科技产业跟踪-小米发布会跟踪：人车家全生态闭环，玄戒芯片亮相，YU7将于7月正式发售

科技产业跟踪 1/10 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 小米发布会跟踪：人车家全生态闭环，玄戒芯片亮相，YU7 将于 7 月正式发售 投资要点 ◼ 事件：5 月 22 日，小米 15 周年战略新品发布会举行，发布玄戒 O1 3nm旗舰芯片、搭载玄戒 O1 的小米 15S Pro、小米平板 7 Ultra 和小米首款纯电 SUV YU7，人车家全生态实现闭环。 ◼ 战略规划：2025 年收入增长目标 30%以上，2025 年研发投入预计 300亿元。2026-2030 年研发投入指引 2000 亿元。 ◼ 玄戒 O1 芯片：第一梯队的旗舰性能与功耗。采用第二代 3nm 制程工艺，晶体管数量达 190 亿，芯片面积 109mm²，安兔兔跑分达 300 多万分。CPU 采用“2+4+2+2”十核四丛集设计，集成 2 颗 X925 超大核（最高主频 3.9GHz），4 颗 A725 性能大核（最高主频 3.4GHz），辅以 2 颗A725 低频能效大核（最高主频 1.9GHz）和 2 颗 A520 超级能效核（最高主频 1.8GHz），实现同时兼顾爆发性能和日用能效。GPU 方面，玄戒 O1 采用 16 核 GPU，搭载最新 Immortalis-G925，可根据运行场景动态切换 GPU 运行状态，大幅降低功耗。ISP 自研迭代至 v4，基于双硬件计算单元，处理速度高达 87 亿像素/s，夜景表现优异。6 核 NPU 支持多算法并行计算，算力高达 44TOPS。 ◼ 新产品发布：1）小米 15S pro 除了搭载玄戒 O1 外 ，还配置了翼型环形冷泵 Pro，同时屏幕为“大杯”唯一 2K 旗舰屏，并支持 UWB 超宽带互联。价格方面 16GB+512GB 版本售价 5499 元，16GB+1TB 版本售价 5999 元。2）小米 Pad 7 Ultra 同样搭载了玄戒 O1 ，作为小米首款 OLED 平板，配备了一块 14 英寸 3.2K 的屏幕价格上。价格方面12GB+256GB 售价 5699 元，12GB+512GB 手机纳米柔光屏版 5999 元，16GB+1TB 纳米柔光屏版售价 6799 元。3）小米 Watch S4 eSIM 搭载玄戒 T1，集成 4G 基带，蜂窝通信全链路自主设计，支持 4G-eSIM 独立通信，售价 1299 元。4）小米 Civi 5 Pro 搭载骁龙 8s Gen4 处理器， CPU 性能提升 31%，GPU 性能提升 49%，AI 性能提升 44%。价格方面12GB+256GB 版本售价 2999 元，12GB+512GB 版本售价 3299 元，16GB+512GB 版本售价 3599 元。 ◼ 车：首款豪华高性能 SUV 小米 YU7 发布，将于 7 月正式发售。动力系统基于 800V 碳化硅高压平台打造，提供三种动力配置，YU7（单电机后驱，235kW 功率），YU7 pro（双电机四驱，375kW 功率），YU7 Max（双电机四驱，508kW 功率），CLTC 纯电续航最高 835km，其中四驱Max 版最高车速可达 253km/h，0-100km/h 加速最快 3.23 秒，配备宁德时 代三 元锂电 池 。 车身尺 寸方 面，小 米 YU7 的 长宽 高分别 为4999/1996/1600mm，轴距为 3000mm。内饰方面，整体氛围更具豪华感和科技感，配备“天际屏”，超大尺寸环绕式远端屏，贯穿整个中控台，主副驾都配备了零重力座椅。全系标配禾赛的 128 线激光雷达、4D 毫米波雷达、十一个高清摄像头、超声波雷达和 700TOPS NVIDIA Thor 芯片，四驱版标配闭式双腔空气弹簧。售价方面将于 7 月公布，预期不低于 30 万元。 ◼ 家电：首次披露了小米家电业务数据，一季度表现亮眼。2025 年一季度，空调销售额同比激增 102.7%，冰箱、洗衣机品类分别以 144.9%和184.4%的增速领跑，净水器(+78%)和电视(+7%)。 ◼ 风险提示：产品交付不及预期；市场竞争加剧；地缘政治风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 [Table_Author] 2025 年 05 月 26 日 证券分析师 张一凡 (852) 3982 3212 zhangyifan@dwzq.com.hk 2/10 行业点评 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图1：小米 15S pro、Pad7 Ultra、Watch S4 发布 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 图2：玄戒 O1 CPU 采用“2+4+2+2”十核四丛集设计 图3：玄戒 O1 CPU 性能进入第一梯队 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 图4：玄戒 O1 CPU 全场景高能效表现 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 3/10 行业点评 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图5：玄戒 O1 GPU 采用 16 核，搭载最新 Immortalis-G925 图6：玄戒 O1 GPU 功耗对比 A18 Pro 降低 35% 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 图7：小米玄戒 O1 ISP v4 性能 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 图8：小米 15s pro 配置 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 4/10 行业点评 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图11：小米玄戒 T1 配置 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 图9：小米 Pad7 Ultra 配置 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 图10：小米 Watch S4 eSIM 配置 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 5/10 行业点评 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图12：小米科技家电 2025Q1 销量情况 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 图13：小米 Yu 7、YU7 Pro、Yu7 Max 配置 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 6/10 行业点评 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图14：小米 Yu 7、YU7 Pro、Yu7 Max 续航 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 图15：小米 Yu 7 充电效率 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 7/10 行业点评 东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图16：小米 Yu 7 电子电气架构 数据来源：小米发布会，东吴证券（香港） 图17：小米 Yu 7 全系标配