基础化工行业周报：加强化工顺周期配置，本周磷铵价格延续上涨

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/34 基础化工 2025 年 03 月 09 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《两会临近，加强化工顺周期配置—化工行业周报》-2025.3.2 《川发龙蟒拟收购天宝公司，关注饲料级磷酸钙盐行业供给优化，近期成本硫磺支撑、产品价格上行—行业点评报告》-2025.2.26 《本周涤纶长丝市场稳中偏弱运行，纯碱现货市场价格略有上探—行业周报》-2025.2.23 加强化工顺周期配置，本周磷铵价格延续上涨 ——行业周报 金益腾（分析师） 徐正凤（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 xuzhengfeng@kysec.cn 证书编号：S0790524070005  本周行业观点：加强化工顺周期配置，关注中游制造业供给侧改革机遇 供给端，2025 年政府工作报告提及，综合整治“内卷式”竞争；国家发改委主任郑栅洁在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。需求端，2 月 PMl 指数重回扩张区间；化工传统需求旺季“金三银四”到来；政府工作报告提及 2025 年政府工作任务是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。近期市场风格处于再平衡阶段，化工板块供需边际改善明显，建议增配化工顺周期板块。具体来看：（1）供需双重改善子行业：铬盐（推荐标的：振华股份）、氟化工制冷剂（推荐标的：巨化股份、三美股份等）、工业一铵（受益标的：川发龙蟒、川恒股份、云图控股、新洋丰等）、钾肥（推荐标的：盐湖股份、亚钾国际等）、涤纶长丝（推荐标的：新凤鸣、桐昆股份）。（2）供给优化品种碳酸锶、瓶片、维生素 E 等：推荐标的：新和成；受益标的：金瑞矿业、红星发展、万凯新材、能特科技等。（3）化工龙头白马估值偏低，配置价值凸显：推荐标的：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化等。（4）关注固态电池技术持续突破。推荐标的：长阳科技等。受益标的：道氏技术、上海洗霸等。  本周行业新闻：万华化学 40 万吨/年 POE 项目开工 【POE】据中化新网 3 月 5 日报道，烟台春季高质量发展重大项目建设现场推进会上，全市 321 个重点项目迎春破土，其中包括在蓬莱分会场开工的万华化学(蓬莱)有限公司 40 万吨/年聚烯烃弹性体（POE）项目。该项目运用万华化学的自主研发技术，可大幅提升乙烯产业链价值，有助于提升万华化学在全球聚烯烃弹性体市场的竞争力，进一步巩固其在化工新材料领域的领先地位。  推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：彤程新材、阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、川发龙蟒、湖北宜化、盐湖股份等；【硅】新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】华锦股份等。  风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注 1。 -24%-12%0%12%24%2024-032024-072024-11基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/34 目 录 1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现............................................................................................................ 5 1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑赢沪深 300 指数 0.88% ............................................................................. 5 1.2、 本周行业观点：加强化工顺周期配置，关注中游制造业供给侧改革机遇 ......................................................... 5 1.3、 本周重点产品跟踪：本周江浙织机开工率基本稳定，磷铵价格延续上涨 ......................................................... 6 1.3.1、 化纤：本周江浙织机开工率基本稳定，氨纶价格小幅上涨 ...................................................................... 6 1.3.2、 纯碱：本周国内纯碱现货市场挺价为主，个别价格略有回调 .................................................................. 9 1.3.3、 化肥：农业一铵、工业一铵、磷酸二铵价格上涨，磷矿石价格维稳 .................................................... 10 1.4、 本周行业新闻点评：万华化学 40 万吨/年 POE 项目开工 .................................................................................. 12 2、 化工价格行情：47 种产品价格周度上涨、116 种下跌 .................................................................................................. 12 2.1、 化工品价格涨跌排行：液氯、硫酸等领涨........................................................................................................... 16 3、 本周化工价差行情：37 种价差周度上涨、30 种下跌 .................................................................................................... 18 3.1、 本周价差涨跌排行：“棉