央国企研究系列(四)，重庆国资控制权交易：央地合作新典范

重庆国资控制权交易：央地合作新典范——央国企研究系列（四）证券研究报告新股策略动态发布日期：2025年2月16日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：赵子鹏zhaozipeng@csc.com.cn010-56135211SAC编号：S1440523080001分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189SAC编号：S1440518070002SFC 编号:BPW2992.2 2025年重庆国资工作纲要15资料来源：重庆市国资委《市国资委党委理论学习中心组（扩大）举行第10次集体学习、凝聚进一步全面深化改革共识、全力以赴纵深推进国资国企改革》（2024.10.30），中信建投要进一步明确深化国资国企改革的主体责任。围绕增强核心功能、提升核心竞争力，加强国企主责主业管理，建立履行战略使命评价机制，督促国企更好履行战略使命；健全国企投资管控体制机制，实现投资全过程、全要素、全周期监管；优化科技创新激励政策，增强国企创新动力，提升创新质效；加强国企员工规模管控，充分尊重企业用工自主权，建设高素质、专业化人才队伍；完善中国特色现代企业制度，健全国企公司治理结构，提升企业治理能力和水平；完善国企分类考核及薪酬管理，“一企一策”精准施策，赏罚分明，充分发挥考核激励与约束作用；迭代升级国企改革发展综合报表体系，强化数字化穿透式监管，为深化改革提供有力支撑。全力以赴止损治亏，持续推动亏损面、亏损额“双降”，力争年底亏损面控制在15%左右。01持续强化主责主业重塑，明确国企履行战略使命方向和主营业务范围，加快战略性重组专业化整合，着力培育核心竞争力，建立完善分类分企评价考核机制。02做深做实瘦身健体改革，聚焦战略管理、投资管理、创新管理、风险管理和人员管控，着力去行政化、机关化，打造精干高效总部；围绕主责主业进一步减少法人主体数量，压降企业管理层级，做到“应瘦尽瘦”。03织密织牢投资监管网，健全投资清单管理制度，建立投资论证、决策、实施、评价全生命周期监管机制，提升数字监管效能。04深化市场化经营机制改革，推动功能型企业市场化转型发展。05积极布局战新产业，推动创新链、产业链、资金链、人才链“四链”深度融合，完善创新要素配置机制，加大支持鼓励创新的制度安排，实施一批数字化转型升级项目，推进一批战略性新兴产业重点项目布局。06止损治亏主业重塑瘦身健体投资监管市场化经营布局新兴产业图表：重庆的国资国企改革的六个主要目标2.4 2025年重庆国改短期目标172025年2月10日，重庆市国资委主任曾菁华到重庆机电集团调研改革发展工作时表示，加快推进完成集团战略性重组和所属企业专业化整合，奋力打造深化国资国企改革标志性成果：要全力实现“三个确保”，奋力冲刺一季度“开门红”。围绕营收、利润、增加值等关键指标加强经济运行调度，确保主要经营指标快速增长；全力攻坚瘦身健体、止损治亏、资产盘活等改革任务，加快推进战略性重组专业化整合，确保3月底前改革攻坚任务基本完成；加快推进业务融合、管理融合、文化融合，确保企业安全稳定和谐。要聚力抓好“三个关键措施”，尽快形成新的增长点。统筹抓好科技创新、产业发展和资产盘活，坚定抓好高端化、智能化、绿色化改造升级，大力抓好招商引资和“三企”联动，形成储备一批、建设一批、投产一批项目的良好局面，以科创、技改、合作的新项目支撑高质量发展。要着力落实“三个要求”，展现新班子的新气象新活力。认真落实团结、干事、廉洁要求，坚决贯彻落实市委、市政府深化国资国企改革部署，进一步增强政治意识、市场意识、服务意识、纪律意识，确保集团深化改革和高质量发展行稳致远。图表：2025年重庆国资国企改革发展主要目标资料来源：重庆市国资委公众号，中信建投分析师分析师介绍介绍张玉龙：新股策略团队首席分析师。北京大学光华管理学院金融学博士。2016年新财富策略分析师第5名（团体）核心成员，2017年带领团队获得金融界行业配置第4名，2018年Wind中国金牌分析师第四名。2019年新浪金麒麟策略新锐分析师第3名，2019年金融界行业配置第5名，2020年Wind中国金牌分析师第2名，每市金股组合第5名。张玉龙先生2013-2015年就职于中国工商银行总行风险管理部，负责全球主权风险管理和海外头寸控制，并代表工商银行赴英国展开工作交流。2016年加入中信建投证券，全面负责中信建投策略研究工作。张玉龙先生拥有丰富的金融研究经历，致力于经济与金融前沿理论创新和应用，先后在《金融研究》、《管理世界》、《经济学季刊》等顶级学术杂志上发表多篇论文，深度参与了科创板的设计研究工作，发起了中证科技50策略指数和科技50ETF基金设计工作，著有《科创板投资策略十讲》。赵子鹏：南开大学理学学士、金融硕士，2021年加入中信建投证券研究发展部，目前主要从事新股次新股及北交所研究工作。评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。股票评级买入相对涨幅15％以上增持相对涨幅5%—15％中性相对涨幅-5%—5％之间减持相对跌幅5%—15％卖出相对跌幅15％以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上中性相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上分析师析师声明本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告, 结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页。一般性声明本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测