电力设备与新能源行业6月第1周周报：新一轮新能源汽车下乡启动，多晶硅价格暂稳

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 9 日 强于大市 相关研究报告 《电力设备与新能源行业 5 月第 4 周周报》20250603 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 证券分析师：李扬 yang.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523080002 电力设备与新能源行业 6 月第 1 周周报 新一轮新能源汽车下乡启动，多晶硅价格暂稳 光伏方面，我国一季度光伏装机实现较高速增长，对美国及全球新兴经济体光伏需求增速保持乐观。中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，重点关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025 年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025 年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化持续发酵，2027 年或实现量产，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。  本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨 1.38%，其中新能源汽车上涨 1.90%，发电设备上涨 1.73%，工控自动化上涨 1.41%，风电上涨1.16%，核电上涨 0.99%，光伏板块上涨 0.87%，锂电池指数上涨 0.08%。  本周行业重点信息：新能源车：工业和信息化部办公厅等五部门发布《关于开展 2025 年新能源汽车下乡活动的通知》，组织开展 2025 年新能源汽车下乡活动。乘联分会：预估 5 月全国新能源乘用车厂商批发销量 124万辆，同比增长 38%，环比增长 9%。综合预估今年 1-5 月累计批发 522万辆，同比增长 41%。商务部：中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段。SNE research：2025 年 1 月至 4 月全球电动汽车电池装车量为308.5GWh，同比增长 40.2%。光伏风电：硅业分会：本周多晶硅订单成交数量有限，价格暂时维持稳定。下游后续仍有一定的硅料采购需求，因此价格还要根据新一轮签单情况决定，预期下降空间已极为有限。氢能：四川省发布《四川省氢能产业中长期发展规划（2025-2035 年）》，提出提速交通领域规模化应用、加快推进工业领域替代应用、积极开展供能领域场景打造、合理布局储能领域多元应用等 4 项任务。  本周公司重点信息：龙蟠科技：孙公司签署超 50 亿元磷酸铁锂正极材料销售合同。爱旭股份：公司拟与临邑县人民政府签署《临邑县中部风电项目资源开发协议书》，计划总投资约 7.5 亿元，在临邑县投资建设临邑112.5MW 风电项目。中科电气：公司拟投资阿曼年产 20 万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目，计划总投资金额不超过 80 亿元人民币。富临精工：公司子公司江西升华与宁德时代签订补充协议，对原《业务合作协议》进行了修订。主要修订内容包括将江西基地产能提升至 16 万吨/年，四川三期产能提升至 20 万吨/年，并承诺 2025-2029 年间优先满足宁德时代需求。此外，宁德时代承诺每年度采购量不低于江西升华承诺产能的 80%。  风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。 2025 年 6 月 9 日 电力设备与新能源行业 6 月第 1 周周报 2 目录 行情回顾 ............................................................................................................ 4 国内锂电市场价格观察 .................................................................................... 5 国内光伏市场价格观察 .................................................................................... 6 行业动态 ............................................................................................................ 9 公司动态 .......................................................................................................... 10 风险提示 .......................................................................................................... 12 2025 年 6 月 9 日 电力设备与新能源行业 6 月第 1 周周报 3 图表目录 图表 1.申万行业指数涨跌幅比较 .................................................................................... 4 图表 2.近期主要锂电池材料价格走势 ............................................................................ 5 图表 3.光伏主产业链产品价格情况 ................................................................................ 7 图表 4.光伏辅材产品价格情况 .......................