食品饮料行业大众品2025Q2策略：大众品2025年十大预测

2025年3月19日大众品2025年十大预测---大众品2025Q2策略行业评级：看好分析师杨骥孙天一杜宛泽邮箱yangji@stocke.com.cnsuntianyi@stocke.com.cnduwanze@stocke.com.cn电话139116321841862183511517621373969证书编号S1230522030003S1230521070002S12305210700012525变革大年有望带来的食饮投资机会，龙头个股优先00002 市场认为：25年食饮投资机会来自于促消费政策驱动消费数据的修复。 与众不同的认知：我们觉得今年食饮投资机会不仅来自于数据的触底改善，更需关注顺应产业趋势下有望长大的公司。例如：质价比/功能化消费趋势下能推出大单品的公司，零售/渠道变革收益标的，极致供应链模式铸就出的行业龙头，成本周期驱动盈利弹性释放的板块和通过出海突围打造第二成长曲线的标的。政策端 预测一：促消费政策有望加码，消费市场有望不断涌现新形态；产品端 预测二：健康化+功能化+时尚化仍是品类突围的核心动能；预测三：追求质价比和平替消费仍是主流消费趋势；渠道端 预测四：茶饮密集上市成为热点，中平价和下沉市场表现更优；预测五：2025年将成为折扣超市业态的发力元年；预测六：线上渠道零售变革将驱动企业形成第二增长极；供应链 预测七：供应链优势为未来的决战胜负手；成本端 预测八：成本下行板块，盈利弹性有望释放；出海 预测九：品牌出海或者制造出海或将成为企业未来第二增长曲线的核心驱动力。 投资建议 预测十：大众品关注高景气和成本周期两条主线，同时关注25年零售变革大年有望带来的食饮投资机会，龙头个股优先。 推荐标的：青岛啤酒（A+H）、伊利股份、仙乐健康、新乳业、盐津铺子、三只松鼠、东鹏饮料、海天味业、安井食品、颐海国际，关注燕京啤酒、农夫山泉、华润啤酒、卫龙美味、蜜雪集团、甘源食品。风险提示：食品安全风险、原材料价格上涨、终端需求疲软、行业数据存在主观分类和筛选，存在实际情况与数据结论不符的风险。十大预测预测一：政策端01Partone34 一道美食，一个赛事，一部电影，有望奔赴一个城市的新消费现象。从淄博烧烤的烟火升腾到冰雪赛事的银装盛景、从《哪吒》掀起的国漫情怀到Z世代追捧的潮玩风潮，一个个消费新势力为城市经济注入可持续增长动能，推动国货潮品崛起与新零售、电商业态持续升温。 2025年政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为首条，延续了“稳中求进”的总体导向。1、消费政策：今年将“安排超长期特别国债3,000 亿元支持消费品以旧换新”；2、就业民生政策：1）“多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制”；2）“制定促进生育政策，发放育儿补贴”、“城乡居民基础养老金最低标准再提高 20 元，适当提高退休人员基本养老金”；3、房地产政策：“持续用力推动房地产市场止跌回稳”。 我们认为，2025年是科技消费双轮驱动的一年。政府会实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定。会议/公告/机构时间内容发改委、财政部《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》2024年7月统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。中央经济工作会议2024年12月会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年九项重点任务之首。十四届全国人大三次会议/《2025年政府工作报告》2025年3月政府工作报告报告提出：“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。促进消费和投资更好结合，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚”。1）就业：“多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制”；2）消费：①“安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新”；②将服务消费作为扩大内需的关键抓手，“从放宽准入、减少限制、优化监管等方面入手，扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给”，同时“创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展。落实和优化休假制度，释放文化、旅游、体育等消费潜力”；3）民生：“城乡居民基础养老金最低标准再提高20元，适当提高退休人员基本养老金”、“制定促进生育政策，发放育儿补贴”等；4）房地产：“持续用力推动房地产市场止跌回稳”、“因城施策调减限制性措施”。中共中央办公厅、国务院办公厅《提振消费专项行动方案》2025年3月行动方案部署了8方面30项重点任务，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动、完善支持政策。资料来源：国家发改委，上海市人民政府，中国新闻网，浙商证券研究所十大预测预测二：产品端02Partone502026 市场担忧：当前的消费环境下，行业爆品的出现越来越困难，主要系需求动能不足叠加供给同质化严重，同时竞争内卷部分企业创新动力受到压制，新品需要较大的资源投入，导致行业性爆品出现越来越困难。 我们认为：当前行业面临消费结构分化与供给端同质化的双重压力，传统口感竞争策略已现边际效用递减，消费者对健康及个性化诉求愈发强烈，健康化+时尚化+功能化仍是产品结构性突围的核心破局路径。健康化产品代表时尚化产品代表功能化产品代表元气森林自在水李子园每日五黑植物蛋白饮好想你红小派东鹏补水啦产品价格规格：500ml价格：4.3元/瓶ASP：9 元/升规格：280ml价格：6.24元/瓶ASP：22.3元/升规格：474g售价：30.9元单价：6.5元/100g规格：555ml/1L价格：2.8/5.6 元/瓶ASP：5.0/5.6 元/升健康化/功能化/时尚化有望突围品类资料来源：淘宝官方旗舰店，浙商证券研究所02027根据CBNData发布的《2024年轻人食饮趋势报告》，69%的受访者对CBNData表示，会在日常饮食中有意识减少不利健康成分的同时，增加有益营养的摄入；且随着大健康观念的不断深入和人口老龄化进程的不断加快，科学、精准、多元的营养需求正成为消费主流，消费者开始选择对于自身有益的功能食品。 保健品：营养健康食品作为健康化、功能化的代表，持续获得追求健康保健的消费者的青睐。其中，软糖品类增速最快，swisse、南京养生堂、贝欧宝等品牌均推出各类功能性软糖产品。 速冻品：三全推出了五红、五黑食养汤圆，在0添加减糖的同时，采用药食同源的食材作为内馅，提升汤圆的养生价值；此外，李子园、新乳业、味全等众多乳制品品牌也推出了五红、五黑乳饮品，以此吸引追求健康和功能化的消费者。资料来源：三全公众号，新营养公众号，汤臣倍健淘宝旗舰店，弗若斯特沙利文，浙商证券研究所三全推出了五红五黑食养汤圆软糖在营养健康食品中增速最快众多营养健康品牌推出软糖产品02028 2024年无糖茶饮及植物饮料赛道表现夺目，