计算机行业：计算机板块25Q1已显复苏态势

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 计算机板块 25Q1 已显复苏态势 核心观点： 计算机板块 2024 年全年合计实现营业收入 12397.93 亿元，同比增长 4.83%；合计实现归母净利润 154.42 亿元，同比下滑52.08%；合计实现扣非归母净利润 52.18 亿元，同比下滑63.81%，整体利润端承压明显。2025 年第一季度，计算机板块合计实现营业收入 2800.86 亿元，同比增长 15.89%；合计实现归母净利润 23.60 亿元，同比增长 699.48%，利润增速迎来拐点；合计实现扣非归母净利润-3.42 亿元，同比减亏 84.40%。计算机板块 24 年业绩承压，25Q1 拐点已现。 行情回顾： 本周，计算机（申万）指数上涨 1.92%，跑输沪深 300 指数 0.08pp。 投资组合： 本期建议：朗新集团、税友股份、博思软件、京北方、新大陆、国能日新、顶点软件、道通科技 上期回顾：上期建议组合为——达梦数据、中国软件、新点软 件、博思软件、税友股份、新大陆、国能日新、海光信息，同 权重下上期组合涨幅为-0.89%，同期计算机（申万）指数涨幅为+1.92%，组合超额收益-2.82%。 持续关注标的见报告正文部分 风险提示 宏观经济下行风险、应收账款坏账风险、行业竞争加剧、 国际环境变化影响。 维持 强于大市 应瑛 yingying@csc.com.cn SAC 编号:S1440521100010 SFC 编号:BWB917 王嘉昊 wangjiahao@csc.com.cn 010-56135165 SAC 编号:S1440524030002 发布日期： 2025 年 05 月 11 日 市场表现 相关研究报告 25.05.08 【中信建投人工智能】:DeepSeek开源 Prover-V2 强推理模型：递归强化学习提升数学能力 25.05.05 【中信建投计算机】:周报 25 年第16 期：海外大厂业绩超预期，Capex 维持高位带动 AI 基建持续 25.04.27 【中信建投人工智能】:2025 上海车展举行，汽车智能化是核心 25.04.27 【中信建投计算机】:周报 25 年第15 期：计算机低配情况有所改善，中央政治局会议强调人工智能发展 25.04.22 【中信建投人工智能】:Coze 智能体上线，OpenAI 及豆包相继推出最新推理模型 -19%1%21%41%61%2024/5/132024/6/132024/7/132024/8/132024/9/132024/10/132024/11/132024/12/132025/1/132025/2/132025/3/132025/4/13计算机上证指数计算机 计 算机 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、行情回顾.........................................................................................................................................................................................1 二、本周周观点 ....................................................................................................................................................................................1 三、投资组合.........................................................................................................................................................................................2 四、产业要闻.........................................................................................................................................................................................7 五、重要公告.........................................................................................................................................................................................7 六、风险提示.........................................................................................................................................................................................9 1 计 算机 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 一、行情回顾 本周，计算机板块跑输大盘。5 月 6 日-5 月 9 日，计算机（申万）指数上涨 1.92%，跑输沪深 300 指数0.08pp。在申万一级行业中排第 17 位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨 2.38%，IT 服务上涨2.63%，软件开发上涨 1.07%。 图表 1：申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，中信建投 个股方面，涨幅前五个股依次为：纬德信息(43.41%)、*ST 东通(30.53%)、狄耐克(29.82%)、科蓝软件(23.07%)、ST 赛为(21.74%)；跌幅前五个股依次为：ST 立方(-20.61%)、*ST 声迅(-12.52%)、泛微网络(-8.86%)、金桥信息(-7.11%)、税友股份(-6.70%)。 图表 2：计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表 3：计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：Wind，中信建投 资料来源：Wind，中信建投 1.92 01234567国防军工通信电力设备银行综合纺织服饰机械设备家用电器轻工制造环保建筑材料公用事业基础化工汽车有色金属建筑装饰计算机交通运