江海潮涌，星辰引航：量化因子掘金系列(五)，OpenFE驱动下的多因子融合实战

江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告·金融工程报告2025 年 5 月 19 日江海证券研究发展部金融工程研究报告江海潮涌，星辰引航：量化因子掘金系列（五）—— OpenFE 驱动下的多因子融合实战投资要点：◆研究要旨：本研究运用 OpenFE 自动特征生成算法，搭建因子挖掘工作流。通过最大化夏普合成，获得最终的选股因子，并根据因子值分组构建组合。该框架融合了基本面、量价和 191 Alphas 等三个不同域的特征，经过该框架生成增强型因子、含交互项的因子和最终的合成因子。本文对这些因子进行了回测，分析和应用，并对比分析不同的因子合成方法在此场景下的效果差异。◆组合效果：在 A 股选股场景中，OpenFE 生成的合成因子组合年化收益率 24.8%，年化超额 24.5%，夏普 1.66，胜率 58.6%，周胜率 60.8%，盈亏比 1.34。且回撤控制优异，最大回撤 36.4%小于基准，最大回撤持续约 1 个自然月，验证了其收益与风控的平衡。◆策略特点：这些组合过拟合程度低，通过严格筛选和因子处理，降低数据中的噪声干扰，鲁棒性好。模块应用更便捷，运行过程更高效。调仓频率为周度，一定程度减少了交易损耗。回撤控制优异，回撤修复较快。◆因子对比：191 Alphas 和传统基本面和量价因子的净值分布均为非正态，从统计上看均有右偏倾向，个别因子表现可以非常好。在不依赖正态性的检验中，两类因子的方差和中位数并无显著差异，在较宽泛条件的 t 检验中，两类因子的均值也无显著差异。从总体上，不能说 191 Alphas 显著更强。但在不同时域和选股域上可能会存在个体差异。这些因子都有不同的适用场景和频率。◆多域融合：深度聚焦于基本面、量价以及 191 Alphas 这三个不同域的特征融合。通过 OpenFE 的特征生成方法，不仅生成增强型因子，而且挖掘出包含不同域之间交互项的因子，充分挖掘各域因子的独特优势与潜在关联，实现多维度数据的有机整合，以此构建出更具预测能力与市场适应性的选股因子体系。◆风险提示：本报告中所采用的模型及其预测结果可能受到多种因素的影响，包括但不限于模型构建方法、参数估计的准确性、所依赖的假设条件以及模型应用的局限性等。此外，市场环境和外部条件是动态变化的，历史数据无法完全预测未来的市场走向。本文提供的信息应仅供参考，投资者在做出投资决策时应谨慎，并结合实际市场分析和专业意见。金融工程研究组分析师：梁俊炜执业证书编号：S1410524090001相关研究报告量化因子掘金系列（四）构建选股复合因子 2024.11.12量化因子掘金系列（三）遗传算法因子挖掘与因子非线性合成 2024.09.11量化因子掘金系列（二）应用神经网络 AlphaNetV3 构 建 的 可 转 债 因 子2024.08.121敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告·金融工程报告目录1 研究概要................................................................................................................................................................................................... 31.1 研究背景.......................................................................................................................................................................................31.2 研究概要.......................................................................................................................................................................................32 因子介绍................................................................................................................................................................................................... 52.1 191 Alphas...................................................................................................................................................................................... 52.2 典型 Alpha 因子...........................................................................................................................................................................72.3 基本面及量价因子..................................................................................................................................................................... 82.4 因子对比......................................................................................................................................................................................103 OpenFE.............................................................................................................................................