电力设备行业周报：国网与西藏自治区政府举行会谈，上海杨浦发布绿色低碳转型行动方案

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 输变电设备 2025 年 3 月 4 日 电力设备行业周报（20250224-20250302） 推荐 （维持） 国网与西藏自治区政府举行会谈，上海杨浦 发布绿色低碳转型行动方案 ❑ 国家电网与西藏自治区政府举行会谈，上海杨浦发布绿色低碳转型行动方案。 ➢ 根据国家电网，2 月 24 日，国家电网与西藏自治区政府举行会谈，会谈中提到加快重大项目落地，加快“十四五”重点工程建设，深化“十五五”电力规划研究、积极推进藏电外送，服务国家清洁能源基地建设等内容。 ➢ 2 月 25 日，上海杨浦区发改革发布关于《杨浦区加快推进绿色低碳转型行动方案（2025-2030 年）（草案）》征求公众意见的公告。文件提到重点推动能源领域、工业领域、交通领域、建筑领域、循环经济领域的绿色低碳转型；完善用电需求响应机制，开展虚拟电厂建设，引导工业用电大户、工商业可中断用户、电动汽车充电网络用户等积极参与负荷需求侧响应，推进建筑楼宇电力需求侧管理试点及 V2G 技术发展示范。在杨浦滨江、大创谷等重点区域开展智能微网试点建设，积极推进区域源网荷储一体化示范和多能互补发展。 ❑ 本周电新板块下跌 1.57%，全行业排名 17 名，跑赢沪深 300 指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌 1.57%，在全行业 30 个行业板块中排名第 17 位；同期沪深 300 指数下跌 2.22%，电新板块跑赢沪深 300 指数0.65pcts。电力设备相关板块中，本周电力电子及自动化板块-4.0%、输变电设备板块-1.1%、配电设备板块-0.9%。 ❑ 电力设备行业产业跟踪： ➢ 国内：截至 2024 年 12 月，国内累计完成电源工程投资额 11687.0 亿元，累计同比增长 20.8%；累计完成电网工程投资额 6083.0 亿元，累计同比增长 15.3%。 ➢ 变压器出口：2024 年 12 月，国内 12 月当月出口变压器（含零件）金额791.9 百万美元，同比增长 2.05%，环比增长 5.23%，当月年度累计出口7443.6 百万美元，累计同比增长 25.67%。 ➢ 上市公司重要公告：多家公司发布 2024 年度业绩快报或年度报告；双杰电气发布 2025 年股权激励草案；东方电子发布子公司固定资产投资公告；万控智造发布投资设立境外控股孙公司的公告。 ➢ 行业重要动态：华能集团多个新能源项目集中复工；国网通信电源满载试验圆满完成。 ❑ 投资建议：在全球“再电气化”进程提速过程中，电力设备目前仍处于海内外与网内外需求共振阶段，预计 2025 年电力设备总量投资增速维持高位，结构上仍会存在一些亮点，我们推荐三条主线： ➢ 1.特高压柔直与 GIL：建议关注许继电气、国电南瑞、中国西电、时代电气、赛晶科技；平高电气、长高电新、思源电气、安靠智电； ➢ 2.电力设备出海：建议关注三星医疗、海兴电力、科润智控、金杯电工、华明装备； ➢ 3.配网信息化与智能化：建议关注东方电子、国能日新、泽宇智能、安科瑞。 ❑ 风险提示：电网投资强度不及预期；电网工程开工进度不及预期；贸易壁垒导致电力设备出海不及预期等。 证券分析师：代昌祺 邮箱：daichangqi@hcyjs.com 执业编号：S0360524020001 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 72 0.01 总市值(亿元) 6,713.85 0.68 流通市值(亿元) 6,098.97 0.78 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.9% 12.6% 9.4% 相对表现 -1.0% -6.1% -0.5% 相关研究报告 《电力设备行业周报（20250217-20250223）：上半年预计投运多条特高压线路，河南省印发配电网高质量发展实施方案》 2025-02-24 《电力设备行业周报（20250210-20250216）：国家电网发布 2025 年首批特高压项目招标采购公告》 2025-02-17 《电力设备行业周报（20250203-20250209）：国网更新年度集中采购计划，政策深化新能源上网电价改革》 2025-02-10 -11%0%10%20%24/0324/0524/0724/1024/1225/022024-03-04~2025-03-03输变电设备沪深300华创证券研究所 电力设备行业周报（2025024-20250302） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 国家电网与西藏自治区政府举行会谈，上海杨浦发布绿色低碳转型行动方案 ....... 4 二、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 5 （一） 板块表现 ............................................................................................................... 5 （二） 个股表现 ............................................................................................................... 6 （三） 电力设备转债 ....................................................................................................... 7 （四） 估值情况 ............................................................................................................... 7 1、 行业板块估值情况 ................................................................................................. 7 2、 重要标的估值情况 ................................................................................................. 8 3、 重要转债估值情况 ..............................................................................