电力设备与新能源行业3月第2周周报：新能源汽车销量强劲，光伏产业链价格调涨

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 3 月 17 日 强于大市 相关研究报告 《电力设备与新能源行业 3 月第 1 周周报》20250309 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 联系人：顾真 zhen.gu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300123020009 电力设备与新能源行业 3 月第 2 周周报 新能源汽车销量强劲，光伏产业链价格调涨 光伏方面，本周光伏产业链各环节均出现涨价迹象；供给侧改革持续推进，中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，发改委主任表示将出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，光伏供给侧改革力度有望加强。在供需双方作用下，我们预计当前涨价具备一定持续性，但需考虑 6 月后需求持续性。重点关注 2025 年硅料、电池片、头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025 年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025 年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化持续发酵，2027 年或实现量产，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。  本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨 1.61%，其中核电板块上涨 2.30%，风电板块上涨 2.02%，发电设备上涨 1.66%，新能源汽车指数上涨 1.43%，光伏板块上涨 1.32%，锂电池指数上涨 1.00%，工控自动化下跌 2.29%。  本周行业重点信息：新能源车：根据中汽协数据，2025 年 2 月我国新能源汽车产销分别完成 88.8 万辆和 89.2 万辆，同比分别增长 91.5%和87.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 41.9%。中国汽车动力电池产业创新联盟：2 月我国动力电池装车 34.9GWh，环比下降 10.1%，同比增长 94.1%。其中三元装机 6.4GWh，同比下降 7.2%，装机量占比18.5%，同比下降 20.2 个百分点；磷酸铁锂装机 28.4GWh，同比增长158.0%，装机量占比 81.5%，同比提升 20.2 个百分点。小鹏发布发布 2025款 G6 和 2025 款 G9，两款新车均标配图灵 AI 智驾。光伏：根据上海有色网，在光伏产业链涨价背景下，硅片、电池、组件二季度组件配额规模上调。工信部等三部门发布《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》。电力设备：杭州召开人工智能与可控云计算产业生态大会，发布杭州市算力资源调度服务平台。  本周公司重点信息：宁德时代：2024 年实现归母净利润 507.45 亿元，同比增长 15.01%。尚太科技：2024 年实现归母净利润 8.38 亿元，同比增长15.97%。蔚蓝锂芯：2024 年实现归母净利润 4.88 亿元，同比增长 246.43%。 横店东磁：2024 年实现归母净利润 4.41 亿元，同比减少 12.28%。湖南裕能：2024 年实现归母净利润 5.94 亿元,同比减少 62.45%。禾望电气：2024年实现归母净利润 4.41 亿元，同比减少 12.28%。当升科技：与 LGES 签订长期供货协议，LGES 预计在 2025 年至 2027 年向公司采购 11 万吨高镍及中镍等多型号锂电正极材料。三一重能：披露 2025 年员工持股计划（草案）。  风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。 2025 年 3 月 17 日 电力设备与新能源行业 3 月第 2 周周报 2 目录 行情回顾 ............................................................................................................ 4 国内锂电市场价格观察 .................................................................................... 5 国内光伏市场价格观察 .................................................................................... 6 行业动态 ............................................................................................................ 8 公司动态 ............................................................................................................ 9 风险提示 .......................................................................................................... 10 2025 年 3 月 17 日 电力设备与新能源行业 3 月第 2 周周报 3 图表目录 图表 1.申万行业指数涨跌幅比较 .................................................................................... 4 图表 2.近期主要锂电池材料价格走势 ............................................................................ 5 图表 3.光伏产品价格情况 ........................................