医药生物行业周报（6月第1周）：创新药出海热度持续上升

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 创新药出海热度持续上升 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 09 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（6 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（6 月 3 日-6 月 6 日）医药生物板块收涨 1.13%，跑输 Wind 全 A（1.61%），板块情绪整体回落。从板块来看，原料药（2.89%）、血液制品（2.89%）和体外诊断（2%）涨幅居前。从个股来看，易明医药（33.1%）、万邦德（32.6%）和昂利康（30.3%）涨幅居前，*ST 龙津（-36.3%）、华森制药（-12.4%）和迈普医学（-9.3%）跌幅居前。 2) 创新药出海热度持续上升。本周创新药方向不断有出海消息，以百时美施贵宝与 BioNTech 达成 90 亿美元总包共同开发PD-L1/VEGF双抗BNT327尤为引人关注。自康方依沃西单抗头对头在 PFS 战胜 K 药后，海外 MNC持续下注 PD-L1/VEGF 双抗方向，国内创新药企业不断传出双抗方向大额 BD。在刚刚结束的 ASCO 会议上，双抗、ADC 领域国产创新药都有较多进展，新机制、新靶点层出不穷，早期临床呈现差异化布局。我们认为国内创新药管线全球竞争力持续提升，长线看好创新药出海方向。 3) 本轮新冠过峰。6 月 5 日，中国疾控中心发布 5 月全国新型冠状病毒感染情况，本轮新冠自四月以来感染持续增加，流感样病例新冠阳性率在 5 月底达到23.8%，高于 2024 年全年水平，现已开始小幅回落。本轮新冠主要流行株为 NB.1.8.1（XDV 变异株第六代亚分支），未见明显毒力变化。参考历史数据，仍需一到两月回落至较低水平。 4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件.................................................................. 4 2.2 行业要闻...................................................................... 5 2.3 公司公告...................................................................... 6 [Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（6 月 3 日-6 月 6 日）医药生物板块收涨 1.13%，跑输 Wind 全 A（1.61%），板块情绪整体回落。从板块来看，原料药（2.89%）、血液制品（2.89%）和体外诊断（2%）涨幅居前。从个股来看，易明医药（33.1%）、万邦德（32.6%）和昂利康（30.3%）涨幅居前，*ST 龙津（-36.3%）、华森制药（-12.4%）和迈普医学（-9.3%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851511.SI 原料药 2.89 2.89 20.40 851522.SI 血液制品 2.89 2.89 -1.95 851534.SI 体外诊断 2.00 2.00 0.30 851543.SI 线下药店 1.58 1.58 14.37 851523.SI 疫苗 1.55 1.55 -7.60 851512.SI 化学制剂 1.44 1.44 21.31 851533.SI 医疗耗材 1.27 1.27 -3.19 851564.SI 医院 1.07 1.07 -0.72 851542.SI 医药流通 0.93 0.93 -2.43 851532.SI 医疗设备 0.59 0.59 2.08 851563.SI 医疗研发外包 0.41 0.41 10.80 851521.SI 中药Ⅲ 0.39 0.39 -2.65 851524.SI 其他生物制品 0.03 0.03 16.09 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 1.611.130.88-3-2-10123456通信有色金属电子综合计算机基础化工传媒轻工制造社会服务非银金融纺织服饰wind全A银行美容护理电力设备商贸零售建筑装饰医药生物石油石化机械设备农林牧渔沪深300房地产建筑材料环保国防军工汽车公用事业钢铁煤炭交通运输食品饮料家用电器[Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 -