农林牧渔行业周报：二育认价销售致供给增加，期待端午备货对需求端形成支撑

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 农林牧渔 2025 年 05 月 25 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《4 月肉鸡价格维持高位，关注季节性鸡病催化价格—行业点评报告》-2025.5.20 《618 规则趋向简单直观，或利好具备丰富爆品的宠物品牌—行业周报》-2025.5.18 《4 月猪价淡季不淡，5 月猪价中枢或 进 一步 抬升 —行 业点 评报 告 》-2025.5.16 二育认价销售致供给增加，期待端午备货对需求端形成支撑 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：二育认价销售致供给增加，期待端午备货对需求端形成支撑 二育认价销售致供给增加，本周全国猪价承压。据涌益咨询，截至 5 月 23 日，全国生猪销售均价 14.27 元/公斤，环比上周-0.31 元/公斤，部分二育户担心短期猪价低迷，出栏情绪增强，近期逐步出货导致市场供给偏多，价格下挫。5 月23 日样本企业日均生猪屠宰量 14.31 万头，环比上周-0.32 万头，屠宰端持续减量。考虑下周临近端午节，备货动作或有望在需求端形成一定支撑。 新小麦陆续上市，关注玉麦价差及配方调整情况。（1）玉米：目前玉米价格仍处于 2025 年以来高位，随新小麦陆续上市，小麦替代性价比优势逐步显现，部分饲料企业降低配方玉米含量致玉米需求降低、价格承压，本周饲料厂玉米到厂均价 2459 元/吨，环比上周-8 元/吨，环比-0.32%。（2）豆粕：随进口大豆顺利通关，前期豆粕供应紧张情况有所缓解，本周豆粕全国均价 3016 元/吨，环比上周-108 元/吨，环比-3.46%。（3）饲料：据涌益咨询，本周育肥全价料出厂价 3289 元/吨，环比上周持平。目前饲料企业以消耗库存为主，持续关注新小麦上市情况及玉麦价差对饲料原料价格的影响。 提前规避高关税动作致 4 月宠物食品进口额同比大增，关税缓和后增速变化或趋于平缓。4 月中国宠物食品出口额 8.07 亿元，同比-5.17%，其中对美国出口额 0.88 亿元，同比-44.68%，中美关税壁垒抬升后国内对美出口业务大幅减少。4 月中国宠物食品进口额 2.94 亿元，同比+23.93%，其中自美国进口额 2.23亿元，同比+52.66%，4 月初中美互加关税导致进口宠物食品税率大幅上升，为规避即将生效的高关税，进口商加快从美国发货，从而导致 4 月进口额同比大增。随 5 月中美关税缓和，预计出口额增速变化或趋于平缓。  周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（5.19-5.23）:跑赢大盘 0.21 个百分点 本周上证指数下跌 0.57%，农业指数下跌 0.36%，跑赢大盘 0.21 个百分点。子板块来看，饲料板块领涨。个股来看，雪榕生物（+20.65%）、源飞宠物（+10.04%）、正虹科技（+6.65%）领涨。  本周价格跟踪（5.19-5.23）:本周鲈鱼、对虾等农产品价格环比上涨 生猪养殖：5 月 23 日全国外三元生猪均价 14.31 元/kg，较上周下跌 0.30 元/kg；仔猪均价 35.56 元/kg，较上周下跌 0.67 元/kg；白条肉均价 18.64 元/kg，较上周上涨 0.26 元/kg。5 月 23 日猪料比价为 4.21:1。自繁自养头均利润 48.21元/头，环比-32.45 元/头；外购仔猪头均利润-16.06 元/头，环比-64.26 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-052024-092025-01农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观察：二育认价销售致供给增加，期待端午备货对需求端形成支撑 .............................................................................. 3 2、 周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .......................................................................... 5 3、 本周市场表现（5.19-5.23）：农业跑赢大盘 0.21 个百分点 .................................................................................................. 6 4、 本周重点新闻（5.19-5.23）：财政部下达农业救灾资金 1.4 亿元 ........................................................................................ 7 5、 本周价格跟踪（5.19-5.23）：本周鲈鱼、对虾等农产品价格环比上涨 ............................................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ...............................................................................................