通信行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部 2025 年 5 月 11 日 通信行业市场回顾 2025 年 5 月 6 日至 5 月 9 日，通信（中信）板块上涨了 5.43%，沪深300 指数上涨了 2%，通信板块跑赢沪深 300 指数 3.43 个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信以及行业第 2 位，在 30 个中信一级行业中表现靠前。今年以来，通信行业累计下跌 3.52%，在中信一级行业中排第 23 位，表现相对靠后。截至 5 月 9 日，通信行业 PE TTM 为 21.8倍，处于 21.37%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共 122 家，期间 111 家公司收涨，8 家公司收跌，总体涨多跌少。涨幅前 3 名分别为有方科技、雷电微力及新易盛，而跌幅前 3 名则分别为 ST 通脉、平治信息及精伦电子。 周度关注：财报业绩 截至 2025 年 4 月 30 日，通信行业 122 家上市公司均已发布 2024 年年报和 2025 年一季报。2024 年，通信行业上市公司共计实现营业总收入 2.59 万亿元，同比增长 4.37%；实现归母净利润 2061.05 亿元，同比增长 6.78%。净利润收入增速超过营业总收入的增速。2025 年一季度，通信行业上市公司业绩保持稳中向好，共计实现营业总收入6464.86 亿元，同比增长了 1.82%；实现归母净利润 515.4 亿元，同比增长了 6.35%。考虑运营商及中兴通讯的规模较大，若不计入三大运营商及中兴通讯的业绩，2024 年其他通信上市公司共计实现营业收入 5136.89 亿元，同比增长 10.11%；实现归母净利润 172.65 亿元，同比增长 29.76%。2025 年一季度其他通信上市公司共计实现营业收入 1118.95 亿元，同比增长 4.94%；实现归母净利润 69.86 亿元，同比增长 37.86%。 122 家通信行业上市公司中，79 家公司实现盈利，其余 43 家 2024 年仍然业绩亏损，占通信行业上市公司比例为 35.25%。其中，年报净利润同比增长的有 43 家公司，扭亏为盈有 9 家公司，亏损同比降低的有 16 公司。同时，年报盈利但是净利润同比下降的有 27 家公司，净利润由去年的盈利转为亏损的有 11 家公司，而净利润为负也亏损进一步扩大的有 16 家公司。总体来看，业绩改善与业绩变差的占比相近。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 行业研究 通信行业周报（5 月 5 日- 5 月 11 日） 市场表现截至 2025.5.9 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：彭竑 登记编码：S1490520090001 邮箱：penghong@crsec.com.cn 证券研究报告 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%2024-01-022024-03-182024-05-302024-08-072024-10-232024-12-302025-03-17通信(中信)沪深300 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 目录 一、通信行业市场回顾 ................................................................................................................................................................ 4 二、行业要闻 ................................................................................................................................................................................ 5 1. 行业动态 ....................................................................................................................................................................... 5 2. 企业龙头 ....................................................................................................................................................................... 7 3. 技术前沿 ....................................................................................................................................................................... 8 4. 终端 ............................................................................................................................................................................. 10 三、本周关注：财报业绩 .......................................................................................................................................................... 11 四、投资建议 .......................................................................................................................................