陆股通2025Q1持仓点评：陆股通Q1增持汽车电子机械，减持电力通信化工

证券研究报告：金融工程报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 近期研究报告 《AI 模型通过标准图灵测试，智谱发布 AI Agent AutoGLM 沉思——AI 动态汇总 20250407》 - 2025.04.08 《4 月是否还会有“最后一跌”？ ——微盘股指数周报 20250406》 - 2025.04.07 《非流动性强势，小市值持续——中邮因子周报 20250406》 - 2025.04.07 《上证受政策影响但未跌破重要点位，ETF 大幅流入科创芯片等 TMT 方向——行业轮动周报 20250406》 - 2025.04.07 《“924”以来融资资金防守后均见到行情低点，仍关注科技配置机会——行业轮动周报 20250330》 - 2025.03.31 《Gemini 2.5 Pro 发布即屠榜，DeepSeek V3 完成模型更新——AI 动态汇总 20250331》 - 2025.03.31 《为什么说本轮调整空间不会太大？ ——微盘股指数周报 20250330》 - 2025.03.31 《英伟达召开 GTC 2025 大会，Skywork-R1V、混元 T1 等推理模型接连上线——AI 动态汇总 20250324》 - 2025.03.25 《反转效应强势，GRU 模型新高——中邮因子周报 20250323》 - 2025.03.24 《深度学习增强的可转债量化策略》 - 2025.03.24 金工点评 陆股通 Q1 增持汽车电子机械，减持电力通信化工 ——陆股通 2025Q1 持仓点评 ⚫ 投资要点 陆股通一季度整体净流入 138 亿元，其中增持金额最多的是汽车、电子和机械；减持金额最多的是电力及公用事业、通信和基础化工。前十大重仓股调入紫金矿业、调出国电南瑞。 ⚫ 一季度持股市值变化 截至 2025 年 3 月 31 日，陆股通持股市值为 22385 亿元，较 2024年 12 月 31 日增加了 287 亿元，整体呈现企稳回升态势。陆股通持股市值占 A 股流通市值比为 2.84%，较 2024 年 12 月 31 日减少了 1bp，整体呈现平稳态势。 ⚫ 前五大市值行业及占比 按照中信一级行业统计，前五大市值行业分别是电力设备及新能源、银行、电子、食品饮料和医药，占比分别为 13.18%、10.17%、9.93%、9.69%和 6.91%。 ⚫ 行业占比变化 从环比变化看，2025Q1 相对 2024Q4 占比提升居前的五个中信一级行业是汽车(1.2%)、电子(0.98%)、机械(0.62%)、有色金属(0.46%)和银行(0.32%)；占比下降居前的五个中信一级行业是非银行金融(-0.68%)、电力及公用事业(-0.65%)、通信(-0.44%)、电力设备及新能源(-0.31%)和建筑(-0.29%)。 ⚫ 净流入变化 陆股通 2025Q1 净流入 138 亿元。其中，按照中信一级行业来看，净流入居前的行业是汽车(186 亿元)、电子(171 亿元)、机械(77 亿元)、电力设备及新能源(35 亿元)和有色金属(27 亿元)；净流入居后的是电力及公用事业(-89 亿元)、通信(-72 亿元)、基础化工(-51 亿元)、建筑(-35 亿元)和传媒(-35 亿元)。 ⚫ 前十大重仓股 陆股通持股前十大重仓股分别为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、比亚迪、长江电力、汇川技术、中国平安、迈瑞医疗、紫金矿业。较上个季度相比前十大持股中调出国电南瑞、调入紫金矿业。 ⚫ 风险提示： 美联储加息风险；地缘政治风险；汇率变化风险 发布时间：2025-04-13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 观点综述 ................................................................................. 4 2 陆股通 2025 年 Q1 持仓分析 ................................................................. 5 2.1 沪深港通新规 ......................................................................... 5 2.2 陆股通 2025 年 Q1 持仓分析 ............................................................. 5 3 风险提示 ................................................................................ 11 3.1 美联储加息风险 ...................................................................... 11 3.2 地缘政治风险 ........................................................................ 11 3.3 汇率变化风险 ........................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 陆股通持股市值及占 A 股流通市值比 ............................................... 5 图表 2： 陆股通持股市值按中信一级行业分布 ............................................... 6 图表 3： 陆股通持股占比变化按中信一级行业分布 ........................................... 6 图表 4： 陆股通持股市值按中信二级行业分布(前 30) ......................................... 7 图表 5： 陆股通持股市值占比变化按中信二级行业分布(前 30) ................................. 7 图表 6： 陆股通持股市值占比变化按中信二级行业分布(后 30) ................................. 8 图表 7： 陆股通季度净流入按中信一级行业分布 ............................................. 8 图表 8： 陆股通季度净流入按中信二级行业分布(前 30) .........................