轻工制造行业周报：1-2月出口增速回落， 呈现结构分化

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 1-2 月出口增速回落， 呈现结构分化 [Table_IndNameRptType] 轻工制造 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2025-03-30 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：产品质量引关注，多维升级驱动快消个护产业变革_20250324》 《行业周报：FDA 批准 20 款 ZYN 上市，尼古丁袋市场有望扩张_20240316》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：货物进出口基本平稳，贸易结构继续优化 2025 年 1-2 月，中国出口表现总体平稳，但增速有所放缓。根据中国海关总署数据，2025 年 1-2 月中国累计出口金额为 5,399.41 亿美元，累计同比增长 2.25%。其中，1 月出口金额为 3,247.68 亿美元，同比增长 6%；2 月出口金额降至 2,151.73 亿美元，同比下降 3%。2025 年 1-2 月中国贸易顺差表现有所波动。2月进口总值为 1,834.54亿美元，同比增速为+1.5%，较 1 月的-16.5%增速大幅回升。2025年 1-2 月中国进口累计金额为 3,694.26 亿美元，累计同比增速为-8.44%。东盟、欧盟、美国出口金额占比位列前三，对中国香港出口增速明显放大。2025 年 2 月中国出口前三大贸易伙伴为东盟、欧盟、美国，出口金额分别为362、303.90、277.64亿美元，占比分别为 16.82%/14.12%/12.90%。从增速来看，对中国香港、东盟出口增幅明显放大，同比增速分别为 42.9%、8.8%。2025 年 2 月，轻工纺服多类出口产品同比增速回落。塑料制品/鞋靴/玩具/箱包及类似容器/陶瓷产品 2025 年 2 月同比增速分别为-23.40%/-37.80%/-26.40%/-37.50%/-37.10%，地产链相关行业家用电器/家具及其零件/灯具照明装置及其零件 2 月同比增速分别为 0.10%/-29.40%/-40.60%。2025年2月轻工出口呈现结构性分化。2025年2月，割刀水平旋转草坪、公园或运动场机动割草机/其他割草机，包括牵引装置用的刀具杆/弹簧床垫分别同比增长 28.62%/22.97%/0.60%。木制的可调高度的转动坐具、非木制可调高度的转动坐具、带软垫的木框架坐具、带软垫的金属框架坐具分别同比下降 54.69%/29.70%/29.72%/33.22%。宠物用品方面，宠物食品与宠物牵引绳分别同比下降 1.66%/41.20%。整体看，机械工具及部分耐用品出口亮眼，传统消费品则普遍承压。 ⚫ 一周行情回顾 2025 年 3 月 24 日至 3 月 28 日，上证综指下跌 0.40%，深证成指下跌 0.75%，创业板指下跌 1.12%。分行业来看，申万轻工制造下跌1.81%，相较沪深 300 指数-1.83pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 19；申万纺织服饰下跌 2.38%，相较沪深 300 指数-2.39pct，在31 个申万一级行业指数中排名 26。轻工制造行业一周涨幅前十分别为王子新材(+11.11%)、浙江自然(+8.99%)、东港股份(+8.51%)、蒙娜丽莎(+7.01%)、张小泉(+6.87%)、富岭股份(+6.66%)、浙江永强(+6%)、民士达(+5.84%)、德尔未来(+5.69%)、匠心家居(+5.52%)，跌幅前十分别为中源家居(-15.7%)、松发股份(-14.53%)、趣睡科技(-12.04%)、天振股份(-10.61%)、恒鑫生活(-10.53%)、ST 晨鸣 B(-10.53%)、 海 伦 钢 琴(-10.16%)、 四 通 股 份(-9.8%)、 英 派 斯(-9.71%)、英联股份(-9.51%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为牧高笛(+9.78%)、真爱美家(+6.96%)、华升股份(+4.26%)、*ST 天创(+4.23%)、ST摩 登(+3.7%)、 夜 光 明(+3.64%)、 开 润 股 份(+3.51%)、 飞 亚 达B(+3.31%)、 太 平 鸟(+3.09%)、 扬 州 金 泉(+2.69%)， 跌 幅 前 十 分 别 为 日 播 时 尚(-17.93%)、 酷 特 智 能(-13.64%)、 棒 杰 股 份(-13%)、 南 山 智 尚(-11.37%)、 安 奈 儿(-11.08%)、 瑞 贝 卡(-10.81%)、 恒 辉 安 防(-10.39%)、 美 邦 服 饰(-9.8%)、金发拉比(-9.57%)、华斯股份(-9.39%)。 -10%-5%0%5%10%轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 21 证券研究报告 ⚫ 重点数据追踪 家居数据追踪：1）地产数据： 2025 年 3 月 16 日至 3 月 23 日，全国 30大中城市商品房成交面积 209.02万平方米，环比 22.72%；100大中城市住宅成交土地面积 114.42 万平方米，环比 135.04%。2025年 1-2 月，住宅新开工面积 0.48 亿平方米，累计同比-28.9%；住宅竣工面积 0.63 亿平方米，累计同比-17.7%；商品房销售面积 1.07 亿平方米，累计同比-5.1%。2）原材料数据：截至 2024 年 11 月 26日，定制家居上游 CTI 指数为 786.5，周环比-31.94%；截至 2025 年3 月 28 日，软体家居上游 TDI 现货价为 12050 元/吨，周环比 0%；MDI 现货价为 16500 元/吨，周环比-2.08%。3）销售数据： 2025 年2 月，家具销售额为 262 亿元，同比 11.7%；当月家具及其零件出口金额为 312881.8 万美元，同比-29.4%；建材家居卖场销售额为1004.56 亿元，同比 15.63%。 包装造纸数据追踪：1）纸浆&纸产品价格：截至 2025 年 3 月 28日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为 6341.07/4665/3741.67 元/吨，周环比-0.75%/0.24%/1.81%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为 1416/1615/2125 元/吨，周环比-1.12%/0.94%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为 4290/3407.5/3562.8/2595 元/吨，周环比 0%/-0.37%/-0.7%/-1.47%；双铜