电力设备行业跟踪周报：人形机器人亮点不断、锂电新能源旺季启动

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 46 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 人形机器人亮点不断、锂电新能源旺季启动 2025 年 03 月 09 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《人形机器人量产元年、锂电新能源开始旺季》 2025-03-03 《主链价格修复&供需政策逐步落地，看好各环节龙头设备商》 2025-02-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 7338 上涨 0.64%，表现弱于大盘。核电涨 3.71%，新能源汽车涨 2.59%，风电涨 2.46%，发电设备涨 1.96%，锂电池涨 1.14%，电气设备涨 0.64%，光伏跌 0.48%。涨幅前五为东软载波、泰豪科技、杭电股份、万马股份、方正电机；跌幅前五为南都电源、新时达、新宏泰、英威腾、杉杉股份。 ◼ 行业层面：人形机器人：上交所举办人形产业座谈会；上海人工智能实验室发布了“全球首个人形机器人自主站立控制算法”；优必选在极氪 5G 智慧工厂开展全球首例多台、多场景、多任务的人形机器人协同实训；智元姚卯青：人形机器人走进家庭还需 5 年左右时间；银河通用重磅发布全球首个端到端具身抓取基础大模型 GraspVLA。储能：云南省发改委、云南省能源局：云南下发 14.5GW 新能源项目，按 10%配储；浙江省能源局：发布《2025 年新型储能项目建设及储备计划》，全省将新增并网 140 万千瓦新型储能设施；国家发改委：2025 年进一步规范新型储能并网管理，深化新能源上网电价市场化改革；老挝：首个光伏+储能项目并网发电投产。电动车：乘联会：2 月国内电动车批发预估 84 万辆，同环比+82%/-5%；欧盟“松绑”车企碳排放规则，可放宽至 3 年内实现原定 25 年需达成的目标；宁德时代逾 50 亿元加码电池回收；鸿蒙智行问界 M8 定档 4 月上市，定位“家庭智慧旗舰 SUV”；零跑 B10 定价 13 万元标配激光雷达；奇瑞在港提交上市申请；东风日产牵手华为、Momenta；2025 年第 9 周销量榜：理想回归榜首，小米升至第二；特朗普政府再次对所有中国商品追加 10%的关税，自中国进口的锂电池的最终综合税率达到了 48.4%；宁德时代推出“坤势”底盘商用车解决方案，与一汽解放/陕汽集团/庆铃汽车达成战略开发合作；18 亿欧元！欧盟拟强化电动汽车电池原材料供应链；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 21.00 万/吨，+14.1%；镍：上海金属网 13.07 万/吨，+2.8%；碳酸锂：SMM 工业级 7.31 万/吨，-0.2%； SMM 电池级 7.51 万/吨，-0.2%；国产主流厂商 7.52 万/吨，-0.5%；金属锂：百川 65 万/吨，-1.5%；氢氧化锂：SMM 国产 7.0 万/吨，-0.1%；前驱体： SMM 四氧化三钴 16.00 万/吨，+37.3%；硫酸镍 2.72 万/吨，+1.7%；三元 523 型 7.30 万/吨，+10.6%；正极： SMM 钴酸锂 16.35 万/吨，+17.4%；SMM 磷酸铁锂-动力 3.38 万/吨，+0.04%；三元 811 型14.65 万/吨，+1.7%；三元 622 型 12.80 万/吨，+4.1%；负极：百川石油焦 0.32 万/吨，-2.7%；人造石墨低端 2.05 万/吨，+7.9%；人造石墨中端 3.15 万/吨，+3.3%；六氟磷酸锂：百川 5.85 万/吨，-1.7%；电池：SMM 方形-三元 523 0.381 元/wh，+0.3%。新能源：3 月 6 日郑栅洁表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾具体方案；G12R 硅片涨价落地，分布式组件持续上涨；大唐集团 22.5GW 光伏组件框采公布中标候选人，价格 0.692-0.705 元/W；李强总理政府工作报告中提出，发展海上风电，综合整治内卷式竞争。根据 Solarzoom，本周硅料 43.00 元/kg，环比持平；N 型 210 硅片 1.55 元/片，环比持平；N 型 182 硅片 1.20 元/片，环比涨 1.69%；双面 Topcon182 电池片 0.30 元/W，环比涨 1.69%；PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.70/0.72 元/W，环比持平/涨 1.41%；玻璃 3.2mm/2.0mm 22.25/13.75 元/平，环比涨14.10%/涨 14.58%。风电：本周招标 1.31GW：陆上 1.31GW/海上暂无；本周开/中标 1.67GW：陆上 1.67GW/海上暂无；本月招标 3.21GW：陆上 2.91GW/海上 0.3GW；本月开/中标 2.73GW：陆上 2.73GW/海上暂无；25年招标 11.35GW：陆上 10.50GW/海上 0.85GW；25 年开/中标 8.86GW：陆上 8.35GW/海上 0.50GW；本月开标均价：陆风 1710 元/kW，陆风（含塔筒）2061 元/kW。 ◼ 公司层面：隆基绿能：“隆 22 转债”转股价格由 58.28 元/股向下修正为 17.50 元/股，自 3 月 11 日起生效。科华数据：发布提前赎回“科数转债”公告，赎回价 100.32 元/张。禾迈股份：控股股东杭开集团拟增持，金额不低于 1.115 亿，不超过 2.23 亿。通威股份：经国际权威认证机构 TÜV 测试，通威 THC 210 高效异质结组件在 2384*1303mm 标准组件尺寸下，功率达到 783.2W，转换效率突破 25.21%，再度打破由通威保持的组件功率纪录，并第 8 次刷新异质结组件功率世界纪录。天合光能：实际控制人、董事长高纪凡、天合富家董事长高海纯将同时担任天合富家联席总裁。特变电工：控股公司防城港中丝路新材料科技有限公司投资建设年产 240 万吨氧化铝项目，总投资 68 亿，资本金 20 亿元。圣阳股份：上海宽德私募基金管理中心通过深交易所集中竞价交易累计增持 0.25 亿股，占总股本 5.5543%。 ◼ 投资策略：机器人：科技公司纷纷入局人形，初创公司密集发布产品更新，25 年国内外量产元年共振，近期催化剂众多，包括 3 月英伟达 GTC 大会、各大厂商新品发布会，行情从 T 链放大至 1+N，当前位置核心公司仅为 100 万台机器人销量情况下机器人业务 15-20x 的估值，我们继续全面看好 T 链确定性供应商和壁垒较高的丝杠、减速器、传感器、运控等环节，也全面看好国内人形配套企业。储能：美国大储需求持续旺盛，因 26 年储能电池关税增加，当前已进入加单抢装期；欧洲、中东、拉美等新兴市场大储需求大爆发，大储龙头