行业景气观察：4月汽车产销稳健增长，装载机销量同比增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 05 月 14 日 定期报告 ——行业景气观察（0514） 本周景气度改善的方向主要在信息技术、公用事业和部分资源品领域。上游资源品中，化工品价格多数上涨；中游制造领域， 4 月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅扩大。信息技术中，DDR4 价格上行，4 月集成电路进、出口金额同比增幅扩大。消费服务领域，空冰洗彩四周滚动销售额同比上行。政策效应持续显现，汽车产销稳健增长，新能源汽车表现亮眼。推荐景气较高或有改善的化工、汽车、工程机械、半导体、计算机、电力等。 ❑ 【本周关注】政策效应持续显现，汽车产销稳健增长，新能源车表现亮眼。内需成为支撑汽车产销持续回暖的主要动力，需求端修复斜率好于供给端，汽车“四化”持续推进。供给方面，4 月汽车、乘用车产量当月同比增幅收窄，新能源车产量当月同比增幅扩大。需求方面，4 月汽车、乘用车、新能源汽车销量当月同比增幅均扩大。滚动趋势来看，汽车、乘用车、新能源汽车产销三个月滚动同比增幅均扩大。出口维持正增长，4 月汽车包括底盘出口同比增幅扩大。往后看，内需仍然是行业回暖的主要驱动力，由于整车对美出口依赖偏低，中美经贸会谈联合声明对整车影响不大，对汽车零部件短期或有明显提振，3 个月内抢出口或比较明显。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI 指数上行。DDR4 DRAM 存储器价格环比上行。NAND 指数环比上行，DRAM 指数环比上行。4 月台股电子厂表现分化。4 月集成电路进、出口金额同比增幅扩大，当月贸易逆差扩大。1-3 月软件产业利润总额累计同比增幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周电解钴价格上涨，六氟磷酸锂、多数锂原材料、多数钴产品价格下跌。光伏价格指数下行，组件、硅片、电池片、多晶硅价格指数下行。4 月汽车产销三个月滚动同比增幅扩大，3 月主要企业工程机械销售当月同比普遍放缓，4 月各类挖掘机销量同比跌幅收窄，各类装载机销量同比增幅扩大。港口货物、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄。CCBFI、CCFI、BDI、BDTI 下行。 ❑ 【消费需求】生鲜乳价格下行，食糖价格指数下行；猪价、仔猪批价、生猪均价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润下行，外购仔猪养殖利润上行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米、棉花期货结算价下行；票房收入十日均值下行；白酒批发价格总指数下行；中药材价格指数下行；空冰洗彩四周滚动销售额同比上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；本周螺纹钢、钢坯价格均上行；国内铁矿石港口库存、主要钢材品种合计库存下行，唐山钢坯库存上行；煤炭价格方面，京唐港山西主焦煤库提价下行；焦煤、焦炭期货结算价下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，天津港焦炭库存、京唐港炼焦煤库存均下行。全国水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格上行；中国化工产品价格指数周环比上行，化工品价格多数上涨，其中聚合 MDI、纯苯涨幅居前，二乙二醇价格下跌。本周工业金属价格涨跌分化，铝、锡、钴、铅价格上行，铜、锌、镍价格下行。贵金属方面，黄金、白银期现价格下行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率下行；6 个月/1 年/3年国债到期收益率下行。A 股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量指数、挂牌价指数下行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行。全国重点电厂日均发电量 12 周滚动同比由负转正。4 月全国铁路固定资产投资完成额累计同比增幅扩大。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 相关报告 《五一出行需求持续增长，3 月全球 半 导 体 销 额 同 比 增 幅 扩 大（0507）》 《生鲜乳价格上行，3 月金属成形机床产量同比增幅扩大（0424）》 《3 月社零总额当月同比增幅扩大 ， 智 能 手 机 产 量 同 比 转 正（0416）》 《2 月全球半导体销售额同比增幅 收 窄 ， 食 糖 价 格 指 数 上 行（0409）》 《3 月制造业 PMI 环比上行，2月主要企业工程机械销售普遍改善（0402）》 《“两新”领域生产端持续改善，2 月 LCD 出货量同比增幅扩大（0326）》 《1-2 月社会消费品零售同比增幅 扩 大 ， 存 储 器 价 格 上 行（0319）》 《2 月台股电子营收同比普遍改善，各类挖机销量同比增幅扩大（0312）》 3、《P交 1》 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 陈星宇 S1090522070004 chenxingyu@cmschina.com.cn 杨晨 （研究助理） yangchen4@cmschina.com.cn 4 月汽车产销稳健增长，装载机销量同比增幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 6 1、 本周关注：汽车产销稳健增长，新能源车表现亮眼 ............................................................................................ 6 2、 行业景气度核心变化总览 ................................................................................................................................... 8 二、 信息技术产业 .................................................................................................................................................... 9 1、 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI 指数上行 ....................................................................... 9 2、 本周 DDR4 DRAM 存储器价格环比上行 ............................................................................................................ 9 3、 4 月台股电子厂商营收表现分化 ...................................................................................