电力设备行业跟踪周报：人形机器人新品能力超预期、国内AIDC迎来新周期

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 46 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 人形机器人新品能力超预期、国内 AIDC 迎来新周期 2025 年 02 月 23 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 孙瀚博 执业证书：S0600123040064 sunhb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《关注美国光伏扩产，看好龙头设备商出海》 2025-02-20 《关注新型储能、固态电池等新技术，看好龙头设备商》 2025-02-18 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 7352 上涨 2.9%，表现强于大盘。锂电池涨 4.6%，新能源汽车涨 4.1%，电气设备涨 2.9%，核电涨 1.76%，发电设备涨 1.04%，风电跌 0.25%，光伏跌 1.21%。涨幅前五为新时达、泰豪科技、盈峰环境、科泰电源、威尔泰；跌幅前五为安凯客车、江淮汽车、东方电缆、ST 聆达、佳云科技。 ◼ 行业层面：人形机器人：Figure 光速发布具身大模型 Helix，能力前所未有、创多项第一；挪威的人形机器人公司 1X 推出了最新款家用机器人 Neo Gamma；蚂蚁集团下场自研具身智能人形机器人，已发开相关岗位；Meta 正在其 Reality Labs 硬件部门内成立新团队，专注于 AI 人形机器人的研发，年内计划招 100名工程师。储能：工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》；印度中央电力部已要求未来由可再生能源实施机构和州电力公司主办的太阳能招标项目，必须配备储能系统；广东省能源局：发布关于开展 2025 年度新型储能电站项目建设计划（第一批 )申报工作的通知。电动车：五部门:支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级；国常会：审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》；1 月国内电动车销 94.4 万辆，同环比+29%/-41%；1 月国内锂电池销量 80.4gwh，同环比+41%/-36.5%，动力电池份额看，宁德份额 47.1%，环比增 1.6pct；1 月疯狂降价的 BBA 再次崛起，吉利首进新能源品牌榜前三；亿纬锂能马来西亚工厂首颗电池成功下线；丰田将在美国采购 LG 新能源的车载电池；特斯拉、宝马加快大圆柱电池上车；华为发布 6C 电池包；比亚迪豹 5 智驾版将于 2 月 21 日上市；市场价格及周环比：钴：SMM 钴粉 16.40 万/吨，-0.6%；碳酸锂：国产（99.5%）7.23 万/吨，+0.1%；百川工业级 7.45 万/吨，+0.7%；SMM 工业级 7.37 万/吨，+0.3%；百川电池级 7.65 万/吨，+0.7%；SMM 电池级 7.62万/吨，-0.1%；国产主流厂商 7.65 万/吨，+0.1%；氢氧化锂：SMM 国产 7.0 万/吨，-0.1%；国产 7.00 万/吨，-0.3%；正极：百川钴酸锂 13.80 万/吨，-0.1%；SMM 钴酸锂 13.76 万/吨，-0.1%；SMM 锰酸锂-动力3.25 万/吨，+0.003%；SMM 磷酸铁锂-动力 3.33 万/吨，-2.1%；负极：百川石油焦 0.34 万/吨，+0.6%；电池：SMM 方形-三元 523 0.383 元/wh,-3.0%；SMM 软包-三元 523 0.4 元/wh,-2.4%；SMM 方形-铁锂 523 0.346元/wh,-2.5%；圆柱 18650-2500mAh 4.05 元/支，-1.2%；新能源：25 年 1 月动力电池月度信息：楚能/三一红象冲进 TOP15！德国：累计光伏装机量突破 100GW；超 3GW! 这两个月国家能源集团光伏电站 EPC 中标解析；这家光储企业裁员 15%，将重点将优先服务高价值客户；根据 Solarzoom，本周硅料 43 元/kg，环比持平；N 型 210 硅片 1.30 元/片，环比跌 3.70%；N 型 182 硅片 1.15 元/片，环比持平；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比持平；PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.70/0.69 元/W，环比持平/持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 20/12 元/平，环比持平/持平。风电：中广核 1GW 海上风电项目开始全面施工；本周招标 1.0GW：陆上 1.0GW/海上暂无；本周开/中标 0.23GW：陆上 0.23GW/海上暂无；本月招标 1.35GW：陆上 1.05GW/海上 0.3GW；本月开/中标 1.06GW：陆上 1.06GW/海上暂无；25 年招标 9.09GW：陆上 8.24GW/海上 0.85GW；25 年开/中标7.19GW：陆上 6.69GW/海上 0.50GW；本月开标均价：陆风 1710 元/kW，陆风（含塔筒）2061 元/kW。电网：世界首套！柔直输电工程有了新“心脏”。 ◼ 公司层面：盛弘股份：2024 年营业收入 30.37 亿元，同比+14.6%；归母净利润 4.26 亿元，同比+5.7%；扣非后归母净利润 4.13 亿元，同比+8.5%。天赐材料：为子公司九江天赐材料有限公司向花旗银行申请的额度为等值人民币 4.21 亿元的融资提供连带责任保证担保。赣锋锂业：1) 拟以持有子公司股权及矿权为公司在金融机构的融资授信及日常业务提供质押担保，涉及关联交易。2) 拟以 2 亿元向控股子公司收购其所持深圳易储全部股权。星源材质：拟将 2021 年向特定对象发行 A 股股票募集资金中尚未使用的 20.8 亿元的用途变更为投资项目“高性能锂离子电池湿法及涂覆隔膜马来西亚项目”。晶澳科技：计划发行境外上市外资股（H 股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。诺德股份：全资孙公司与中创新航签订 2025 年保供框架协议。新时达：控制权转让事项进展顺利，海尔卡奥斯工业智能将控制公司 1.94 亿股股份（占总股本的 29.24％）所对应的表决权。广大特材：24 年营业收入 39.84 亿，同增 5.16%；归母净利润 1.19 亿，同增 9.02%。南网科技：24 年营业收入 30.14 亿，同增 18.77%；归母净利润 3.65 亿，同增 29.79%。普利特:控股子公司拟在马来西亚投资建设 2.5GWh 圆柱项目。 ◼ 投资策略：机器人：科技公司纷纷入局人形，初创公司密集发布产品更新，25 年国内外量产元年共振，近期催化剂众多，包括 3 月英伟达 GTC 大会、各大厂商新品发布会，行情从 T 链放大纸 1+N，当前位置核心公司仅反应 100 万台机器人销量情况下机器人业务 15-20x 的估值，继续我们全面看好 T 链确定性供应商和壁垒较高的丝杠、减速器、传感器、运控等环节，也全面看好国内人形配套企业。储能：美国大储需求持续旺盛