金融工程专题报告：百亿私募2025年一季度持仓变化透视分析

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容金融工程专题研究百亿私募 2025 年一季度持仓变化透视分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：胡志超021-60933159021-60375486zhangxinwei1@guosen.com.cn huzhichao@guosen.com.cnS0980520060001S0980524070001相关研究报告《热点跟踪-上市公司一季报超预期全景解析》 ——2025-05-08《金融工程专题研究-2025 年 6 月沪深核心指数成分股调整预测》 ——2025-05-07《金融工程专题研究-公募 FOF 基金 2025 年一季报解析》 ——2025-04-24《金融工程专题研究-启发式分域视角下的多策略增强组合》 ——2025-04-22《海外资管机构月报-3 月美国大盘成长风格基金回撤中位数超8%，今年以来表现持续落后于价值风格基金》 ——2025-04-18私募持仓变动市场上不乏表现亮眼的私募基金产品，但由于私募基金不像公募基金需要定期披露持仓，私募产品的持仓及调仓数据难以直接获取。通过对上市公司季报披露的前十大股东和前十大流通股东数据进行统计，我们可以间接观测私募管理人的股票持仓变动情况。私募基金持仓行业变动按中信一级行业划分，2025Q1 电子、医药、基础化工行业中，参与统计的私募管理人进入前十大名单的股票数量最多，具体数量分别为 18、12、11。相比于 2024Q4，2025Q1 私募管理人进入电子、电力设备及新能源、钢铁前十大名单的股票数量最多，从基础化工、机械、国防军工前十大名单撤离的私募管理人最多。私募管理人加仓/减仓个股排行以私募管理人持仓股票数量变动占总股本的比例作为衡量依据，得到参与统计的私募基金持股比例增长最多的 20 只股票列表。按中信一级行业划分，电子、电力设备及新能源、基础化工行业个股的出现频率较高。个股层面而言，国瓷材料、岱勒新材、松井股份、飞力达、云铝股份的私募基金持股比例增长最多。纳入统计的私募管理人持股比例降低最多的 20 只股票中，按中信一级行业划分，电子、基础化工、医药行业个股的出现频率较高。个股层面而言，百济神州-U、生益科技、中晟高科、思瑞浦、开润股份私募持股比例降低最多。风险提示：市场环境变动风险；本报告基于客观数据统计，不构成投资建议；产品过往业绩不代表未来收益。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录从前十大名单看私募管理人持股变动 .............................................. 4持股变动估算方法 ...................................................................... 4私募管理人样本池 ...................................................................... 4私募管理人进入前十大名单行业分布变化 .................................................. 4私募管理人加仓/减仓 TOP20 股票列表 .................................................... 5私募管理人持仓比例变动透视 .................................................... 6仁桥 .................................................................................. 6迎水 .................................................................................. 7睿郡、冯柳（高毅邻山 1 号远望产品） ....................................................7葛卫东先生、邓晓峰（高毅晓峰系列产品） ................................................ 8高瓴、聚鸣、宁泉 ...................................................................... 9高毅、盘京、淡水泉、大朴、勤辰 ........................................................ 9风险提示 ..................................................................... 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 所统计私募基金/管理人 2025Q1 进入前十大名单股票行业数量分布及变动 ................... 5表1： 所统计私募基金/管理人 2025Q1 持股比例上升 TOP20 个股 ................................ 5表2： 所统计私募基金/管理人 2025Q1 持股比例下降 TOP20 个股 ................................ 6表3： 仁桥 2025Q1 持股比例变动 ............................................................ 6表4： 迎水投资 2025Q1 持股比例变动 ........................................................ 7表5： 睿郡、冯柳先生管理的高毅邻山 1 号远望私募产品 2025Q1 持股比例变动 .................... 8表6： 葛卫东先生、邓晓峰（高毅晓峰系列产品）2025Q1 持股变动 ...............................8表7： 高瓴、聚鸣、宁泉 2025Q1 持股比例变动 ................................................ 9表8： 高毅、盘京、淡水泉、大朴、勤辰 2025Q1 持股比例变动 ................................. 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4由于私募基金不像公募基金需要定期披露持仓，私募产品持仓及调仓数据难以直接获取。尽管如此，通过对个股披露的前十大股东和前十大流通股东数据进行统计，我们可以间接观测私募管理人的股票持仓变动情况。从前十大名单看私募管理人持股变动持股变动估算方法基于上市公司公布的前十大股东和前十大流通股东数据（以下简称“前十大名单”），可以对私募基金 2025Q1 期间部分股票持仓变动进行估算。由于来自前十大股东列表和流通股东列表的持股比例计算基数存在区别，为统一统计口径，使用持股数量和总股本数据对股东持股比