博通Q2营收创历史新高，指引AI业务增长态势或持续至26财年

博通 Q2 营收创历史新高，指引 AI 业务增长态势或持续至 26 财年 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 8 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 博通 Q2 营收创历史新高，指引 AI 业务增长态势或持续至 26 财年 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 8 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周申万电子细分行业指数涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌 幅 分 别 为 ： 半 导 体 （+1.53%）/其 他 电 子 Ⅱ （-1.32%）/元 件（+5.57%）/光学光电子（-5.89%）/消费电子（-8.79%）/电子化学品Ⅱ（+4.60%）；本周涨跌幅分别为半导体（+3.25%）/其他电子Ⅱ（+4.43%）/元 件 （+7.46%）/光 学 光 电 子 （+2.33%）/消 费 电 子（+3.65%）/电子化学品Ⅱ（+1.53%）。 ➢ 本周北美重要个股普遍大涨。本周涨跌幅分别为苹果（+1.53%）/特斯 拉 （-14.81%）/博 通 （+2.01%）/高 通 （+2.78%）/台 积 电（+6.13%）/美光科技（+14.93%）/英特尔（+2.61%）/迈威尔科技 （+13.56%）/英 伟 达 （+4.88%）/亚 马 逊 （+4.18%）/甲 骨 文（+5.13%）/应 用 光 电 （+9.14%）/谷 歌A（+1.13%）/Meta（+7.76%）/微软（+2.18%）/超威半导体（+4.93%）。 ➢ 博通 Q2 营收创历史新高，AI 业务收入同比增长 46%。博通发布FY25Q2 业绩，公司单季度实现营收 150.0 亿美元，YoY+20%，创单季度历史新高，营收增长得益于 AI 半导体业务强劲表现以及VMware 业务的发展势头。公司 Q2 GAAP 净利润为 49.65 亿美元，同比增长 134%。具体业务部门来看，半导体部门 Q2 营收 84亿美元，YoY+17%，其中 AI 业务营收 44 亿美元，YoY+46%，连续九个季度强势增长（定制 AI 加速器实现两位数增长，AI 网络业务 同 比 增 长 超 170%） ； 基 础 设 施 软 件 收 入 66 亿 美 元 ，YoY+25%。Q2 公司毛利率为 68%，同比+5.7pct，环比持平。 ➢ AI 收入的增长态势或持续到 FY26，发布 Tomahawk 6 交换机芯片。公司指引 FY25Q3 的营收为 158 亿美元，YoY+21%；半导体业务营收 91 亿美元，YoY+25%，其中 AI 业务或达到 51 亿美元，YoY+60%，公司表示 FY25 AI 收入的增长态势或持续到 FY26；基础设施软件营收 67 亿美元，YoY+16%。公司指引 Q3 毛利率环比下降 130 个基点。此外，公司发布 Tomahawk 6 交换机芯片，单芯片交换容量达 102.4Tbps，是现有以太网交换机带宽的两倍。 ➢ 建议关注：【算力链】工业富联/深南电路/沪电股份/景旺电子/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产算力】寒武纪/海光信息/芯原股份等；【果链】蓝思科技/领益智造/东山精密/舜宇光学/福立旺等；【晶圆代工】 华虹/中芯国际；【模拟芯片】圣邦股份/纳芯微/思瑞浦等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 行情追踪：本周申万电子行业指数涨跌不一 ...................................................................................................4 电子行业 ...................................................................................................................................... 4 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 6 重要公告 ..........................................................................................................................................................................8 博通关键财务指标 .................................................................................................................................................... 10 风险因素 ....................................................................................................................................................................... 11 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................6 表 2：消费电子涨跌 TOP5 .......................