传媒互联网行业周报：AI Agent产品Manus发布，持续关注AI产业发展进度

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告传媒行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师陈良栋SAC：S1350524100003chenliangdong@huayuanstock.com王世豪SAC：S1350524120005wangshihao@huayuanstock.com联系人板块表现：AI Agent 产品 Manus 发布，持续关注 AI 产业发展进度——传媒互联网行业周报（2025.3.3-2025.3.9）投资要点：本周观点：中国 Monica.im 团队推出全球首款实现“全场景自主决策”的通用型 AIAgent 产品 Manus。持续重视国产 AI 大模型及应用侧的革新推进。AI 应用方向：2025 年 3 月 6 日凌晨，中国 Monica.im 团队推出全球首款实现“全场景自主决策”的通用型 AI 代理 Manus。在 GAIA 基准测试中，Manus 在所有三个难度级别上都取得了新的“最先进”（SOTA），其性能超越 Open AI 的同层次大模型。Manus 具备几个特征：1）自主规划和自主学习能力。Manus 能够自主规划执行任务。例如官网提供的筛选简历案例中，Manus 不仅能推荐合适的候选人并排名，还会根据用户偏好生成 Excel 表格。2）多代理架构。Manus 采用名为“MultipleAgent”的多代理架构，在独立虚拟机中通过规划、执行、验证三个代理的分工协作机制提升复杂任务处理效率，各代理基于独立语言模型或强化学习模型运行。3）广泛的工具集成。官网案例显示，Manus 能够整合多种工具，例如进行代码编写、智能浏览网页、操作各类网页应用等，并且能够将思考、工具调用过程和执行结果可视化呈现。我们认为 Manus 是一个闭环流程完整且便以使用的产品，并且从测试任务达成度和结果来看表现是较为优质的。我们建议市场应该从 Manus 看 AI Agent实现可行性潜质，持续关注国产 AI 能力在大模型和应用侧的革新推进。我们建议把握：1）国产开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶，互联网头部公司后发先至，在 AI 发展层面有望价值重估，关注【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【快手】【哔哩哔哩】等。目前看腾讯系 AI 产品加速迭代，例如，元宝上线「混元 Turbo S」（混元最新“快思考”大模型），相比上一代，吐字速度提升一倍，首字时延降低 44%。并且上线腾讯元宝电脑版。我们认为这是腾讯切换更为积极的 AI 业务战略思路，优先考虑用户在 AI 体验入口的教育，借助更优质的模型体验先完成基础用户积累。此举有望快速拉动腾讯系 AI 业务的用户使用量，建议关注【腾讯控股】，以及腾讯产业链相关公司后续布局，包括阅文集团、微盟集团、TME、中文在线、掌趣科技、祖龙娱乐、百奥家庭互动、飞鱼科技等。2）持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司，目前已有多家应用公司完成内部部署 DeepSeek-R1，AI 应用底层有望迎来新范式。关注【昆仑万维】【美图公司】【焦点科技】【易点天下】【中文在线】【世纪天鸿】【盛天网络】【值得买】【果麦文化】【浙文互联】【蓝色光标】【华策影视】【捷成股份】【掌趣科技】【引力传媒】【因赛集团】【视觉中国】【汇量科技】等。游戏方面：我们建议关注 AI+游戏的可能性玩法创意落地，本质上是在移动互联网基础上体验和商业化程度较弱的类型，可能在 AI 时代具备更强的弹性空间，建议关注2025 年 03 月 09 日源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 17页模拟经营/模拟养成陪伴等类型游戏的融合突破，相关游戏产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】【电魂网络】【神州泰岳】【三七互娱】【心动公司】【哔哩哔哩】【吉比特】【掌趣科技】【创梦天地】【名臣健康】【冰川网络】【中手游】【祖龙娱乐】【网龙】等。电影方面：我们认为《哪吒之魔童闹海》等优质内容的口碑效应更为凸显，且在优质影片供给驱动下，25 年观影需求和电影票房有望调整，建议关注重点影片的出品方以及院线/票务公司。关注【光线传媒】【万达电影】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【上海电影】【中国电影】【幸福蓝海】【横店影视】【金逸影视】【博纳影业】等。互联网方面：港股交易活跃，且在一定程度上，AI 业务、云业务在估值框架中纳入更深的思考。我们认为【腾讯控股】【网易】【哔哩哔哩】【阿里巴巴】【快手】【腾讯音乐】【网易云音乐】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，以及持续提高股东回报的积极行为，同时关注 AI 对业务模式的重构带来的估值弹性。卡牌潮玩方向：我们认为更多产业在关注“谷子经济”，并加强自身产品与谷子的结合，哪吒电影 IP 的衍生品探索也强化了产品模式的泛化，我们建议持续重视卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展，关注相关产业链布局公司。建议关注【姚记科技】【泡泡玛特】【阿里影业】【奥飞娱乐】【阅文集团】【布鲁可】【华立科技】【上海电影】【实丰文化】【广博股份】【羚邦集团】【卡游】（港股已提交申请书）等。国有出版等方向：税制变化影响落地，关注优质出版公司在教育等新业态探索落地及分红的持续性。同时重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度。建议关注【皖新传媒】【南方传媒】【山东出版】【中文传媒】【中南传媒】【凤凰传媒】【长江传媒】【时代出版】【中原传媒】【浙文互联】【吉视传媒】等 。市场回顾。A 股方面，2025 年 3 月 3 日到 2025 年 3 月 7 日,上证综指（1.56%），深证成指（2.19%），沪深 300（1.39%），创业板指（1.61%）。按照申万行业分类，在所有行业中，传媒(申万)（5.16%）排名第 5。行业要闻。腾讯混元发布并开源图生视频模型，同时上线音频与动作驱动等能力；即梦 AI 与上海电影达成战略合作；天娱数科：构建具身智能通用 AI Agent；中国新AI 产品 Manus 一夜之间火爆全网；政府工作报告：持续推进“人工智能+”行动，支持大模型广泛应用。源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 17页公司动态。【赤子城科技】3 月 4 日，赤子城科技发布 2024 年度盈利预告。得益于AI 技术推动多样化社交产品快速发展，公司营收实现较快增长，利润亦实现大幅提升。截至 2024 年 12 月 31 日止年度，公司总收入约为 50 至 52 亿元，较 2023 年同期增长约 51.1%~57.2%；净利润约为 7.7 至 8.1 亿元，经调整 EBITDA 约为 9.5至 9.9 亿元，同比增长约 40.7%~46.7%。投资分析意见。建议持续把握 AI+应用逐步落地，以及 B 端、C 端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧