农林牧渔行业周报：生猪价格周环比降2%，全球主要农产品25/26库消比下降

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告生猪价格周环比降 2%，全球主要农产品 25/26 库消比下降de[Table_IndNameRptType]农林牧渔行业周报[Table_IndRank]行业评级：增持报告日期：2025-5-17[Table_Chart]行业指数与沪深 300 走势比较[Table_Author]分析师：王莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com[Table_Report]相关报告1.《华安农业周报：猪企 4 月出栏量同比大增，中宠、乖宝它博会推新品》2025-5-102.《华安农业周报：五一假期猪价继续窄幅震荡，Q1 白羽祖代更新量同比大降 60%》2025-5-3主要观点：生猪价格周环比下跌 2%，4 月 20 家上市猪企出栏量同比增长 37.9%①生猪价格周环比下跌 2%。本周六，全国生猪价格 14.49 元/公斤，周环比下跌 2%。涌益咨询（5.9-5.15）：全国 90 公斤内生猪出栏占比 3.44%，维持低位；50 公斤二元母猪价格 1631 元/头，周环比持平，同比上升 3.6%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 630 元/头，周环比下跌 2.6%，同比下降 8.6%；②生猪出栏均重周环比持平。涌益咨询（5.9-5.15）：全国出栏生猪均重 129.71 公斤，周环比持平，较2023 年、2024 年同期分别高 7.43 公斤、3.99 公斤；150kg 以上生猪出栏占比 5.01%，周环比微降 0.06 个百分点，较 2023、2024 年同期分别低 1.2 个百分点、高 0.54 个百分点；175kg、200kg 与标猪价差分别为 0.18 元/斤、0.55 元/斤，周环比小幅波动；③4 月能繁母猪存栏环比增加，2025 年生猪养殖有望获得正常盈利。统计局数据，2025年 3 月末，能繁母猪存栏量 4039 万头，较 2024 年末下降 1%，2024年 4 月至今产能累计仅上升 1.3%；上海钢联 4 月能繁母猪存栏量环比上升 0.41%（3 月 0.09%），涌益咨询 4 月能繁母猪存栏量（各养殖样本企业）环比上升 0.96%（3 月 0.1%）。2025 年猪价步入下行周期，但由于生猪补栏明显偏慢，2025 年生猪养殖行业有望获得正常盈利，成本最有竞争力的猪企将获得超额收益，牧原、温氏、神农集团的生猪养殖成本处于行业第一梯队；④2025 年 4 月，20 家上市猪企出栏量同比增长 37.9%。2025 年 1-4 月，20 家上市猪企出栏量 6918 万头，同比增长 30.1%。上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原 3077、温氏 1177、新希望 579、德康农牧 343、大北农 244、正邦 226、天邦 195、中粮家佳康 193、唐人神 170、巨星116、神农集团 109、天康 106、华统 87、京基智农 68、立华 65、傲农 48、东瑞 48、金新农 44、罗牛山 21、正虹科技 3；出栏量同比增速从高到低依次为，立华 148%、东瑞 119%、正邦 104%、中粮家佳康 83%、巨星 75%、正虹科技 73%、神农集团 63%、牧原 43%、唐人神 34%、德康农牧 32%、大北农 24%、温氏 22%、天康 19%、华统 1%、金新农 0%、天邦-1%、京基智农-3%、新希望-4%、罗牛山-20%、傲农生物-57%；⑤估值处历史低位，重点推荐牧原、温氏。根据 2025 年生猪预测出栏量，牧原头均市值 2,382 元、温氏 2,277元、新希望 2,642 元、天邦 972 元、正邦 3,757 元、巨星 2,600 元、神农 4,418 元、京基 3,067 元、东瑞 2,533 元，一、二线龙头猪企估值多处于历史低位，继续关注生猪养殖板块，重点推荐牧原、温氏。白羽鸡产品价格周环比降 0.5%，黄羽肉鸡养殖小幅亏损①白羽鸡产品价格周环比降 0.5%。本周五，鸡产品价格 8860 元/吨，周环比下降 0.5%，同比下降 7.2%；主产区鸡苗均价 2.85 元/羽，周环比下降 2%，同比下降 9.5%。2024 年 12 月至今我国未从美国、新西兰引种，仅于 3 月、4 月、5 月从法国少量引种，后续引种需密[Table_CompanyRptType]行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 40证券研究报告切跟踪；新西兰迟迟未复关也意味着 2026 年初开始，国内科宝祖代供给将出现断档，大量强制换羽将再次出现，中期利好国内白羽肉鸡产业链价格，建议关注白羽肉鸡板块；②黄羽肉鸡养殖小幅亏损。2025 年第 16 周（4.16-4.20）：黄羽在产祖代存栏 159.8 万套，创出2021 年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏 1392 万套，处于 2022年以来同期高位；黄羽父母代鸡苗销量 135.7 万套，处于 2021 年以来同期最高；黄羽全国商品代毛鸡均价 14.1 元/公斤，成本 14.29 元/公斤，黄羽肉鸡养殖小幅亏损。5 月 16 日，三黄鸡均价 15.62 元/公斤，周环比涨 1.9%，同比跌 12.9%；5 月 15 日，青脚麻鸡均价 4.8元/斤，周环比持平，同比跌 32.4%。全球主要农产品 25/26 年库消比预测值同比下降①25/26 全球玉米库消比预测值处 15/16 年以来最低。USDA5 月供需报告预测：24/25 年全球玉米库消比 20.0%，预测值环比降 0.1 个百分点，25/26 年全球玉米库消比 18.9%，同比降 1.1 个百分点，处15/16年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会5月报：24/25 年中国玉米供需平衡表不做调整；预计 25/26 年中国玉米种植面积同比增 0.3%，主要原因是玉米出售渠道畅通，叠加进口大幅下降，市场普遍看好后市，预计总产量同比增 0.4%，消费量同比基本持平，进口量继续保持在配额之内，25/26 年结余量预测值 346 万吨，较 24/25 年小幅升 119 万吨；②25/26 全球小麦库消比预测值处 15/16年以来最低。USDA5 月供需报告预测：24/25 年度全球小麦库消比26.3%，预测值环比升 0.5 个百分点，25/26 年度全球小麦库消比26.0%，同比降 0.3 个百分点，处 15/16 年以来最低水平；③25/26全球大豆库消比预测值同比下降 0.5 个百分点。USDA5 月供需报告预测：24/25 年全球大豆库消比 20.8%，预测值环比升 0.1 个百分点，25/26 年度全球小麦库消比 20.3%，同比降 0.5 个百分点。中国农业部市场预警专家委员会 5 月报：24/25 年中国大豆生产、消费估计值与 4 月一致，大豆进口量上调 400 万吨至 9860 万吨，结余变化 451万吨，预测值较 4 月升 400 万吨。当前正值东北产区大豆春播关键时期，主产区大豆种植意愿总体稳定，土壤墒情良好，春播进度加快，预计 25/26 年中国大豆播种面积同比增 1%，产量保持 2000 万吨以上，预计大豆进口量 9580 万吨，同比降 2.8%，大豆消费量同比基本持平，25/2