智能制造周报：3月迎来机器人新势力卡位战，AI算力投资回溯上游趋势明确

证券研究报告行业研究 / 行业点评2025 年 03 月 01 日行业及产业机械设备3 月迎来机器人新势力卡位战，AI 算力投资回溯上游趋势明确——智能制造周报（2025/02/24-2025/02/28）强于大市投资要点：本周（2025/2/24-2025/2/28）沪深 300 -2.22%，机械设备板块-2.43%，在申万一级行业排名 22/31。近三月机械子版块总体表现优于大盘，本周整体回调，4 子版块跑赢大盘，涨幅前三为工程机械整机、楼宇设备和轨交设备Ⅲ，分别为＋3.67%、+0.23%、-0.71%。人形机器人：AI 具身智能革命产业拐点明确，具备全栈技术储备与生态协同能力的跨界厂商加速入局。赛力斯入选重庆首批具身智能机器人项目，有望依托华为生态优势开启后发超车。小米人形机器人 CyberOne（铁大）预计 3-4 月在亦庄展示最新进展，有望参照集团智能汽车业务"后发先至"路径（SU7 9 个月锁单量突破 24.8 万辆）。集团已整合米家生态链供应商资源，联合顺为资本通过投资、业务合作等方式已基本实现机器人全产业链覆盖，有望酝酿机器人板块预期差机会。奇瑞汽车及子公司近两月在机器人领域出手频繁：1 月成立"墨甲智创机器人科技"与"芜湖瑞祥智能机器人"，2 月成立"芜湖艾蔓智能装备"（智能装备研发），作为安徽省智能装备"链长"单位+港交所 IPO 申请阶段，公司有望催生地方人形机器人产业链β行情。半导体设备：AI 算力投资双向传导链条：算力投资上游回溯趋势明确。AI 产业链投资逻辑正沿"下游应用反哺—中游代工扩容—上游设备先行"的传导路径展开纵深演绎。AI 交易来到第三年，市场认知已从终端应用场景的初步兑现（如 DeepSeek 在 B/G 端部署落地），逐步深化至全产业链价值重分配。2 月 24 日阿里巴巴宣布未来三年投入 3800 亿元建设云与 AI 基础设施，头部厂商的资本开支方向已明确向算力上游传导。产业链维度验证：国内主流半导体设备厂 2024 年业绩快报呈现营收增速与订单能见度双升态势，本质反应 AI算力投资对上游带动将持续进行，设备厂业绩弹性和估值溢价有望放大。新能源设备：政策角度，两会窗口临近，能源指导意见有望重塑供给格局。2 月 27 日《2025全年能源工作指导意见》叠加新一期领跑者项目落地在即，政策组合拳倒逼电力系统灵活性改造，并加速光伏行业优胜劣汰。产业链价格角度，3 月组件排产预计环比增长 25%，龙头胶膜企业的订单预计环比增长超过 20%，上半年国内抢装需求强劲势头确认，光伏板块有望迎来"政策预期+需求前置"行情。投资建议：1）国产人形机器人新势力入局，建议关注已具备工业机器人或智驾产业基础玩家的产业链相关标的。建议关注：【瑞鹄模具】出资 2000 万成立“芜湖瑞祥智能机器人”，奇瑞汽车为公司第二大股东，奇瑞港交所 IPO 申请+机器人业务协同，公司价值有望充分兑现。【中大力德】国内 RV 减速器第一梯队，产能佛山工厂募投“智能执行单元及大型 RV 减速器生产线项目”获批，有望占据减速器产能缺口。【恒立液压】机器人微型丝杠用量大幅提升，公司滚珠丝杠产品已进行送样和小批供货。2）国产算力下游需求端受 AI 提振开启上行周期，设备厂商业绩弹性和估值溢价有望持续超预期，设备端“技术迭代+国产替代”双主线持续推行。建议关注：【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】等。风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《人形产业黎明在即，机械设备板块渐进戴维斯双击 ——智能制造周报（2025/02/17-2025/02/21）》2025/02/24《DeepSeek 有望为机器人带来质效跃迁，关注多模态交互进展》2025/02/15证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 03 月 01 日1. 机械设备板块调整，科技热点持续发酵赋予增长潜力.......................51.1 本周工程机械整机+3.67%，领涨机械设备板块.............................................. 61.2 多板块波动性回落，未来表现依旧可期.......................................................... 72. 新算法叠加新算力，AI 塑造智能制造新动能....................................102.1 机械行业稳步增长，多元应用前景广阔........................................................ 102.2 企业动态：多家公司发布 2024 年度业绩快报..............................................143. 制造业分化显著，探寻增长新动能...................................................153.1 宏观：PMI 位于荣枯线之下，PPI 降幅收窄.................................................. 153.2 自动化：复苏势头强劲，关注智能制造和高端设备....................................163.3 新能源：新能源车需求旺盛，锂电设备步入复苏周期................................193.4 半导体设备：全球市场增长强劲，关注国产替代........................................224. 风险提示............................................................................................ 24目录请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2025 年 03 月 01 日图 1：近三个月机械子版块累计涨幅前五..................................................................... 6图 2：本周沪深 300 下跌-2.22%，机械板块-2.43%.......................................................6图 3：本周工程机械整机+3.67%，领涨机械设备板块................................................. 7图 4：本周机床工具 PE-TTM 估值-5.29%.......................................................................8图 5：本周磨具磨料