量化分析报告：2025年一季报行业个股超预期扫描

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 量化分析报告 2025 年一季报行业个股超预期扫描 2025 年 05 月 08 日 ➢ 全 A 景气度边际回升，细分行业具有超预期机会。 - 2025 年 Q1 万得全 A 单季度净利润同比为 3.5%，相比 2024Q1 的-4.6%有明显上升，显示出上市公司整体盈利水平处于震荡回升阶段； - 农林牧渔等行业 Q1 单季度增速改善明显且持续正增长，钢铁，建材，电子，计算机等行业虽增速仍为负但显著改善； - 利用超预期类因子刻画行业归母净利润以及营业收入的超预期程度，家电一季度业绩超预期程度最明显；进一步观察细分行业机会，白色家电，租赁等行业业绩超预期程度较高。 ➢ 哪些个股相对预告和快报超预期？ - 哪些个股相对预告和快报业绩超预期？在 2025 年一季报业绩预告中，实际业绩超出预告上限的公司近 31 个，低于下限的有 19 个。部分公司实际业绩优于预期，如英联股份、智明达等；而部分公司业绩低于预期，显示预告时存在不确定性。 - A 股一季报预告与快报数量较少。中远海特、渝农商行、南网储能等公司财报净利润高于快报净利润，中科曙光、东方证券等公司的财报净利润低于快报净利润。 ➢ 哪些个股、板块相对历史具有超预期？ - 用 SUE，SUR 以及 JOR 三个因子刻画上市公司，行业及概念指数的一季报表现：鑫磊股份，天地科技等股票，家电等行业，及中煤科系等概念指数在 SUE 因子上暴露较高； - 江天化学，鸿博股份等股票，家电等行业，及国家能投系等概念指数在SUR 因子上暴露较高； - 林泰新材，芭薇股份等股票，石油石化等行业，及黄酒等概念指数在 JOR因子上暴露较高； - 综合考虑 SUE 和 JOR，筛选出利润增长高，且市场反应好的一批公司，初上述公司外，金凯生科，致尚科技，世华科技等公司表现亮眼。 ➢ 风险提示：本报告基于量化研究方法，可能存在模型偏差和数据处理误差。市场环境不断变化，可能影响报告中的预测和建议。 [Table_Author] 分析师 叶尔乐 执业证书： S0100522110002 邮箱： yeerle@mszq.com 分析师 韵天雨 执业证书： S0100524120004 邮箱： yuntianyu@mszq.com 分析师 吴自强 执业证书： S0100525010001 邮箱： wuziqiang@mszq.com 相关研究 1.量化专题报告：深度风险模型与强化风险模型的构建及组合优化-2025/05/06 2.量化周报：静待流动性回升-2025/05/05 3.资产配置月报 202505：五月配置视点：黄金见顶了吗？-2025/05/05 4.量化大势研判 202505：成长性分化加剧，提升稀缺性价值-2025/05/03 5.量化分析报告：2025 年 4 月社融预测：14704 亿元-2025/05/01 量化分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 各行业板块业绩有哪些边际变化？ ........................................................................................................................... 3 1.1 市场景气度边际回升 ......................................................................................................................................................................... 3 1.2 细分行业仍有超预期机会 ................................................................................................................................................................. 5 2 哪些个股相对于预报和快报超预期？ ........................................................................................................................ 7 2.1 业绩预告 .............................................................................................................................................................................................. 7 2.2 业绩快报 .............................................................................................................................................................................................. 9 3 哪些个股、行业、板块相对历史具有超预期？ ....................................................................................................... 12 3.1 SUE 因子 ............................................................................................................................................................................................ 12 3.2 SUR 因子 ............................................................................................................................................................................................ 13 3.3 JOR 因子.............................................................................................