电力设备行业深度研究：固态电池产业化进展有望加速

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业深度研究 固态电池产业化进展有望加速 ——电力设备行业深度研究 投资摘要： 固态电池产业化进展有望加速：  今年 2 月，在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，多位专家学者、研究机构、企业代表共同聚焦材料科学、新工艺新装备及产业前沿进展，探讨全固态电池创新突破及挑战，诸多专家认为固态电池有望 2027 年量产装车。  去年 3 月，工业和信息化部、科学技术部、财政部及中国民用航空局印发了关于《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》的通知，其中提到一重点任务：推动 400Wh/kg 级航空锂电池产品投入量产，实现 500Wh/kg 级航空锂电池产品应用验证。  我们认为，低空飞行器，人形机器人等领域的快速发展，高安全和高能量密度（轻量化）为主要诉求的全新电动场景将有力刺激固态电池加速发展。 固态电池：革新性的电池技术：  核心在于使用固态电解质替代传统锂离子电池中的液态电解液，在安全性和能量密度方面优势显著。  固态电池主流技术路径可按照固态电解质的不同分为三类：聚合物、氧化物、硫化物。  氧化物电解质进展最快，半固态和准固态电池中短期有望量产并实现规模化装车；  硫化物电解质生产成本高，尽管技术难度很高但电池性能优异，头部企业已有较深技术积累，一旦突破将形成较高的技术壁垒，长远来看潜力巨大；  聚合物电解质路线大概率作为前两种路线的补充，与氧化物和硫化物复合以改善电解质/电极界面柔性，提升电池循环性能。  全固态电池的核心挑战在于：“材料性能-界面稳定性-工艺成本”的多维矛盾。 重点公司产业化进程：  电池形态：半固态逐渐向全固态过渡。  关键参数：半固态电池能量密度一般可达到 360 Wh/kg，有少量装车应用。 投资建议：  虽然全固态电池的大规模量产仍需克服技术和成本瓶颈，但低空飞行器，人形机器人等领域的快速发展，高安全和高能量密度（轻量化）为主要诉求的全新电动场景将有力刺激固态电池加速发展，固态电池技术进展有望加快。  固态电池对锂（碳酸锂）的需求有望提升，建议关注“赣锋锂业”。作为业界领先的锂生态企业，赣锋锂业已形成固态电池全链路布局，在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等固态电池关键环节具备了研发、生产能力，并实现商业化应用，是业内唯一一家拥有固态电池上下游一体化能力的企业。 风险提示： 技术进展不及预期风险、成本降速不及预期风险、替代技术竞争风险、市场需求不足风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 评级 买入（维持） 2025 年 04 月 29 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业基本资料 股票家数 384 行业平均市盈率 23.4 市场平均市盈率 11.7 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 -24%-12%0%12%24%2024-042024-072024-102025-012025-04电力设备沪深300行业深度研究 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 17 证券研究报告 内容目录 1. 固态电池产业化进展有望加速............................................................................................................................................. 4 2. 固态电池：革新性的电池技术............................................................................................................................................. 4 2.1 固态电池基本结构与原理.......................................................................................................................................... 4 2.2 固态电池主流技术路径 ............................................................................................................................................. 5 2.2.1 聚合物路径 .................................................................................................................................................... 6 2.2.2 氧化物路径 .................................................................................................................................................... 6 2.2.3 硫化物路径 .................................................................................................................................................... 7 3. 固态电池面临的挑战 ........................................................................................................................................................... 9 3.1.1 电解质材料的固有缺陷 .................................................................................................................................. 9 3.1.2 电极-电解质界面问题 .................................................................................................................................. 10 3.1.3 锂枝晶抑制难题.............