电子行业周报：苹果公布WWDC时间，蚂蚁百灵开源在即，继续推荐果链及ASIC

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年03月31日优于大市电子行业周报苹果公布 WWDC 时间，蚂蚁百灵开源在即，继续推荐果链及 ASIC核心观点行业研究·行业周报电子优于大市·维持证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：叶子证券分析师：詹浏洋0755-81982153010-88005307yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnS0980522100003S0980524060001证券分析师：张大为证券分析师：李书颖021-617610720755-81982362zhangdawei1@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cnS0980524100002S0980524090005联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-存储现货市场逐步复苏，端侧 AIoT 硬件会议密集开展》 ——2025-03-24《能源电子月报：汽车功率持续升高，碳化硅渗透率稳步提升》——2025-03-24《LCD 行业月报-预计 3 月 LCD TV 面板价格延续增长》 ——2025-03-20《电子行业周报-继续推荐创新大年的苹果产业链以及盈利改善周期的 IC 设计》 ——2025-03-16《电子行业周报-估值扩张仍处序章，看好三重周期共振下的行情持续性》 ——2025-03-04苹果公布 WWDC 时间，蚂蚁百灵开源在即，继续推荐果链及本土 ASIC。过去一周上证下跌 0.40%，电子下跌 2.07%，子行业中电子化学品上涨 2.43%，其他电子下跌 4.46%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌 2.36%、5.99%、2.67%。我们认为，受益全球对 Deepseek 模型的认可与应用，AI 赋能应用的进程仍在加速，而中国科技企业在世界 AI 创新进程的参与度、贡献度则再度受到广泛关注与认知，我们维持对电子 2025 年“行业迈入估值扩张大年”的投资策略判断；叠加美国对多地商品提升关税，市场对于中国资产的关注度升温。在基本面上行趋势中，看好“宏观政策周期、产业库存周期、AI 创新周期”共振下的板块行情持续性。考虑到苹果公布 WWDC 时间，蚂蚁百灵开源在即，苹果中文版 Apple intelligence 即将上线，业绩期内继续推荐创新大年的苹果产业链以及本土 ASIC 产业链。苹果公布WWDC25举办时间及主视觉动态标识。3月25日，苹果宣布WWDC 2025开发者大会将于 6 月 9 日至 6 月 13 日（北京时间 6 月 10 日凌晨 1 点）举行。预计 iOS 19 开发者测试版将在大会结束后同步推送，公测版计划于 7 月发布，正式版将随 9 月推出的 iPhone 17 系列一同推送。值得注意的是，WWDC25的主视觉设计可能暗示 iOS 19 将采用全新界面风格，其设计语言或更接近VisionOS。根据产业链信息，今年 iPhone17 系列将迎来外观与界面的重大更新，此类变化通常能显著提升消费者换机意愿。建议关注苹果产业链相关标的：蓝思科技、立讯精密、比亚迪电子、福立旺、歌尔股份、世华科技等。蚂蚁百灵开源在即，全面看好国产 ASIC。据彭博社等报道，蚂蚁集团下百灵系列开发 Ling-Lite 和 Ling-Plus 两大系列，前者参数规模 168 亿，后者基座模型参数规模 2900 亿。蚂蚁集团使用包括阿里和华为在内的中国国产芯片，并通过混合专家机器学习方法训练模型，其结果与 H800 等芯片结果相似。我们认为当前伴随模型与算力卡的持续迭代优化，蚂蚁内部资本开支有望向国产卡倾斜，而训练端自研芯片的量产与迭代，也依赖于国产 ASIC 厂商的帮助。同时，后续随着百灵模型的开源与商用，百灵模型也有望赋能保险、医疗、支付等多样化应用，推动蚂蚁自研推理侧 ASIC 需求，建议关注国产 ASIC 厂商翱捷科技、芯原股份等。预计 2Q25 DRAM 与 NAND Flash 价格逐步修复，继续推荐存储产业链。根据TrendForce 数据，1Q25 部分终端厂商加速出货推进了 DRAM 的库存去化，预计进入 2Q25 传统 DRAM 价格季度跌幅将收敛至-5%以内。NAND Flash由于原厂 4Q24 后陆续减产，消费电子终端重新建立库存，2Q25 整体 NANDFlash 价格逐步止跌回稳，预计 Wafer 价格预期上涨 10-15%，Client SSD价格预期上涨 3-8%，嵌入式存储与企业级存储价格保持稳定。我们认为随着存储温和复苏，国内消费电子与数据中心终端厂商打开国产存储导入窗口，国内存储产业链公司有望受益；建议关注江波龙、佰维存储、德明利及联芸科技等公司。Rubin 是英伟达首个采用Chiplet 设计的GPU，将采用台积电SoIC 封装技术。根据台媒《工商时报》报道，英伟达将于下一代 GPU 产品 Rubin 中导入多制程节点 Chiplet 设计，每个 Rubin GPU 包含 2 颗计算芯片和 1 颗 I/O 芯片，其中计算芯片采用台积电 N3P 制程，对 PPA 要求较低的 I/O 芯片则采用 N5B制程，整体采用台积电 SoIC 三维垂直堆叠先进封装工艺集成，然后再使用请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告CoWoS 工艺连接 8 个外部 36GB HBM4。Chiplet 作为异构集成技术，解决了传统单芯片在性能、成本、良率上的瓶颈，成为后摩尔时代的关键技术路径，建议关注产业链相关标的长电科技、通富微电、伟测科技、芯原股份等。速腾聚创发布首款机器人视觉产品，多传感器融合潜力无限。3 月 28 日，速腾聚创发布其机器人视觉品类 Active Camera 的首款产品 AC1 及 AI-Ready生态，提供机器人感知开发一站式解决方案。AC1 创新性地将激光雷达、摄像头与 IMU 三大核心传感器进行时空同步融合，实现深度信息、视觉语义与运动姿态的硬件级数据整合，使单设备即可满足机器人避障、建图、定位等全场景需求。我们认为随着智能驾驶、机器人等行业的不断发展，摄像头、激光雷达等多传感器融合已成为确定性趋势，建议持续关注产业链相关标的：永新光学、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、赛微电子等。3 月电视面板采购量同比下滑 7%，面板厂产出量同比下滑 9%。据迪显咨询，一季度在关税以及面板价格上涨影响下，TV 品牌厂采购计划偏向积极，但整体需求偏淡，品牌厂采购物量部分转化为在库库存，部分品牌释放出需求后延信号，3 月 TV 面板采购总量同比下滑 7%。供给端面板厂 10.5 代线稼动率仍处在高位，8.5 代线在 IT 面板需求拉动下稼动率有所支撑，3 月面板厂产出总量同比下滑 9%。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产