社会服务行业2025Q1基金持仓分析报告：重仓比例回升，基金低位布局

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 重仓比例回升，基金低位布局 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业 2025Q1 基金持仓分析报告 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 30 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2025Q1 社会服务基金重仓比例 0.12%，环比提升 0.012pcts，在申万一级行业中排名与 2024Q4 持平，当前重仓比例低于历史平均水平，反弹空间较大。分板块来看，酒店餐饮重仓比例保持低位，旅游及景区重仓比例小幅反弹，专业服务与教育板块重仓比例均有提升。作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续，推动扩大入境消费为免税行业带来新的增长点，健全县域商业体系利好下沉化市场加速扩张的酒店与连锁餐饮行业，教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。 投资要点： 社服行业重仓比例环比回升。根据 2025Q1 基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金 403 家，环比增加 75 家，持股总市值为 80.10 亿元，环比增加 9.46 亿元；重仓比例为 0.12%，环比增加 0.012pcts。在 31 个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第 28 位，与上一季度相同，处于较后位次。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于 5 年均值（0.50%），有较大的反弹空间。 ⚫ 分板块：旅游类板块超配比例回升。酒店餐饮重仓比例自 2021 年起快速提升，2022Q2 到达高点后回落，2025Q1 重仓比例为 0.03%，环比基本保持不变；旅游及景区重仓比例 2021Q2 至今总体处于低位，2025Q1为 0.03%，环比上一季度基本持平。专业服务与教育板块重仓比例均有小幅提升，专业服务重仓比例为 0.05%，教育重仓比例为 0.01%，体育板块重仓比例仍有待提升。板块超配比例分别为酒店餐饮 0.01%（环比+0.01pcts），旅游及景区-0.07%（环比+0.02pcts），专业服务-0.04%（环比+0.01pcts），教育-0.10%（环比持平）。 分个股：酒店餐饮个股持有基金数普遍上升。2025Q1 社服板块重仓比例前十个股合计比例为 0.105%，较 2024Q4 提升 0.01pcts。细分来看，其中专业服务板块占据 5 席，酒店餐饮板块占据 2 席，旅游及景区占据2 席。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前 5 个股包括苏试试验、祥源文旅、广电计量、北京人力、科锐国际，其中 4 只为专业服务公司，仅祥源文旅为旅游公司。基金重仓比例环比下降幅度前 5 个股包括华测检测、首旅酒店、九华旅游、锦江酒店、信测标准，其中 2 只为专业服务公司、3 只为旅游类公司。 ⚫ 风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 一季度业绩回暖，专业服务表现出色 营收增长利润承压，旅游景区业绩稳健 “五一”旅游市场平稳增长，长线游与入境游表现亮眼 [Table_Authors] 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%社会服务沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 [Table_Pagehead] 证券研究报告 $$start$$ 正文目录 1 社服重仓比例环比回升，维持低配 ............................................................................... 3 2 旅游类板块超配比例回升 ............................................................................................... 5 3 社服多数个股获增仓 ....................................................................................................... 6 4 投资建议与风险提示 ....................................................................................................... 9 4.1 投资建议 ................................................................................................................ 9 4.2 风险因素 ................................................................................................................ 9 图表 1： 2024Q1-2025Q1 各申万一级行业基金重仓比例（%） ................................... 3 图表 2： 社会服务行业 2020Q1-2025Q1 重仓比例及均值 ............................................. 4 图表 3： 2020Q1-2025Q1 社会服务行业重仓持股市值占比（%） ............................... 4 图表 4： 旅游类板块 2020Q1-2025Q1 重仓比例 ............................................................. 5 图表 5： 服务类板块 2020Q1-2025Q1 重仓比例 ............................................................. 5 图表 6： 社会服务子板块 2020Q1-2025Q1 重仓比例占比 ............................................. 5 图表 7： 2020Q1-2025Q1 酒店餐饮重仓持股市值占比（%） ....................................... 6 图表 8： 2020Q1-2025Q1 旅游及景区重仓持股市值占比（%） ...........