，存量降本增效+新生业务可能性1. AI+金 融 ， 科 技 辅 助 脑 力 劳 动1. AI+金融，科技辅助脑力劳动43. AI赋 能 互 联 网 金 融 ， 核 心 业 务 提 升+发 展 新 思 路3. AI赋能互联网金融，核心业务提升+发展新思路4. AI赋 能 保 险 ， 提 高 承 保 效 率+辅 助 投 研4. AI赋能保险，提高承保效率+辅助投研5. AI赋 能 银 行 ， 流 程 提 效+深 化 客 户 服 务5. AI赋能银行，流程提效+深化客户服务6.投 资 建 议6. 投资建议7.风 险 提 示7. 风险提示AI+金融，科技辅助脑力劳动5377 422 475 543 662 0%5%10%15%20%25%0100200300400500600700202220232024E2025E2026EIT投入(亿元）IT投入增长率2,530 2,659 2,888 3,119 3,443 451 518 587 673 771 377 422 475 543 662 0500100015002000250030003500400045005000202220232024E2025E2026E银行业（亿元）保险业（亿元）证券业（亿元）1.1. 金融行业科技投入逐年提升➢金融科技资金投入年均复合增速快。随着数字经济的全面发展，为数字金融创造更多技术创新的资源和应用的需求场景，银行、保险、证券等传统金融机构作为信息科技服务的主要需求方近年来不断加大技术资金投入，据艾瑞咨询，2023年中国金融机构技术资金总投入达3,598亿元，银行占比74%；除银行外，各行业技术资金投入占比逐年提升。CAGE=12%图：2022-2026E中国金融机构技术资金投入情况图表：2022-2026E中国证券业科技投入及发展预测技术范畴芯片传感器服务器IT系统大数据人工智能云计算区块链物联网. . . . . .金融科技企业技术服务商需求方银行保险证券基金互联网金融支付消费金融. . . . . .业务能力获客风控运营客服技术能力云计算 大数据AI 区块链采购自研技术输出（定制化/标准化）对外输出/对内赋能技术输出图表：中国金融科技产业链数据来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所6数据来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所CAGE=20%1.2. AI+金融引领金融科技范式迎来变革➢2022年ChatGPT重磅发布开启大模型元年，2023年国内AI大模型百花齐放。2022年OpenAI发布ChatGPT，国内迅速形成大模型共识，各行业大模型持续推陈出新。2023年5月中旬，奇富科技首先宣布推出自研的金融行业通用大模型——奇富GPT，是业内“国内首个金融行业通用大模型”。目前各家公司都在致力于以大模型赋能股基APP或是金融终端，为已有功能增加AI能力，实现智能客服、智能投顾、智能风险等多场景应用。➢金融大模型=专业知识+大模型能力，金融