军工行业周报：天问二号发射任务取得圆满成功

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025-06-02 行业周报 看好 / 维持 航空航天与国防Ⅲ 工业资本货物 军工行业周报(2025.05.26-2025.06.01)：天问二号发射任务取得圆满成功  走势比较  推荐公司及评级 相关研究报告 【太平洋证券】国防军工 2025 年度策略：聚焦新域新质，迎接景气拐点 证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 报告摘要 本周要闻： 天问二号发射任务取得圆满成功 5 月 29 日凌晨 1 时 31 分，中国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功将行星探测工程天问二号探测器发射升空。火箭飞行约 18 分钟后，将探测器送入地球至小行星 2016HO3 转移轨道。此后，探测器太阳翼正常展开，发射任务取得圆满成功。天问二号主要任务目标是对小行星 2016HO3 进行探测、取样并返回地球，预计于2027 年底着陆地球并完成回收。此后再对主带彗星 311P 开展科学探测。该项任务将填补我国在小天体探测领域的技术空白。 行业观点： 近年来，我国国防预算增幅维持在 7%左右，国防支出占 GDP 的比重不到 1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 -20%-10%0%10%20%30%40%50%May/24Jun/24Jul/24Aug/24Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25Mar/25Apr/25航空航天与国防沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 目录 一、 行业观点 ...................................................................... 4 二、 板块行情 ...................................................................... 4 三、 行业新闻 ...................................................................... 5 四、 公司跟踪 ...................................................................... 7 五、 风险提示 ...................................................................... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 图表目录 图表 1： 本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 4 图表 2： 本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 一、 行业观点 近年来，我国国防预算增幅维持在 7%左右，国防支出占 GDP 的比重不到 1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025 年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 二、 板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深 300 指数下跌 1.88%，航空航天与国防指数上涨 1.45%。 从月度的板块涨跌幅看，沪深 300 指数上涨 1.55%，航空航天与国防指数上涨 9.14%。 图表1：本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%制药、生物科技与生命科学指数商业和专业服务指数航空航天与国防指数资本货物指数医疗保健设备与服务指数电信服务Ⅱ指数保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数能源Ⅱ指数媒体Ⅱ指数运输指数软件与服务指数材料Ⅱ指数技术硬件与设备指数食品与主要用品零售Ⅱ指数银行指数消费者服务Ⅱ指数食品、饮料与烟草指数多元金融指数零售业指数公用事业Ⅱ指数沪深300指数耐用消费品与服装指数家庭与个人用品指数半导体与半导体生产设备指数汽车与汽车零部件指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 图表2：本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、 行业新闻 1、天问二号发射任务取得圆满成功 5 月 29 日凌晨 1 时 31 分，中国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功将行星探测工程天问二号探测器发射升空。火箭飞行约 18 分钟后，将探测器送入地球至小行星 2016HO3 转移轨道。此后，探测器太阳翼正常展开，发射任务取得圆满成功。天问二号主要任务目标是对小行星 2016HO3 进行探测、取样并返回地球，预计于 2027 年底着陆地球并完成回收。此后再对主带彗星 311P 开展科学探测。2016HO3 小行星是地球的准卫星之一，是研究太阳系的形成和演化历史的活化石。它同时环绕太阳和地球运转，轨道相对稳定，方便探测器采样并返回地球。主带彗星311P 是运行在火星和木星轨道之间小行星带中的一个小天体，对它进行探测，有助于了解小天体的物质组成、结构和演化机制。该项任务将填补我国在小天体探测领域的技术空白。 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%家庭与个人用品指数航空航天与国防指数资本货物指数制药、生物科技与生命科学指数耐用消费品与服装指数医疗保健设备与服务指数媒体Ⅱ指数商业和专业服务指数运输指数汽车与汽车零部件指数技术硬件与设备指数银行指数材料Ⅱ指数电信服务Ⅱ指数能源Ⅱ指数多元金融指数软件与服务指数沪深300指数食品与主要用品零售Ⅱ指数零售业指数食品、饮料与烟草指数公用事业Ⅱ指数房地产Ⅱ指数保险Ⅱ指数消费者服务Ⅱ指数半导体与半导体生产设备指数 请务必阅读正文