非银行金融行业周报：券商回购释放信心，行业估值仍处低位

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250602-20250608） 领先大市-A(维持)券商回购释放信心，行业估值仍处低位2025 年 6 月 10 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证非银行金融】五篇大文章评价办法正制定，科技金融为重点考核指标-行业周报（20250526-20250601）： 2025.6.6【山证非银行金融】科技金融布局完善，科 技 板 引 来 新 活 水 - 行 业 周 报（20250519-20250525）： 2025.5.27分析师：李明阳执业登记编码：S0760525050002邮箱：limingyang@sxzq.com孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com投资要点券商“注销式”回购日益增多。截至 6 月 5 日，今年以来已有6 家券商实施股份回购，已回购股份合计 1.29 亿股，已回购金额 13.1亿元。包括国泰海通、东方证券、国金证券、财通证券、华安证券、西部证券。公司管理层出于对公司自身价值的信心，同时满足市值管理需求，通过注销回购股份，优化资本结构，改善盈利指标，提高资本回报效率。行业估值仍具性价比。随着资本市场改革的持续深化，金融“五篇大文章”的指导细则将陆续落地，行业内涵外延式发展路径进一步明晰。券商将持续围绕并购重组提升资本质量，通过科技金融、绿色金融等重要领域实现业务突破。截至 6 月 6 日，证券行业平均市净率为 1.33x，处于 2018 年以来 38.20%分位，具有一定性价比，建议关注板块投资价值。上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨 1.13%，沪深300 上涨 0.88%，创业板指数上涨 2.32%。上周 A 股成交金额 4.84万亿元，日均成交额 1.21 万亿元，环比增长 10.51%。两融余额 1.81万亿元，环比提升 0.42%。中债-总全价(总值)指数较年初下跌 0.79%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.65%,较年初上行 4.70bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 33. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 44. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 65. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 66. 风险提示........................................................................................................................................................................... 6图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 3图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 4图 3： 市场日均成交金额（亿元）................................................................................................................................... 4图 4： 截至 06 月 06 日，质押股数占比 3.85%............................................................................................................... 5图 5： 截至 06 月 06 日，两融余额 1.81 万亿元.............................................................................................................. 5图 6： 5 月基金发行份额 657.59 亿份............................................................................................................................... 5图 7： 5 月股权融资规模 167.95 亿元...