电力设备行业电力AI系列1：从功率预测市场需求入手看新能源入市的投资机遇

电力AI系列1：从功率预测市场需求入手看新能源入市的投资机遇评级：推荐(维持)证券研究报告2025年05月21日电力设备李航(证券分析师)王刚(证券分析师)S0350521120006S0350524020001lih11@ghzq.com.cnwangg06@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M电力设备7.4%-5.2%6.6%沪深3003.5%-1.6%6.5%最近一年走势相关报告《电力设备行业周报：分布式储能迎来全面爆发，硅料龙头或推动产能整合（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚，严语韬》——2025-05-17《新能源行业周报：136号文首个配套文件落地，持续关注欧洲停电带来的储能需求（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚，严语韬》——2025-05-11《电力设备行业周报：欧洲大停电凸显储能配置诉求，二季度锂电需求高确定（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚，严语韬，李昂》——2025-05-05-20%-12%-3%6%15%24%2024/052024/082024/112025/022025/05电力设备沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点公司代码股票名称2025/05/21EPSPE投资评级股价20242025E2026E20242025E2026E301162.SZ国能日新48.760.941.051.3548.4046.4636.04未评级300682.SZ朗新集团14.69-0.230.430.55—34.1226.59未评级300286.SZ安科瑞21.900.800.981.2125.6922.2918.17未评级资料来源：Wind，国海证券研究所（所有未评级标的预测来自 Wind 一致预期）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4n 研究背景：新能源全面入市是2025年电力行业的重大变化，新能源新增装机降速已成趋势，意味着投资逻辑从关注新增装机投资转向存量装机运营，尤其是关注入市带来的增量需求变化。本报告以新能源功率预测作为切入口分析新能源全面入市的影响，并分析AI在垂类场景应用中的商业价值。n 新能源功率预测：核心是受益新能源全面入市，当前利基市场的功率预测需求空间有望大幅提升。1）需求端，全面入市将大幅扩充需求主体数量，从新能源电站扩充到需要做电价预测的市场主体，主要系功率预测是电价预测的重要基础输入。根据我们测算，功率预测需求乐观场景有望从2024年8.1亿元扩充到2030年78.4亿元。2）供给端，当前功率预测是利基市场，格局较为集中，尤其是以相关业务为主的上市公司较少。3）公司端，最核心是功率预测龙头公司【国能日新】。n 分散主体聚合交易：核心是寻找电力市场运营的壁垒环节，作为长尾市场的分散主体聚合交易容易出现渠道壁垒。这部分不是本报告重点，但本报告在分析过程中有所体现。1）行业变化方面，新能源入市会加大电价波动、提升交易价值，高度分散的长尾市场核心是关注渠道效率。2）行业特点方面，电力行业存在数量庞大的长尾主体，包括中小工商业用户、充电场站、产业园区等负荷资源和分布式能源。以中小工商业用户为例，这部分用户被政策要求进入电力市场，但目前大部分通过电网代购电进入市场。3）公司端，核心是综合运营渠道平台龙头公司【朗新集团】，和有望依托细分渠道运营业务切入的龙头公司，主要包括提供分布式光伏功率预测服务的【国能日新】，提供充电服务的【特锐德】、以及擅长中小工商业用能解决方案的【安科瑞】。n 投资建议：1）【国能日新】作为功率预测龙头，有望受益功率预测行业需求空间大幅扩增，且有望拓展电力交易业务；2）【朗新集团】依托与股东蚂蚁集团合作构建渠道壁垒，借助AI技术赋能提升聚合效率，有望成为新型电力系统运营市场的龙头企业；3）【安科瑞】为企业微电网解决方案行业头部企业，擅长定制化、一站式的“长尾市场”需求，未来公司增值服务具有发展潜力。新能源入市有望推动电力设备相关细分市场需求增长，我们维持电力设备行业“推荐”评级。n 风险提示：1）新能源入市政策落地不及预期；2）功率预测服务成为公共品；3）国内企业竞争格局恶化；4）相关测算存在一定偏差；5）重点关注公司未来业绩的不确定性。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5一、需求：政策驱动小市场有望扩张为较大规模价值市场二、供给：功率预测格局较为集中，有望拓展电力交易辅助决策三、公司：上游比拼数据和技术，下游比拼渠道效率四、投资建议与风险提示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6一、需求：政策驱动小市场有望扩张为较大规模价值市场1.1 驱动力：新能源入市临近，功率预测有望从政策驱动走向价值驱动1.2 价值链：下游用户从新能源电站拓展到电力市场主体1.3 入市影响：功率预测从新能源强制配套，转变为电力市场核心基础设施1.4 空间测算：需求数量扩增带来市场空间大幅提升请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7新能源功率预测作用：降低新能源发电的不确定性，提升电力系统运行的安全性和经济性，为电力交易和新能源消纳提供依据。l 新能源增多的影响：1）从经济性视角看，新能源发电增多会增大电网备用调节容量需求和运行成本；2）从安全性视角看，新能源发电的不确定性会导致电力实时供需难度增大，当电力系统调节能力不足时，可能触发非常规的应对措施，例如突发小范围停电，严重时会导致电力系统崩溃，出现大范围停电。l 新能源功率预测：通过分析气象数据、历史发电数据、设备状态等信息，利用人工智能、数值天气预报等技术手段，对风电场或光伏电站未来一段时间内的发电功率进行预测。其主要目的是提高新能源发电的预测精度，降低新能源发电的不确定，从而为电力调度、电力交易和新能源消纳提供科学依据。资料来源：材料牛图：电力系统实时供需平衡示意图请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明8需求驱动：强制政策从集中式新能源逐步向分布式延伸，新能源入市是价值驱动的核心催化。l 当前政策驱动：当前电网通过预测偏差考核相关政策，强制要求新能源运营商配置相关功能。1）目前政策主要覆盖集中式新能源，正逐步向分布式新能源延伸；2）政策性市场导致在满足考核基准要求下，用户容易存在价格敏感特征。l 入市价值驱动：我们认为，新能源入市有望推动需求走向价值驱动，可能将产生4方面影响，1）量增方面，客户群体进一步拓展到电力交易市场主体；2）价增方面，预测精度可能影响客户参与电力交易收益，供应商预测精度价值有望体现为更好产品价格；3）集中度方面，预测精度领先优势有望提升头部供应商份额，且预测精度受益于份额提升的数据优势，可能具有马太效应；4）业务增值方面，依托功率预测拓展电力交易产品服务，有望为相关供应商业务拓展创造机遇。资料来源：《新型电力系统的内涵、特征及关键技术》刘吉臻等，国海证券研究所表：新能源发电功率预测并网考核指标及具体要求区域考核规范具体考核要求国家电网西北区域2019版西北“双细则”上传率：短期、超短期功率预测曲线及其他满足数据运行的数据文件，上传率应大于95%（风光一致）；准确率：风电场提供的日短期功率预测曲线最大误差不超过25%；光伏电站最大误差不超过20%；风电场、光伏电站的超短期预测曲线第2小