小金属行业:大矿停产锑供给紧张态势进一步加剧,钼价触底回升
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 大矿停产锑供给紧张态势进一步加剧,钼价触底回升 核心观点 锑:据湖南省应急管理厅,4 月 28 日锡矿山闪星锑业南矿发生一起事故造成 2 人死亡,该公司已全面停产整顿;锡矿山年产锑精矿约 1 万金属吨,此次停产将导致短期国内锑原料供给在海外进口锑矿石渠道受阻严重的基础上进一步收紧。 钼:钼价较 4 月 23 日低点已触底回暖,累计上涨 5.1%;根据亿览网,4 月钼铁钢招总量约 12900 吨,1-4 月国内钼铁钢招量合计5.18 万吨,较 2024 年同期增长 8.1%,从原材料端充分印证了中国制造业转型升级正不断加速,持续看好钼价表现。 行业动态信息 锑:本周钢联 2#低铋锑锭报价 22.9 万元/吨,较上周上涨 1.3%;Fastmarkets2#锑锭报价 59000-60100 美元/吨,最高价、最低价较上周分别上涨 1000、50 美元/吨,外盘报价(中值)折人民币已超 48 万元/吨。 锡矿山停产,锑供给紧张态势进一步加剧 据湖南省应急管理厅,4 月 28 日锡矿山闪星锑业南矿发生一起冒顶片帮事故,造成 2 人死亡,该公司已全面停产整顿;锡矿山年产锑精矿约 1 万金属吨,此次停产将导致短期国内锑原料供给在海外进口锑矿石渠道受阻严重的基础上进一步收紧。 据国家出口管制工作协调机制办公室,5 月 9 日,多部门在广东省深圳市召开打击战略矿产走私出口专项行动现场会。锑等战略矿产违法出口将受到严厉打击。 目前内外价差仍然较大,海外矿石进口依旧受阻,国内大厂停产对矿端供给仍存扰动,国内主要矿企品位下降、生产成本上升态势凸显,锑价持续向其内在价值回归逻辑未改,我们长期看好锑价中枢上移。 钼:根据安泰科,本周钼精矿(45%-50%)价格为 3485 元/吨度,较 4 月 23 日低点 3315 元/吨度上涨 5.1%;根据亿览网,4 月钼铁钢招总量约 12900 吨,1-4 月国内钼铁钢招量合计 5.18 万吨,较2024 年同期增长 8.1%,从原材料端充分印证了中国制造业转型升级正不断加速。中国制造业升级带来的材料升级大周期叠加产业合金化趋势呈现钼替代镍双轮驱动,钼需求持续向好,而供给侧近年来较为刚性,持续看好钼价表现。 维持 强于大市 王介超 wangjiechao@csc.com.cn 010-56135290 SAC 编号:S1440521110005 邵三才 shaosancai@csc.com.cn SAC 编号:S1440524070004 发布日期: 2025 年 05 月 11 日 市场表现 相关研究报告 -24%-14%-4%6%16%26%2024/4/152024/5/152024/6/152024/7/152024/8/152024/9/152024/10/152024/11/152024/12/152025/1/152025/2/152025/3/15有色金属上证指数小金属 小 金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 钼:多种因素交织,钼价整理上行................................................................................................................................................. 1 锑:节后市场稍有提振,锑产品价格小幅探涨 .......................................................................................................................... 2 镁:五一节后,金属镁价格上行 ..................................................................................................................................................... 3 钨:场内低价货源难寻,钨原料成本支撑较强 .......................................................................................................................... 4 钒:钒市场僵持观望,价格维持平稳 ............................................................................................................................................ 5 风险分析.................................................................................................................................................................................................. 6 1 小 金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 钼:多种因素交织,钼价整理上行 根据安泰科,本周钼精矿(45%-50%)价格为 3485 元/吨度,较上周上涨 0.9%;钼铁(60%Mo)价格为 22.65万元/基吨,较上周上涨 0.9%。根据百川盈孚,本周国内钼精矿工厂总库存 4200 吨,较上周下降 37.3%;国内钼铁工厂总库存 5300 吨,较上周持平。 图 1: 钼精矿及钼铁价格(元/吨度,万元/基吨) 图 2: 中国钼铁钢招量(吨) 数据来源:安泰科,中信建投 数据来源:亿览网,中信建投 供给端:本周供应相对稳定。黑龙江、吉林大型矿山定价出货,江西矿山及部分持货商跟进释放,原料紧张问题得到一定缓解;下游生产企业订单普遍较满且多排至月底,场内开工情况变化不大,整体走货情况良好,但现货资源依旧趋紧。 需求端:本周需求表现良好。节后归来代表性矿山出货放量,下游用户接货积极性较高,且部分持货商跟进出货;新一轮钢招放量展开,因主流钢招价格低位,部分商议僵持招标或处于流标状态,而后某钢厂开标价格来到 22.8 万元/基吨现款,其他钢厂逐渐进场招标,散货市场受畏高情况影响,成交表现寥寥,订单以刚需为主。 根据亿览网,截止 9 日,5 月钼铁钢招总量约 1400 吨,需求表现旺盛依旧。中长期来看,钼作为制造业及军工材料升级重要添
[中信建投]:小金属行业:大矿停产锑供给紧张态势进一步加剧,钼价触底回升,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.39M,页数10页,欢迎下载。
